市场波动还未停息 先别急着抛售避险资产

（原标题：市场波动还未停息 先别急着抛售避险资产）

俄罗斯和西方国家在乌克兰问题上的对峙仍继续困扰着金融市场，同时交易员们纷纷建立对冲机制以防范可能出现的更大幅度波动。

尽管全球多数股指周三延续涨势，但黄金等避险资产今日未能延续多日以来的强势表现。美国方面认为，克里姆林宫仍有可能命令军队进入乌克兰，这与俄罗斯宣布部分撤出驻扎在乌克兰边境附近军队的消息相矛盾。

在俄罗斯总统普京表示，他希望通过外交途径解决俄乌问题之后，市场一定程度上恢复了对风险性资产的需求，全球多数股指重新实现连续上扬。

对此，瑞银集团财富管理部门全球资产配置主管Adrian Zuercher在接受媒体采访时表示：“我们还没有走出险境，风险仍然存在。”他表示，完全对冲局势升级带来的风险并不容易，若增加石油和其他大宗商品以及日元兑欧元的配置敞口来优化投资组合的话是有可能实现。”

标普500指数和美国国债市场的波动率指标均明显高于12个月平均水平，表明市场交易员仍处于紧张状态，他们仍在纠结股市反弹是否为时过早。VIX指数仍高于25，而一年期平均水平为19.6。

“我不确定是否有人真正知道到底发生了什么，”Pepperstone Financial Pty研究主管Chris Weston在一份报告中写道，“我认为，未来将出现更大幅度波动，这表明地缘政治对冲——包括做多原油、黄金、波动性和短期风险指数，可能会卷土重来。”

避险资产涨幅昙花一现?

周三，黄金价格无大幅波动，原油价格在晚间走高，昨日晚些时候避险性资产普遍受挫。另一方面，自上周晚些时候市场预计俄乌冲突可能升级以来，它们的价格一直处于近期较高水平。美元结则束了连续多日的持续强势，今日美元指数跌幅达0.2%。

RBC Capital Markets股票衍生品策略师Amy Wu Silverman在一份报告中写道：“根据我的经验，地缘政治尾部事件通常只会导致相关性风险资产下行。”

她表示，通过 iShares China Large-Cap和SPDR 标普500ETF的衍生品提供下行保护，可以提供相对廉价的对冲机制。

巴克莱银行策略师Emmanuel Cau等人指出：“过去由于潜在军事冲突导致的撤军是短暂的。”并且建议投资者坚持避险资产并采取对冲措施。

在面临欧洲可能爆发数十年来最大安全危机之前，金融市场已经在高通胀和利率上升的压力下出现动荡。

如果俄乌紧张局势确实有所缓解，市场关注的焦点可能会重新转向美联储有可能采取的更激进货币政策收紧措施，以应对40年来最大的通胀压力，美联储的态度将再次跃升“C位”成为全球关注的焦点，这预示着市场有可能出现更大幅度波动。