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透过《方略》看王国斌的投资本质

来源:雪球 作者:基金风云录 2022-08-03 09:01:59
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(原标题:透过《方略》看王国斌的投资本质)

#泉果王国斌专户产品认购规模破百亿# 昨日最新消息,泉果基金王国斌的专户产品认购规模破百亿,自首日募集破50亿的消息传开起,就已在资管行业里引起了不小的轰动了。这让风云君想起了加盟睿郡资产并于今年五月首次募集的董承非和今年六月底新品募集,合远基金的创始人“老法师”管华雨。

今年以来,中国私募行业可谓是迎来了一场火药味颇浓的“募资大战”,董承非新品募集45亿,管华雨首战拿下90亿的募集成绩,人人都在说管华雨的产品是今年爆款之际,王国斌带着他的公募专户产品募集强势席卷资管行业,且仅募集6天就突破百亿,光看募集规模就已经远远超过前两者了。

最近A股市场震荡调整,即将面临又一次的风险洗礼,虽处在“扑朔迷离”的市场中,王国斌首日就拿下50亿,且不到几天的时间,又突破百亿,可以看出在震荡行情下,能募集到这样的规模,说明本身的从业履历还是很受市场认可。且在募集渠道的开放上,泉果在募集渠道上做足了准备,基本上银行、券商渠道力推,再加上由雪球出品的《方略》的“一脚油门”,直接让泉果迅速火出了圈。

说白了基金发行,一定是要天时地利人和,三者都要符合。风云君认为,王国斌新产品的这个销量,并不算意外,如果从今年的行情来看,算是震荡市中的爆款了。

那么,如今100亿的新子弹已确认备齐,王国斌的以价值投资为主的投资策略也成了市场关注的焦点。通常高手过招最让人过瘾,但自《方略》视频公开以后,这场访谈受到了很多争议,其实风云君也在《方略》播出后,也做了一些评价(方三文vs王国斌,一场“矛”和“盾”的思维交锋),这次我们抛开非议,去看看王国斌的投资本质。

很多人给王国斌的标签是价值投资,不算太准确,其实是更偏向于基于基本面的价值投资,所谓基本面投资意味着你投资的是公司,而不是股价。如何理解,主要分两层:

第一层:在《方略》中提到关注度较高的话题,寻找“幸运+能干”的优秀企业。完整来说,是以企业家视角,通过幸运的行业+能干的企业+合理的价格,通过这三方面形成对一家公司或企业的认知。

如何理解什么是幸运的行业,王国斌在《方略》里提到,就是有提价能力,提价能力反映了是寻找宏观和微观上长期向上的行业,意思就是说,本身就有比较好的行业前景,天花板比较高,它所处的行业地位又非常好,比如ndsd,上下游都非常多,到中游关键环节时只有三家企业。

而能干的企业是指优秀的企业管理层,通过优秀的管理、效率的提升相比同类企业能形成自己的护城河。比如whhx,作为目前中国唯一本土 ADI 制造企业,无论是形成的成本优势,还是像jd这样由管理优势体现出效率优势的,都是相比其它企业形成的护城河壁垒。

对于像医药、食品饮料等消费,在产业天花板比较高的情况下,空间比较大,内部再看“能干”就可以了,这都属于幸运的行业+能干的企业,再配以合理的价格,就是王国斌所说的比较好的企业认知

再一个,从《方略》谈到他一直坚持通过学习和走访,纵是疫情,也挡不住他对投资实地调研的热情,据数据统计,共计94次飞行,23座城市,228小时50分钟,121560公里。这数据的背后,可以看出王国斌更看重企业家,识别企业家的能力非常重要,调研公司也主要是看这个企业家,了解他是不是有比较大的战略抱负,是否有好的管理能力,其次看公司的产品是否比别人强。

第二层,站在宏观的维度, 通过研究整个市场的趋势和周期,是信号还是噪声以及是否有恐慌或者贪婪,在经过这三个判断下形成对市场的认知,做出相应的投资决策,对于王国斌来说是最擅长的,同时投研团队也会有这个相应宏观的研究员(戴骏)跟他一块做这方面的支持 。

总结来说,其策略是强调优先选择幸运的行业之下的能干的管理层,也就说会更多的强调自下而上去精选个股,在合适的价格买入后长期持有并定期审视。同时也会看整个的市场的周期,根据基本面的变化和估值波动,做相应投资组合的构建。整体偏平衡型风格,考虑问题也是各方面都会考虑,所以不会对某个特定领域有特别的偏好。

以上是对王国斌投资策略的详细介绍,在这里,风云君很想说的一点,王国斌公开素材很少,《方略》不妨是一个可以让大家更直观感受到其投资理念的一手信息,相比文字能够更加直观且真实的了解王国斌本人。很多人看《方略》以为仅是两位大咖的锋芒相撞,但其实多看几遍,细细的去看透话中的本质,相信你能真正的认知到王国斌的投资之道。

距离募集期结束还有两天的时间,大家认为王国斌最后能募集到多大的规模呢?咱们评论区见!

$泉果基金桃源一期三年持有91号集合资产管理计划(P001236)$ @泉果基金 

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