创业板注册制“满周岁”：改革开花结果 “三创四新”蓄势远航

（原标题：创业板注册制“满周岁”：改革开花结果 “三创四新”蓄势远航）

2020年8月24日，随着注册制下首批18家企业敲响上市钟声，创业板步入注册制改革新时代，开启了不断自我革新的新纪元。

这一年，创业板“增量”改革新生血液奔涌。创业板改革提升上市条件包容性，优化审核流程。短短365天内，新上市企业由首批18家迅速扩容至182家，累计获得1401.47亿元IPO融资。

这一年，创业板“存量”改革的新鲜活力迸发。随着首发、再融资、并购重组同步实施注册制，改革活力输送至创业板的每一根“毛细血管”。注册制实施以来，170家企业成功实施再融资，累计募资达1639亿元。

这一年，创业板“增量+存量”改革产生奇妙共振。注册制改革擦亮“三创四新”（即企业符合“创新、创造、创意”的大趋势，或者是传统产业与“新技术、新产业(行情300832,诊股)、新业态、新模式”深度融合）底色，创业板战略性新兴产业集聚效应愈发明显，创新活力愈发强劲。在1011家创业板公司中，高新技术企业925家，占比超九成，战略性新兴产业企业占比近六成。

上市条件包容性提升

聚焦服务“三创四新”

创业板顺应创新、创造、创意的大趋势，采用更加市场化、更为多元的发行上市条件，重点服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

截至8月20日，深交所共受理727家企业的创业板首发上市申请，已有182家公司成功登陆创业板。注册制下创业板上市公司整体行业结构更加多元包容，聚焦“三创四新”板块定位，表现出更好的成长能力、盈利能力并保持了较强的创新属性。

“创业板改革在发行上市条件方面持续优化，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，设置多元丰富的上市条件，支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市，有利于为更多优质创新型企业提供融资支持，帮助企业充分利用资本市场做大做强。”宁德时代(行情300750,诊股)董秘蒋理说。

创业板注册制实施以来，聚焦于服务战略性新兴产业和高新技术产业，促进新经济健康发展，助力构建现代产业体系。

截至8月20日，创业板新增182家注册制上市公司，其中157家属于高新技术企业，占比达86%。创业板注册制公司分布于37个行业，前五大行业占比为40%。

改革释放活力服务创新成效显著

注册制改革擦亮创业板“三创四新”底色，为创新经济“翻新”出更肥沃的土壤，为增强企业创新能力、提升产业链供应链现代化水平、推动现代服务业发展、支持数字化产业发展提供了坚实的制度保障。

注册制下企业创新能力突出，细分领域龙头公司“崭露头角”。总体来看，182家创业板注册制公司拥有与主营业务相关的核心专利技术约1.5万项，66家公司正在开展所在行业的相关前沿领域研究，28家属于“专精特新”小巨人企业。此外，多家公司通过自主研发拥有国际国内领先技术，成为细分行业龙头。

提升产业链现代化水平，助力产业升级，是革新后创业板的另一大亮点。据统计，在182家创业板注册制公司中，有94家公司技术、产品可以促进转型升级、提升产业链现代化水平。

同时，新上市企业大力推动现代服务业高质量发展。创业板注册制公司涵盖现代物流、研发设计、人力资源服务等多个领域，积极推动生产性服务业向专业化和价值链高端延伸、与先进制造业等深度融合，向高品质和多样化升级。

此外，创业板注册制公司涵盖人工智能、大数据、云计算等新兴数字产业，助力打造数字经济新优势，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级。

制度持续优化改革永无止境

创业板本次改革在首发、再融资、并购重组同步实施注册制，以注册制为主线，统筹完善上市、信息披露、投资者适当性管理、交易、退市等各项资本市场基础制度，使改革活力得以输送至每一根“毛细血管”。

本次再融资注册制改革从发行条件、小额快速融资限额、批文有效期等方面优化制度安排，压缩审核注册期限，提高融资效率，市场活跃度大幅提升。注册制实施以来，截至8月20日，深交所共受理创业板公司再融资申请362家次，248家次已注册生效，拟募集资金2370亿元，其中170家实施完成，实际融资1638.88亿元，融资家次及融资金额超过以往的任一年度。

“在创业板再融资新政实施后，非公开发行流程更透明，时间更可控，结果更可期。”科锐国际(行情300662,诊股)首席财务官兼董秘陈崧表示，公司于2020年年底启动再融资，募集资金主要用于数字化转型人力资本平台建设项目等。2021年7月，科锐国际快速完成再融资项目，通过资本为公司数字化转型夯实基础。

在重组注册制改革方面，创业板支持上市公司进行同行业或上下游产业整合，在定价机制、配套融资等方面放宽限制，提升上市公司融资能力。截至8月20日，实施注册制以来，深交所共受理重组项目23家，交易金额合计309.88亿元，注册生效8家，交易金额合计41.76亿元。

本次股权激励改革引入第二类限制性股票的激励模式，在授予价格、激励对象、激励规模等方面优化制度安排。注册制实施以来，创业板新型股权激励方案持续涌现。截至8月20日，共有231家创业板公司披露246单股权激励方案，其中164单方案使用第二类限制性股票作为激励工具，占比达66.67%。

创业板走过了极不平凡的一年。这一年，创业板既收获了丰硕的改革成果，也面临着一些新的挑战与问题。

进一步促进市场化和法治化，是市场共同的期待。在市场化方面，前资深投行人士王骥跃建议，进一步完善相关机制，促进新股定价和新股发行节奏市场化。应尽快明确未盈利企业上市标准及配套规则。

在法治化方面，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林建议，进一步推进退市制度改革，在上市公司质量上推进优胜劣汰。

“改革没有完成时，沿着市场化、法治化方向坚定走下去，每个环节进步一点，持续进步，就很好了。”王骥跃说。