防范化解金融风险的仗今年怎么打？这两大关系释放重要信号

（原标题：防范化解金融风险的仗今年怎么打？这两大关系释放重要信号）

炒股千万条，资金第一条。环境不“友好”，股民两行泪。

资金多不多，环境好不好？这是事关A股走势的关键问题。今年的金融监管政策到底如何？在请教了一众金融大佬后，中证君送给您一颗“定心丸”：

种种迹象显示，今年的金融政策会更加尊重市场规律，更加注重平衡好稳增长与防风险的关系。对于A股而言，这意味着更友好的市场环境，以及较为宽松的流动性。一句话——这是个好消息！

政府工作报告没有提及影子银行

相比去年，今年的政府工作报告对于防范化解金融风险部分，不仅字数少了，而且没有提及影子银行。

这可能是个重大改变！

要知道，去年监管机构加强了对影子银行的监管，据国际评级机构穆迪统计，仅前三季度，中国广义影子银行规模就减少了3.6万亿元。监管行为在规范影子银行活动的同时，也在一定程度上加剧了企业的融资难度。不可否认的是，在中国目前不尽合理的融资体系中，影子银行发挥着重要作用。

所以市场尤为关注，在稳经济、稳金融的背景下，对影子银行的监管政策是否会发生变化？这样的期待，也能从1月社融数据回暖，进而引发春节后股市上涨中窥见一斑。

一位信托公司董事长认为，影子银行受到限制之后，对整个实体经济产生了一定程度的影响。大家也逐渐认识到，影子银行所具有的正面作用。此外，经过监管规范，影子银行的高风险资产已大大缩减，业务行为更加合规；经过去杠杆，宏观杠杆率已经稳定。

这种认识的转变早有征兆。去年底，央行行长易纲曾公开表示，影子银行实际上是金融市场的必要补充，影子银行不是完全负面的词，只要依法合规经营，便能成为金融市场的有效部分。

不过，这并不意味着监管机构对影子银行放任不管。近期，银保监会相关负责人表示，会继续紧盯进行监管套利、加通道、加杠杆的影子银行活动。前述信托公司董事长也认为，加强对影子银行监管的大趋势不会改变，在这一过程中，会注重发挥影子银行的正面作用，并将其不利于金融稳定的行为纳入有效监管中。

“总之，今年的日子要比去年好过。”一位信托业务人士说。

监管人士频提处置高风险金融机构

中证君发现，处置高风险金融机构，在全国两会上被多位金融监管人士提到。

先是中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清，

继而是全国人大代表、央行金融稳定局局长王景武。

某券商大佬认为，稳妥处置高风险金融机构，可能是今年防范化解金融风险、推进金融供给侧结构性改革的重点。

他说，目前已经有个别金融机构的风险暴露，需要得到稳妥处理；同时也要吸取国外的经验教训，注意防范单体金融机构风险爆发，对整个金融市场产生负面冲击。在这一过程中，稳妥处置、避免一刀切将是重要原则，避免发生处置风险的风险。

背后的原则：把握好两大关系

政府工作报告和监管机构的发声，让今年的金融监管工作路线图逐步浮现。

多位金融机构大佬提醒中证君，关注今年的金融监管工作重点，一定要关注到政府工作报告中提到的两大关系，其释放的信号意义非同小可。

一、要平衡好稳增长与防风险的关系，确保经济持续健康发展

长期积累的诸多风险隐患必须加以化解，但要遵循规律，讲究方式方法，按照坚定、可控、有序、适度要求，在发展中逐步化解，坚决避免发生系统性、区域性风险。在当前经济下行压力加大的情况下，出台政策和工作举措要有利于稳预期、稳增长、调结构，防控风险要把握好节奏和力度，防止紧缩效应叠加放大，决不能让经济运行滑出合理区间。同时，也不能只顾眼前，采取损害长期发展的短期强刺激政策，产生新的风险隐患。

二、要处理好政府与市场的关系，依靠改革开放激发市场主体活力

只要市场主体有活力，就能增强内生发展动力、顶住经济下行压力。要大力推进改革开放，加快建立统一开放、竞争有序的现代市场体系，放宽市场准入，加强公正监管，打造法治化、国际化、便利化的营商环境，让各类市场主体更加活跃。

多位金融人士认为，平衡好稳增长与防风险的关系，意味着监管机构要客观、中性认识影子银行的作用，既要防范影子银行的风险，又要发挥影子银行的正面作用。在目前国内融资格局下，将有助于缓解民企融资难题，促进宽货币转变为宽信用，市场流动性会更好。

处理好政府与市场的关系，意味着监管机构要更加敬畏市场、尊重规律、遵循规律，避免在执行政策中出现运动式、一刀切的不良倾向，市场活力会更好。

更好的流动性、更好的市场活力，对于A股而言，是个好消息。