减码箭在弦上？本周美联储议息会议将成为推高美债收益率重要催化剂

（原标题：减码箭在弦上？本周美联储议息会议将成为推高美债收益率重要催化剂）

智通财经APP获悉，美联储本周召开的货币会议可能会对22万亿美元的美债市场带来压力测试。此前，随着美国经济从疫情中复苏，美债收益率持续走低，与今年市场预期的收益率上升截然不同。

自6月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开以来，美债收益率一直处于下行趋势。市场最初认为美联储立场转“鹰”，因为美联储的决策者上月预计加息时间表将加快，并在通胀不断上升的背景下开始讨论何时结束债券购买计划。

但10年期美国国债收益率周二跌至1.1280%，为2月份以来的最低水平，该收益率在3月底曾一度升至1.776%。上周五，30年期债券收益率较美联储会议刚刚结束时下跌约30个基点。

目前收益率曲线也已趋平，两年期和10年期公债收益率差收窄至2月以来最低水平。联邦公开市场委员会将于周二和周三召开最新会议。

考虑到美国通胀持续升温，物价增速创下多年新高，但美债收益率却显著下跌，这让不少投资者感到费解。一般来说，通胀会侵蚀债券未来现金流的购买力，当物价的上涨幅度大于债券的收益率，就可能引发债市抛售，从而导致价格下跌，收益率上行。

有分析认为，夏季市场交投清淡放大了实际收益率的下跌走势。但除了交易层面的原因，投资者对经济和通胀前景的重新评估也主导了美债的走势。

三菱日联金融集团(MUFG)美国宏观策略主管George Goncalves表示，美联储坚持乐观的前景，即显示经济有"良好的发展空间"，且仍打算缩减每月1,200亿美元的购债规模。他表示，

“这是正确的信息，也是美联储下周能发出的正面信号，届时将阻止这段时间股市的不断上涨。”

摩根士丹利策略师也认为，此次会议可能成为推高收益率的重要催化剂。该行在周四的美国经济和全球宏观策略报告中写道：

“美联储对经济的乐观评估将继续讨论缩减购债规模，可能会打击目前高涨的市场情绪。”

此外，一段时间以来，由于操作上对收益率曲线将变陡押注的平仓，以及对Delta变种病毒和经济增长放缓的担忧加剧了这种情况。

中金分析师认为，曲线增陡交易平仓不仅影响第一阶段的利率走势，更波及到第二阶段和第三阶段的市场行情。

杰富瑞分析师表示，虽然联邦公开市场委员会(FOMC) 6月份的会议声明“含蓄地宣布了战胜了新冠疫情”，但Delta变种的蔓延和疫苗接种的放缓可能会改变美联储本月的基调。

该行在最近的一份报告中表示:

“如果有什么不同的话，本周的美联储议息会议基调可能会比6月份的会议更加温和。”

Oxford Economics的首席美国金融经济学家Kathy Bostjancic表示，市场可能已经从对增长预期的过度乐观转向过于负面，经济数据将不得不临目前高估值市场承压。

华尔街媒体此前援引经济学家们的观点称，美国经济增速可能在今年春季就已经见顶了，2021年整体增速将放缓至6.9%，明年和2023年将分别降至3.2%和2.3%。

Bostjancic表示，"正如美联储主席鲍威尔所言，需要六个月的时间才能真正知道通胀在多大程度上是暂时的，"“我认为，就经济的持久力而言，我们在今年下半年也会学到很多东西。”