今年哪个因子最有效？

（原标题：今年哪个因子最有效？）

今年刚刚过了1个多月，但市场却是不容乐观。4601只个股，下跌数量高达3568只，占比77.55%，平均下跌了7.30%，中位数下跌了8.46%。但毕竟还是有1011只股票是上涨的，那么影响这些股票上涨的因子最主要是哪些呢？我们选了BP、股息率、EP等10个最常用因子，计算了它们去年年底的数据和对应的今年的涨幅之间的相关度。之所以用EP和BP而不用通常的PE和PB，是因为考虑到负数破坏了它们的趋势性。

从相关度看出，BP、价格、股息率对今年股价的涨幅影响最大。BP最高的20只股票今年平均涨了5.78%，绝大部分都是银行、地产等三傻股，而BP最低的20只股票今年平均跌了12.30%，基本上都是ST股；即使剔除ST股，BP最低的20只股票今年平均下跌依然有13.94%。所以今年低估风格还是很鲜明的。

我们再来看看这个低价因子，20只股票今年平均涨了7.54%，基本上也读是地产、钢铁等低估品种。而20只最高价格的股票，今年平均下跌了20.74%，基本上都是医药、电气等。高价股今年下跌多也是很容易解释的，就是前几年涨多了，今年开始均值回归，虽然不一定是正好今年开始回归，个股之间会有一个时间差，但趋势还是类似的。

虽然我们在实战中不宜简单的直接按照高BP（低PB）、低价、高股息率来选取股票，但这些因子绝对是一个可以参考的数据。或者同时考虑这三个因子。其他像净利润增长率、净资产收益率、总市值、营业收入增长率、营业利润增长率、PEGTTM等因子，基本在今年对股价涨幅的影响很小。

不管是今年低估值的好于高估值的，价值股好于成长股，低价股好于高价股，其实都是对前两年风格的一个均值回归。什么市场割韭菜，都是失败者给自己找的借口。市场只有一种英雄主义：在认清股市的真相后依然热爱它。我们对市场的认识只有九个字：要么忍，要么狠，要么滚！