创业慧康：医疗IT收入高增长，多细分领域加速推进
创业慧康 300451
研究机构：中泰证券 分析师：闻学臣,何柄谕 撰写日期：2020-09-01
投资事件：公司发布2020年半年报：营业收入70,920.06万元，同比增长15.53%，其中医疗卫生行业收入56,167.92万元，同比增长31.94%；归母净利润9,262.19万元；扣非归母净利润8,894.96万元，同比增长11.11%。
医疗信息化业务高速增长，多细分医疗IT 业务线高速发展。2020年上半年公司医疗信息化收入达5.62亿元，增速为31.94%，远高于整体收入增速15.53%。
公司业务涵盖传统医院及公卫IT，互联网医疗，医疗物联网，医保IT 等。传统医院及公卫IT 业务，新冠疫情爆发加速卫生领域需求释放，再叠加医疗IT行业原本的高景气度，公司作为行业内的领军企业信息化业务取得良好进展，报告期内公司新增千万级订单12个，同比增长50%。互联网医疗业务，公司已经推出互联网医院云平台、保险云平台等平台产品，搭建生态闭环；上半年承建2个省级的互联网医院监管平台；处方流转业务、商业保险理赔运营业务、云护理服务业务等新模式取得良好进展，比如护理云平台已实现签约机构70家，平台注册护士数较去年翻了一番，护理总时长累计达3000多个小时。医疗物联网业务，上半年公司在兰州大学第一医院、苏州市立医院上线了数字病房，并发布“物联”核心支撑平台——医疗物联网接入基础平台V1。
销售服务网络全面升级，助力公司业务全面推进。公司针对市场营销服务网络进行全面升级，开始进行7个大区市场营销服务中心扩建以及15个省级营销服务中心建设。销售服务网络升级有助于公司增强原本较弱势区域的营销服务能力，获得新增业务机会，并且能快速响应各地客户的定制化需求，提升公司服务效率，提高客户服务体验感。这将助力公司增强整体竞争优势，为公司业务持续高增长奠定坚实的基础。
平安集团正式入股，强强联合，已在多领域开展深度合作。2020年7月底，平安正式完成股份转让股权登记，持有公司5%股份，成为公司战略股东之一。
平安集团与公司强强联合，目前已经在智慧医疗、健康城市、医保信息化等多领域开展深度合作。智慧医疗和智慧城市方面，双方结合在医疗信息化建设，区域医疗运营，医疗AI 服务等方面优势，共同推进智慧城市和智慧医疗建设。
医保信息化方面，双方已经形成面向国家医保大平台的整体解决方案，并携手推动省级医保平台的项目建设。
投资建议：预计公司2020/2021/2022年EPS 0.30/0.42/0.56元，对应PE54.79/38.77/29.15倍，给予“买入”评级。
风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢
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