负利率房贷开创者——丹麦央行 明年可能与欧央行同期结束负利率时代

（原标题：负利率房贷开创者——丹麦央行 明年可能与欧央行同期结束负利率时代）

世界上历时最长的“负利率试验”可能即将结束，全球最早及时间最长的实施负利率国家之一：丹麦的中央银行准备跟随其邻居欧元区的加息步伐。

智通财经APP了解到，由于欧洲央行官员们本月突然暗示将转向更鹰派的政策，一些分析师目前预计，位于哥本哈根的丹麦央行(丹麦未加入欧元区，因此拥有自己的货币体系)将与欧洲央行在2023年同步加息。届时，丹麦基准借贷成本可能自2014年以来首次转为正值。

丹麦主要商业银行对利率“转正”时间点预测

负利率时代最早“践行者”

这将标志着一个时代的结束，在这个时代里，丹麦率先采用了一种前沿方法，随后在欧元区和日本都效仿了此做法。

权益资产价格对此做出了回应，丹麦基准股指在过去10年里有8年的表现优于欧洲斯托克600指数，另外，房价在2014年至2021年期间上涨了40%，抵押贷款利率甚至一度为负值。

丹麦在2019年甚至推出了世界首例负利率按揭贷款——房贷利率为-0.5%，这意味着在理论上，银行借钱给贷款人使用，贷款人还的钱比借的钱还要少。

但是在丹麦不同寻常的抵押贷款市场上，贷款人以经纪人的身份运作，并收取多年来稳步增长的费用来获取利润。这也是丹麦央行行长 Lars Rohde表示他不担心银行应对低利率政策的能力的原因之一。

就像其他地方一样，这项政策让民众对其影响产生了分歧。银行的利润面临越来越大的压力，因此它们在2019年表示，它们可能不再保护个人储户免受存款负利率的影响。这促使客户放缓储蓄和投资，有时投资于风险较高的资产，引发了人们对家庭资产配置敞口容易受到市场冲击的担忧。

Nykredit银行首席策略师Frederik Engholm表示:“对许多人来说，负利率是一种反常现象，我确信，尤其是银行将乐于看到负利率消失。”不过他补充称：“当我们看到利率再度上升时，一些房主可能会面临资金紧张带来的压力。"

丹麦央行的货币政策专注于丹麦克朗的稳定，2012年首次将利率降至零以下。2014年，丹麦克朗兑欧元曾短暂处于积极区间，之后随着欧洲央行的降息，欧元再次回落。瑞士央行、瑞典央行和日本央行也采取了这一政策。

Rohde面临的最具戏剧性时期是在2015年初的零利率以下期间，当时投资者紧盯克朗的“盯住汇率制”，押注它会被打破关键水平。丹麦央行采取了反击措施，将利率下调至- 0.75%，并向外汇市场抛售了约2750亿克朗(约420亿美元)。

钉住汇率制

丹麦央行的主要任务是在兑欧元7.46038的汇率区间内维持2.25%的波动区间。实际上，它只容忍了0.1%的波动。它通过货币干预和改变政策利率在一定程度上调整克朗汇率。尽管丹麦央行的另一项任务是“为金融体系的稳定做出贡献”，但该央行没有设定通胀目标。

哥本哈根Nordea Markets的首席分析师Jan Storup Nielsen表示，回顾整个货币政策，政策的范围和持续时间表明了丹麦央行保持本国货币稳定的决心。

他还表示:“丹麦央行已强调，它愿意比多数人预期的走得更远更深入，以捍卫丹麦克朗汇率。”“你可能预计丹麦会因为负利率的后果而反对盯住欧元汇率制，但我们根本没有看到这种情况。”