锐叔论市 今日或迎来关键一战！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

承接前一天的调整之势及外围影响，周三早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数一度回升翻红，但很快回落并持续走弱。午后，指数保持低位横盘震荡并直至收盘。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌1.3%、1.47%、1.25%报收。盘面上，个股跌多涨上，上涨个股占比不到32%，涨停股（剔除ST和未开板次新股）56家，显示市场情绪一般，赚钱效应较差。两市成交额7624亿，较前一交易日缩量3.33%。北上资金净流入逾50亿。

大盘未能如愿企稳，延续颓势表现。从昨天对外围因素更为敏感的恒生指数率先破位大跌来看，外围因素是造成这一局面的重要原因。

首先，在国际大宗商品市场上，前晚，美、布两油主力合约价格隔夜双双大跌逾6%，其价格较3月8日近期高点均回调超过15%。原油大跌又与欧洲疫情反弹及疫苗供应和接种进度不及预期相关。据央视新闻报道，德国现行的封锁措施将延长至4月18日，并且在4月1日至5日的传统假日期间，实行更为严格的“长假封锁”。法国总统马克龙当地时间3月23日也表示，法国政府仍在继续跟踪各地的疫情，不排除对情况恶化的地区施加新的防控举措。欧洲部分国家重新实施封锁的举措，更是加剧了市场对原油等大宗商品需求疲软的担忧，在股市上的反应就是周期股的大幅调整，并成为这两天拖累大盘的元凶。

此外，前期机构抱团的核心资产的表现也不尽如人意。尽管这两天美长债收益率有所回调，但由于对美债收益率中长期上升的预期较强，因此并未让核心资产出现整体回升，抱团股中。这两天除了白酒表现稍显坚挺之外，其它的新能源汽车、光伏龙头，以及酱油茅、粮油茅、化工茅等纷纷创出调整以来新低。这也是拖累指数的一个重要原因。

经过昨天一跌之后，大盘明显呈现二次探底态势。接下来，3328的前低将受到考验。而从隔夜美股的情况来看，纳斯达克指数跌超2%，对A股核心资产继续产生不利影响，使得这一考验更加严峻，二次探底能否成功给打了一个大大的问号。

不过好在目前市场尚未出现系统性风险的信号，整体市场仍不乏活跃性，从昨天个股平均跌幅来看，也只有0,73%。最近A股还创了一个纪录，破净率的个股数量创了历史新高，最新已经有400多只个股跌破净资产，对比2008年熊市的低点1664只有173只。即使考虑这些年来新股发行数量增加导致的影响，那么用破净率（跌破净值的个股数量/总上市公司数量）这个指标来看，2018年最惨的时候也只有11%的破净率，现在是12%！这说明就整体市场而言，估值并不算太高。另外，由于油轮搁浅堵塞苏伊士运河事件，昨晚布油、美油均大幅反弹涨超5%，这对周期股来说是一个利好，对A股有着先行指标意味的隔夜富时中国A50指数也基本稳住没怎么跌。还有就是昨天北上资金也重新转为净流入，且流入金额超50亿。因此，今天大盘经受住考验也不是没有可能，而一旦形成双底，则后市仍有希望保持小区间震荡格局，那就让我们拭目以待吧！

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，综合、公用事业、传媒行业逆势上涨，有色金属、钢铁、化工、汽车等行业跌幅居前。板块概念方面，白酒、PM2.5、火电、乳业等板块涨幅超过1%、航空运输、化学原料、工业金属、化学纤维等板块跌幅超过4%。

碳中和依旧是资金关照的重点，不过也出现了一些分化，前期龙头顺博合金跌停，华银电力、南网能源收跌近9%。从细分上看，昨天碳中和表现较强的方向主要在环保、园林、次新+、碳交易、电力、碳捕捉上。其中，园林和碳捕捉有消息面的刺激，且是最新出现的分支。碳捕捉由于成本很高的原因，未来市场空间有限，所以后市可以重点关注一下园林。园林生态工程对碳中和目标实现意义重大。碳中和目标的实现，除了通过产业结构调整、节能等方式减少二氧化碳排放，还可以通过植树造林、森林管理、植被修复等措施，增加二氧化碳吸收量。2010-2016年中国陆地生态系统年均吸收约11.1±3.8亿吨碳，相当于同时期国内每年人为碳排放量的45%。因此园林生态对碳中和的作用不可小觑，大力发展园林绿化及生态修复工程有助于碳中和目标的加速实现。自2016年生态文明建设上升为国家战略以来，国家一直重视生态修复、生态建设工程实施。在碳中和与生态建设叠加作用下，预计园林板块将迎来快速发展。园林行业符合我国生态建设与绿色发展要求，在政策推动下，未来发展空间大。此外，最新消息面上，交通运输部24日在发布会上表示，将积极推动交通运输碳达峰相关研究工作，促进交通运输全面绿色低碳转型，加快新能源、清洁能源推广应用，强化车辆排放检验与维护制度实施。此前发布的《国家综合立体交通网规划纲要》指出，加快推进绿色低碳发展，交通领域二氧化碳排放尽早达峰。作为节能减碳重要一环，交通领域占全国终端碳排放15%，过去9年年均增速5%以上。在低碳交通推动下，尾气处理等领域有望迎来发展机遇。2021年7月1日重型柴油车实行“国6a”标准，相比“国五”标准，单车排放限值方面“国六”标准大幅趋严，汽车尾气后处理系统全面升级，相关材料迎来增长机会。

昨天白酒板块反弹，领涨股金徽酒目前3连板，金种子酒、皇台酒业涨停助攻，不过作为机构核心资产的“茅五泸”表现一般。而从涨幅前列的几个票来看，基本上都是之前差不多被腰斩的个股，因此暂且以资金自救看待，不建议参与。

券商板块连续两天逆势反弹，原因昨天早评中已经提到，即与近日证监会修订《证券公司股权管理》有关。虽然说新规降低了主要股东的资质要求，净资产由2亿元降至0.5亿元，一定程度上有助于消除证券行业的并购障碍，另外，券商股估值也不高。但如果没有牛市，没有宽松的流动性，没有政策创新，券商往往难有大行情。因此，对券商板块的反弹还是谨慎看待吧。

昨天还有一个小众题材异军突起，那就是NFT概念，其中顺利办2连板，弘业股份、安妮股份涨停。驱动主要是因为近期全球掀起非同质化代币（NFT）炒作热潮，美股相关概念近期出现暴涨，其中，香港大公文化集团3月份涨幅超过20倍，东方文化一周大涨240%。NFT(Non-Fungible Token)，即非同质化代币。简单来说，NFT是区块链上的一个入口。与大多数加密货币不同，NFT是不可替代的，这种特点意味着它们是独一无二的，正因为如此，NFT是可以锚定现实世界中物品的数字凭证。近期，包括NBA Top Shot、推特首条推文等收藏品、甚至房产，都有铸造NFT的案例，且都获得了极大的市场热度和较高的市场价格。NFT可谓加密货币市场最火爆的领域。由于隔夜美股NFT概念龙头香港大公文化集团和东方文化，分别大跌超31%和15%，可能对今天A股当中的NFT概念股造成一些影响，引发震荡。不过，近期随着核心资产的调整，机构话语权降低，热钱开始主导市场，因此概念性炒作的持续性明显增强，因此，对于较为激进的短线投资者来说，仍可继续跟踪关注。

操作策略：

由于昨天大盘延续跌势，使得前期低点3328面临二次探底的考验。虽然隔夜美股纳斯达克指数大跌使得考验变得更加严峻，但同时原有期货的大幅反弹、A股先行指标富时中国A50指数相对稳定的有利因素，因此探底成功并最终形成双底，大盘从而继续在短期内保持小区间震荡格局的可能性也仍然存在。中期来看，流动性最充裕时期已过，今年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，由于大盘即将面临关键点位的争夺，建议暂时观望为主，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

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