海富通高峥：“上调印花税”不改港股全年投资机遇

2月24日，恒生指数收跌2.99%，港交所跌近9%领跌蓝筹，原材料、工业、能源板块走低。

海富通沪港深混合基金经理高峥分析认为，两方面原因导致港股市场大幅波动。一方面是前期市场涨幅较大，短线资金存在“获利了结”的冲动；另一方面则是受“港股上调股票交易印花税”的突发消息影响，冲击了市场的投资情绪。

高峥指出，从数据分析的角度看，“上调印花税”主要影响高频交易，目前港股市场高频交易大约占港股市场的20%，如果印花税上调30%，对全市场交易量的影响因子大约是6%，短期看确实存在一些冲击。但高峥坦言：“这只是短期的利空因素，从中长期看我们对港股市场仍然持相对乐观的态度。”

高峥认为，相对于A股市场，2021年港股市场的机会更明显一些。原因有三：

首先，宏观层面上，目前美联储态度相对“鸽派”，而全球经济复苏的潮流下，中国一马当先，利好港股市场。

其次，从估值层面看，香港市场的旧经济、或者说传统经济板块估值处于绝对低位，而新经济板块估值虽然相对较贵，但如果将港股新经济板块中的稀缺标的，与A股核心资产相比，又是相对便宜的，因此港股市场的“β”和“α”都存在机会。

第三，随着恒生指数优化后，港股的“离岸纳斯达克”市场定位也非常清晰。高峥指出，恒生指数调整前传统经济板块占比80%，调整后新经济板块占比大幅上升，未来可能会超过50%，足见港股市场对新经济板块的重视。此外，自2020年以来，一些具有代表性的新经济公司陆续在港股上市，一些中概股也可能会在2021年加速回归港股，这将大大增加了港股新经济板块的丰富度。“这也是我们看好港股的重要原因，因为印花税虽然是短期利空，但从根本上讲，我们投资这个市场，还是因为这里有很多好公司、好标的。”高峥强调说。

但高峥也同时表示，2021年港股市场的最大风险点，还是来自全球经济复苏后的通胀压力。另外，市场仍然担忧美联储的宽松政策能否持续、何时会边际收紧。“这确实是一个比较大的影响因素，虽然短期内可能不会出现转向，后面还是要边走边看。”

“相比于过去两年，今年可能‘赛道’的因素会比较弱，所以对于我们这种均衡配置风格的投资组合来说，并不算特别利空。我们重点还是去精选好公司，有业绩兑现能力的好公司，寻找阿尔法的机会。从定期报告看，海富通沪港深的投资组合主要在金融周期、消费医药、科技和互联网三个领域。”高峥说。

（作者：庞华玮 编辑：巫燕玲）