怎么无脑战胜沪深300又能降低回撤？

（原标题：怎么无脑战胜沪深300又能降低回撤？）

有网友问我，说老师你的各种策略好是好，就是我工作很忙，也没有更多的时间去学习和盯盘，有没有一种简单的办法，能长期战胜沪深300指数，但每年的回撤又要小于沪深300的回撤？

这看起来是一个又要马儿跑得快，又要马儿不吃草的问题，但确实有个简单的解决方案，只要每年操作一次，长期就能达到这个目标，这就是股债年度再平衡策略。

这个策略只有两个标的，一个是沪深300指数（000300），一个用企债指数000013，我们假定每年年末等额买进这两个指数，到了下一年份的最后一天做一次再平衡，也就是说卖出涨的多的品种，然后买入相对涨的少或者跌的多的品种，使得300和企债两个品种等金额。

从2004年年底到2022年3月11日，17年多，沪深300指数上涨330.65%，年化8.86%；企债指数上涨172.77%，年化6.01%。如果不做债平衡，那么这个组合总计是251.71%，年化是7.59%。但就是通过一年一度的再平衡，累计总收益率达到了475.56%，年化10.72%，这个股债平衡的年化10.72%，不仅战胜了不做再平衡的7.59%，而且还战胜了最好的沪深300的8.86%，付出的代价就是一年一度的再平衡。

为什么会有这样神奇的效果呢？以2005年为例，沪深300跌了7.66%，而企债指数大涨了24.08%，这样到年底再平衡的时候，肯定是卖出企债买入300，相当于做了一次高抛低吸，而次年的行情则出现相反的情况，2006年沪深300的涨幅121.02%远远超过企债指数的0.77%，所以2005年年底这次再平衡是给策略提供了超额收益。

这样问题就非常简单了，只要看当年这个品种是否延续上一年度的相对强势或者相对弱势。2007年、2011年、2016年、2020年、2022年这5年都延续了上一年度的相对强势或者弱势，所以再平衡是失败的，其他12年的再平衡都是成功的。

粗粗算一算，5年失败，12年成功，再平衡成功的年份远远超过失败的年份，所以最终策略的收益率不仅超过了不做再平衡的组合，还超过了组合中最好的品种。

有人会问了，既然再平衡的效果好，那我每个月做一次会不会更好？不会，以上面这个例子为例，月度再平衡经过计算累计的收益率是306.57%，年化是8.50%，虽然超过了组合的7.59%，但没有超过沪深300的8.86%，更不要说超过年度再平衡的10.72%了。

这个例子充分证明了投资不需要勤劳操作。说实在17年多有10.72%的年化收益率，在基金中也算一个及格的成绩了。

当然为了回测的方便，这里用了两个指数，实际上300的ETF因为分红和打新等原因，即使不是增强指数基金都能超过价格指数，而类似城投ETF等品种也基本上能跟上企债指数。所以实盘至少能和回测的结果持平。

一年做一次再平衡，再忙的人也有这个时间。而且也不需要看财报研究国际形势不需要知道天文地理。当然要期望再高的收益率，就必须付出不成比例的努力，承担更多的风险。

那么再加一个或者两个品种，效果会如何呢？