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缺钱、缺人、缺效率,拜登的万亿基建梦对美股而言或许是“炸弹”

来源:智通财经网 2021-06-25 11:34:09
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届美国政府都没少在基建上下功夫,但都无功而返,如奥巴马时期,美国政府最终投入只有480亿美元,可谓杯水车薪。特朗普时期,基建计划更是遭遇了自己人的反对,两次提议都先后折戟。

(原标题:缺钱、缺人、缺效率,拜登的万亿基建梦对美股而言或许是“炸弹”)

隔夜,拜登万亿基建迎来曙光,美股先涨为敬。尽管众所周知,科技股“独美”是美股长牛的主要力量。

先暂且不讨论,美股长牛究竟是科技的力量还是基建的力量?先来看看老美道阻且长的基建历程。

其实,历届美国政府都没少在基建上下功夫,但都无功而返,如奥巴马时期,美国政府最终投入只有480亿美元,可谓杯水车薪。特朗普时期,基建计划更是遭遇了自己人的反对,两次提议都先后折戟。

那么,“火车迷”拜登的基建梦就能成功吗?摆在拜登面前的还有N个问题:钱从何来?“人工荒”问题如何解决?基建效率问题能否提升?等等。。。

钱从何来?

周四,拜登与两党参议院就基建框架方案达成初步协议,该协议同时要求增加国税局的执法力度,以确保富人支付税款。协议同意挪用州和地方未使用的疫情救济资金、使用公私合营、债券和其他一系列潜在的机制筹集资金。

关于富人支付税款,以及疫情救济资金等等都是嘴上的冠冕堂皇。拜登最终还是得依靠一整套的国内加税提案来完成他的基建梦筹款,即个人所得税、企业所得税以及资本利得税共同上调。

不管是个人所得税的上调,还是企业所得税的增收,都将让美股下半年面临大的调整。

首先,企业所得税的上调将直接冲击美股盈利,而当前有效税率较低、海外收入占比高的科技和医药行业受冲击预计最大。

此外,资本利得税若上调至39.6%,预计将引发投资者抛售,今年2月以来“散户加杠杆”入市的趋势或逆转。

二战以来,美国历史上从未出现过个人所得税、企业所得税以及资本利得税共同上调的现象。因此,美国单边上调税率的行为如果落地,或导致中长期国内资金流出。

要知道特朗普执政时期,为了鼓励企业回流美国,把企业税率从35%降低到了21%,现在拜登打算企业税率从21%上调到28%,最重要的就是将跨国企业的海外利润最低税率从10.5%提高至21%。

这个税的威力就更大了,不回国就要征收利润的21%,这就把劳动力成本优势给化解了,比如美企到越南办厂图的就是劳动力成本低,但是赚钱了美国要加增21%的利润税,企业算了一下发现还不如回美国,因为美国利润税非常低或者没有,算下来利润可能更大了。所以美国这一招一是迫使企业回流,二是那些回不去的企业多纳税给美国。

美国与G7集团此前达成的全球最低15%企业税的通过和拜登加税计划的推行,预计未来5-10年美国将能新增3万亿美元左右的税收,这足以满足拜登的亿基建的需求。

美国基建低效率超出中国人认知

“美国高铁能在7年修出100多公里长”,“换个下水道井盖需要2-5人换一个,而且中途还要喝下午茶,一天就换不了几个”等等,出现这些奇葩现象的因素有很多,但主要还是美国在基建领域的腐败和低效率,远远超出中国人的认知。

比如美国史上著名的腐败工程波士顿大隧道,2.4公里的隧道修建它就用了16年,工程造价从最初的26亿美元增长到后来的148亿美元(超支5倍多)。期间还弄出各种质量问题,通车不久就砸死了路过的群众。

此外,在美国搞基建,先不谈审核项目的时间,就是不到3公里的基建项目就要16年,上百公里的基建项目,不要30-50年才怪了,这里面涉及到太多人的利益了,所以美国基建效率低未来长期将无法解决,因为阻力太大了。

另一个就是腐败问题,它间接导致工程超期和超支,这也涉及许多人的利益,美国根本解决不了,比如波士顿大隧道,没有一个人为此负责或下台,又比如加州高铁也没有谁为此负责。说白了,这就是美国两党捞钱的方式而已,怎么可能自废武功呢?

此外,拜登还需要面对的是从工人到水泥厂等一切物资的严重短缺,建筑业已经出现了用工荒。

负责建筑公司成本估算的Briq公司首席执行官Bassem Hamdy近日表示,“即使向基建行业扔一颗万亿美元的核弹,如果你没有工人,一万亿美元又有什么用呢?

所以对于美国鼓励制造业回流,要搞大基建计划等,几乎注定了会失败,此外,为应对万亿基建,预期拜登政府的国内加税提案将可能成为美股接下来的最大风险。

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