历经牛熊洗礼的1只“小而美”的绩优长跑基

（原标题：历经牛熊洗礼的1只“小而美”的绩优长跑基）

本文要点：

1、与国泰聚信同时期的优质产品有6只，其中表现较好的是$国泰聚信价值优势C(F000363)$ 和$华商优势行业混合(F000390)$ 。

2、由于国泰聚信今年以来业绩-18.69%，是跑输业绩基准和沪深300的，或许是新能源反弹幅度超出了认知范围，踏错了节奏。

3、整体看比较优秀的“小而美”的基金是华商优势行业（000390），波动率偏高，风险偏好高的投资者适合。

正文：

今天看下成立于2013年12月的产品里有哪些优质产品，重点是从股债平衡、灵活配置、偏股、普通股票四种类别，重点权重放在基金经理最好不变，至少要包括2016-2021年。

一、基金筛选

数据显示，满足要求的产品共有13只，成立时间都是在2013年12月，成立年限8年多。

截至7月22日，成立以来收益率，分化比较明显，有六只产品表现比较优秀，分别是华商优势行业混合、益民服务领先混合、国泰聚信价值优势、景顺长城成长之星、民生加银城镇化、鹏华消费领先混合，这六只产品成立以来收益率均超300%，最高收益的产品为华商优势行业混合收益达到了489.23%，接近5倍。

接下来重点看这六只产品的情况，基金经理方面，这里面唯一一只产品没有更换过基金经理的产品是国泰聚信价值，基金经理一直是程洲。业绩上，国泰聚信成立以来收益率是排在第三位的，是比较强的一只产品。

至此，成立于2013年12月的产品里，从基金经理和收益率角度，比较突出的还是业绩前三的产品，即：华商优势行业混合、益民服务领先混合、国泰聚信。基金经理分别是从2016年8月5日开始管理华商优势的周海栋、2017年2月28日开始管理益民服务的赵若琼、2013年12月17日成立以来一直在管理国泰聚信的程洲。

截至7月22日，产品规模均不算太大，这里面规模最大的产品是国泰聚信价值，合并规模达到了46.49亿，其次是华商优势行业混合规模达到了19.34亿，而益民服务领先混合规模最小为0.81亿。

从业绩上看，年化收益里，这六只产品的年化回报均超17%，8年多的时间这个回报是相当不错了，称得上是市场上难得的长跑基，穿越牛熊，净值相对稳健增长，成立以来业绩回报均超300%。

本着“优中选优”的原则，本人比较认可上面六只里的两只产品：华商优势和国泰聚信，暂时归为自我基金池，并未投资。

选择华商优势，是因为年化收益是最高，规模也是最符合要求的，基金经理最新任职时间是2016年8月5日，称得上历经牛熊。

选择国泰聚信，是因为业绩是相对较高，规模符合要求，最重要的是基金经理程洲一直没有换过，给人的感觉是预期较稳的产品。

没有选择益民服务领先混合是因为该产品规模太小了，虽然业绩和基金经理方面与华商优势相像，相比之下还是选择华商优势。

至此，规模上“小而美”的基金（至少在2亿以上，50亿以内）剩下了国泰聚信和华商优势行业。

二、基金对比

重点对比国泰聚信和华商优势行业这两只产品。上述论述可以看出华商优势行业在业绩上是占优势的。

1、最大回撤

最大回撤选取的时间是华商优势最新基金经理管理的时段，即2016年8月5日至20220722。

数据显示，同时期内，这两只产品的最大回撤率相差不大，国泰聚信最大回撤率为-32.61%，华商优势行业最大回撤率为-31.13%，华商优势略占优势。

此外，近一年的最大回撤率和上市首日的最大回撤率也是上面的数据，看来近一年最大回撤达到了其历史最大回撤。

2、卡玛比率

作为年化收益与最大回撤之间的比率，卡玛比率更具代表性，2016年8月5日至今，数据显示华商优势的卡玛比率占优。国泰聚信略逊一筹。

3、波动率

2016年8月5日至今，数据显示,波动率占优的基金是国泰聚信，相对更为平稳。

4、净值走势

从净值的走势看，华商优势如上所述，波动是比较大的，而国泰聚信是比较平稳的，这方面看，对于风险偏好较低的投资者来说，国泰聚信更能拿住。

三、国泰聚信分析

基金经理方面，国泰聚信是这几只里唯一未更换基金经理的产品。该基金的基金经理程洲有22年证券从业经历，经历3论完整牛熊。其投资风格是偏均衡风格的，拥有比较出色的风控能力。

比较遗憾的是今年以来业绩为-18.69%，是非常不理想的收益，不知哪里出现了问题？踏错了市场，其在二季报里说是因为在结构方面与市场反弹中的领涨方向差异较多，所以在市场整体反弹的趋势中净值回升乏力。

最新Q2季报显示，其在二季度，操作方面，本基金继续看好制造业的投资机会，具体而言，在周期方面继续看好积极拓展第二成长空间的大炼化和大化工龙头企业，在医药消费方面看好必选消费的龙头、特色原料药公司和疫情后周期的社会服务业，在成长方面围绕新能源、半导体和军工产业布局新技术应用和进口替代中有所作为的中小市值公司，在具体品种上我们更加关注有质量的增长和合理的价格。

综上，将首选华商优势行业，国泰聚信今年以来业绩太不理想，难言去投。

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本文为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。