从欧债危机到意大利危机，没有德拉吉put搞不定的

（原标题：从欧债危机到意大利危机，没有德拉吉put搞不定的）

前任欧洲央行行长，现任意大利总理，马里奥·德拉吉的手段堪称传奇，在他任欧洲央行行长的八年里几乎可以一手掌控欧元区政府的借贷成本。

自今年二月上任意大利总理以来，该国债券价格不断走高，借贷成本又回到了近期低位。

德国十年期国债一向被视为欧元区风险最低的政府债券之一，而意大利国债又被视为风险最高的政府债券之一，其利差被用来说明意大利的借贷成本，如下图所示。

十年前的欧债危机是被时任欧洲央行行长德拉吉控制的，如今摇身一变成了意大利总理，又控制了意大利危机。

高盛将德拉吉对债券市场的掌控称作为“德拉吉put”，并称意大利主权风险的定价表明市场对德拉吉控制政治及经济风险的能力充满信心。

Aberdeen Standard Investments 的债券投资组合经理 James Athey 表示：“市场上一直有一种观点，他们认为德拉吉不会犯错，他所接触的一切资产都会变成黄金。”

一些基金经理表示，这正是让意大利摆脱数十年的经济增长停滞的最高机会，并纷纷押注于德拉吉的改革计划，认为其将带来巨大变革。

另外，规模高达7500亿欧元的欧盟复苏基金中，意大利获得的份额极高。这也让德拉吉有了施展拳脚的空间。

富达国际投资总监Andrea Iannelli表示，意大利作为欧元区最大的政府债券市场，也是风险最高的市场之一，其利差的降低为整个高风险债券市场定下了基调，就目前而言，“德拉吉put”帮助缓解了市场对意大利债务占GDP的160%以上的担忧。

但Iannelli同时也表示，我们不能太过于乐观，数十亿美元的投资一旦部署下去，极易引发一系列的政治冲突。例如当前唯一反对德拉吉政府的政党，意大利兄弟会目前就在全国排名第二。

因为投资者们看好的是德拉吉这个人的能力，所以显然他们也在担心德拉吉政府能有多长时间的任期。