MBO热只是虚热

现在到处一片MBO热是用不着多说的，一方面，包括上市公司在内的部分企业，已经或正在实施MBO，一方面，随着MBO急速升温，投资银行业也开始有了一些大动作。据报道，花旗银行、梧桐基金、红塔创投和深圳国投，年内将在上海联手推出MBO基金，而上海亚商企业咨询股份有限公司也将发起组建首家MBO杠杆投资机构。与此同时，理论界也频频研讨，积极参与。在一些人看来，实施MBO是明晰企业产权，优化企业治理结构的一条新途径。对于民营企业来说，MBO可以帮助民营企业家摘掉"红帽子"，实现企业所有权向真正的所有者回归；对于国有企业来说，MBO可以解决国有企业长期存在的所有者"缺位"问题。

但问题是，现在MBO与"十六大"确定的国有资产改革方向有何关系？江泽民同志在党的十六大报告中指出："继续调整国有经济的布局和结构,改革国有资产管理体制,是深化经济体制改革的重大任务。国家要制定法律法规,建立中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责,享有所有者权益,权利、义务和责任相统一,管资产、管人和管事相结合的国有资产管理体制。"
　　
一种观点说，十六大报告中对于国有资产"国家所有、分级行使产权"的论述一旦兑现，作为可以"履行出资人职责"的地方政府，将可以直接作出改制决策，令企业改制骤然减少了不小阻力。
　　
事实会不是这样的呢？
　　
从根本上说，MBO还是企业私有化的一种形式，在国有资产管理体制操作层面大局未定的情况下，搞MBO是非常不合时宜的。因为估计高层并不愿意看到，因为MBO大热，而使得赚钱的国有企业都变成私人企业了。事实上，目前的MBO搞的并不很成功，很多企业并没有因为MBO而恢复生气获得更大发展，而相反的，因为MBO业绩大幅度下滑，甚至陷入亏损的大有人在。
　　
综合的考虑，最后MBO热，只是虚热一场，发高烧而已。可以想一想，连国家管理层曾经多番表态的年薪制都没有广泛实现，大动结构的MBO，怎么可能顺利实现？《中华工商时报》的一篇报道这样说，去年，在一个非公开场合，有人曾问海尔CEO张瑞敏为什么不搞MBO（管理层收购）。张瑞敏表示，一方面企业运行正常，还没有迫切到需要改制的程度；另一方面，还要再看看政策走向。当时，春兰改制在中央政府干预下被亮起"红灯"未久，张瑞敏不想冒太大的政治风险。在中国进行大企业改制，不但要经财政部批准，甚至还会成为总理办公会的议题。
　　
从根本上说，国有资产管理体制是为了加强国有企业的领导，统一国有资产的管理权，最后也许只有那些不赚钱的国有企业会被MBO，大多数优良的企业和资产，只会被加强，而不会私有化。目前，有关MBO弊端的言论出来很多，说不定什么时候，MBO就会被政策冷却下来。（袁卫）