小摩：成长型股票依旧昂贵 10年期美债收益率有望在年底达2.35%

（原标题：小摩：成长型股票依旧昂贵 10年期美债收益率有望在年底达2.35%）

智通财经APP获悉，摩根大通分析师周一警告称，尽管过去六个月出现了一些大跌，以科技股为主的“成长型”股仍不便宜。

今年，“FAANG”在新冠疫情时期的股价大涨的势头有所减弱，Facebook(FB.US)下跌38%，苹果(AAPL.US)下跌5.7%，亚马逊(AMZN.US)下跌8.5%，奈飞(NNFLX.US)和谷歌(GOOGL.US)分别下跌35%和10%。

摩根大通分析师估计，自去年9月左右达到峰值以来，迄今尚未盈利的科技公司的市值平均缩水了30%，而专注于科技银行应用和工具的“金融科技”公司的市值则缩水了40%。

小摩分析师表示：“随着成长型股最近走弱，该行下调了评级，但仍不完全便宜。”他补充称，今年因石油和金属价格或利率上涨而上涨的银行股和大宗商品相关股仍“远不昂贵”。

小摩认为可能的情况是，“成长型”行业的收益可能不再出众，但主要推动力仍是债券市场的借贷成本。今年以来，随着各大央行为加息奠定基础，债券市场的借贷成本大幅上升。

多年来创纪录的低利率推动了科技股的上涨，但随着利率现在再次上升，估值极高的科技股对投资者的吸引力变得越来越弱，尤其是如果它们的增长轨迹出现问题的情况下。

摩根大通在谈到债券市场成本时表示：“我们认为今年债券收益率将继续走高。”“我们的固定收益策略师预计，到今年年底，美国10年期国债收益率将达到2.35%，德国10年期国债收益率将达到0.5%。”

美国国债收益率目前为1.92%，德国国债收益率为0.2%。

他们还表示，俄罗斯和西方大国在乌克兰问题上日益紧张的局势不应重新投资大型科技公司。“虽然地缘政治可能会在月底爆发……我们预计这种情况不会持续下去。”