为什么股票的收益率中位数总是低于算术平均值？

（原标题：为什么股票的收益率中位数总是低于算术平均值？）

今天市场算是非常不错了。受外围市场影响，今天低开是意料之中的，低开如果平走就算很好了。没想到竟然低开高走，新的一个季度开始就给了我们一个惊喜。

宽基指数中表现最好的上证50上涨了1.53%，最弱的国证2000微跌0.21%。科创50也微跌了0.17%，今天最强的确实是北交所板块，难得平均上涨了2.28%，不过今年的等权还是下跌了27.34%，远远弱于其他几个本来已经跌幅高达2位数的指数了。行业板块上酒店餐饮、运输服务、交通设施等领涨，只有医药、航空、通用机械等少数板块下跌。北上资金也净买入了44.21亿。

两次探底基本成定局，乐观点说，如果没有特别大的利空，这次底部应该算探明了。

指数涨少跌多，个股却是跌多涨少，55.30%的个股下跌，下跌的中位数是0.31%，可转债对应的正股也平均微跌0.11%，今天可转债涨多跌少是回吐了前几天溢价率缩小的代价。一天的行情不敢说投资者乐观，但总不是坏事。

有个网友问我，他发现每年股票的算术平均涨幅，总比中位数要好，而且不管涨跌都是这个规律。他问我这个规律如果存在，那么对我们的操作有什么启发？

我统计了2016年开始到2022年3月31日6年多的数据，发现真的是这样。在胜率和赔率最好的2019年，算术平均是27.01%，而中位数只有15.95%，最差的2018年，算术平均十-31.32%，中位数是-33.75%，即使今年的股票也好，还是可转债也好，还是可转债对应的股票，都是呈现了这个规律。

这说明了不管在个股还是可转债中，表现好的永远是少数。可能大家不太容易理解，举个具体的例子来说明，假定市场只有3只股票，1只跌5%，2只都跌了10%，那么算术平均的跌幅是8.33%，而中位数的跌幅还是10%。同样如果上涨呢，还是假定1只股票涨10%，2只各涨5%，那么算术平均涨幅是6.67%，而中位数涨幅是5%。在这两个例子中，表现好的永远是少数。

这个现象对我们投资有什么启发呢？我们还是看上面的3个股票的例子，如果我们买1只股票，那么下跌的时候，买到1只跌5%的概率是33%，买到1只跌10%的概率是67%。如果上涨的时候，同样买到一只涨10%的股票的概率是33%，买到一只涨5%的股票的概率是67%。也就是说不管涨跌，只要你买一只股票，买到优秀的概率只有33%，买到平庸的概率是67%。与其这样，还不如把3只股票平均买下来。在实战中的意义就是不要去赌一只品种，尽可能的分散点，不管是股票还是可转债都是如此。