宽信用预期升温 信贷投放将加力

（原标题：宽信用预期升温 信贷投放将加力）

● 本报记者 张勤峰

央行等六部门近日召开的“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果 全面推进乡村振兴电视电话会议”要求，全力做好金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果、全面推进乡村振兴工作。

联系央行日前召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会，分析人士认为，新一轮宽信用信号释放，信贷投放加力在即，加大对科创、制造业、绿色发展、乡村振兴、小微企业、“三农”等重点领域和薄弱环节的支持会成为一个鲜明特征。在这一过程中，宽货币局面将得到巩固，结构性货币政策工具有望发挥引领作用，进一步降准可期。

宽信用信号释放

央行日前召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会，引起了金融圈广泛关注。人民银行行长易纲强调，增强信贷总量增长的稳定性。

分析人士表示，上述会议对保持货币信贷规模的合理增长，发挥货币信贷稳定经济增长的作用提出明确要求。不少业内人士表示，这释放了强烈的宽信用信号。

“下一阶段，加大信贷投放力度、促进信贷总量增长，已箭在弦上。”国泰君安固收首席分析师覃汉说。

事实上，7月降准后，市场人士关于宽信用的讨论就开始发酵。在近期公布的7月经济金融数据不及预期的背景下，随着稳增长要求加码，以及宏观政策强调在防风险与稳增长之间做好平衡，宽信用作为稳增长的手段之一再度被提上日程。

结构性特征将凸显

与前几年相比，今年的央行信贷工作座谈会召开时间提前不少。业内人士认为，这主要是出于做好信贷政策跨周期调节的需要。跨周期调节突出前瞻性、有效性，提前研究部署顺理成章。

跨周期调节思路下，研究人士认为，新一轮宽信用或有别于以往。在中信证券固收研究团队看来，跨周期调节加入了对中长期经济发展的考量，眼光更长远，政策更灵活。光大证券固收研究团队表示，当前政策设计更具中长期视角，尤其是今明两年的政策衔接需平稳，以防止出现政策“一松一紧”的情况。与“强干预，下猛药”相比，跨周期调节更突出“早介入，重调理”，不搞“大水漫灌”。

系统性信用扩张也面临着防风险的约束。在高质量发展阶段，“城投+地产模式”理应淡出，对这两大领域的监管政策放松不应抱有太大幻想。中泰证券固收首席分析师周岳认为，新一轮宽信用将呈结构性特征。

“要坚持推进信贷结构调整，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，（下转A02版）