锐叔论市 逼近关键点位，能得手吗？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周二早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数探低回升至平盘线上方保持窄幅震荡，创业板指表现相对较强。午后，指数大部分时间维持上午横盘之势，尾盘时段略为走强。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.32%、涨0.24%、涨0.71%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）67家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2149：2423，个股平均涨幅0.39%，赚钱效应一般，两市成交额9530亿，较前一交易日增量0.04%。北上资金净流出逾22亿。

昨天指数的表现几乎就是周一的翻版，而随着大盘走出4连阳，指数在昨天已非常接近7月初调整以来的下降趋势线（7月5日高点3424.84和7月28日高点3305.71的连线，昨天已运行到3249.65）。此外，也逼近了昨天早评中提到的布林线中轨（昨天为3254）和3257左右的上方筹码峰值位。能否有效突破上述压力位，对于在技术上能否扭转此前的下跌趋势有着重要意义，因此，今天的争夺很关键。

尽管整体市场有一定迎来转机的机会，但锐叔还是相对谨慎。主要有以下几方面理由：一是随着中报业绩期渐行渐近，由于二季度的疫情对上市公司整体盈利不利影响，可能会逐渐体现；二是北向资金和公募基金近期转为流出和减仓，反映主流资金的谨慎倾向，当前市场更多依靠的是普通投资者和活跃主力来撑住场面。但即便是后者，根据中国结算最新数据，7月A股市场新增投资者数为113.21万，环比下滑14.90%，降至自去年11月以来近9个月的谷底，也显示当前更多处于存量博弈状态；三是外围市场的回暖态势有受挫迹象，恒生指数已提前走弱，隔夜欧美股市也出现回落，A股可能失去一大助力因素；四是反抽力度逐渐减弱，昨天个股方面已由涨多跌少转为跌多涨少，感觉后劲已有所不足。

基于以上因素，锐叔认为要想突破几个关键位置的压制，还是存在一定难度的。因此，目前在操作策略上仍需保持谨慎，只能暂时将这几天的上涨性质视为回抽平台下轨去确认破位的有效性。相应更合理的操作，则是逢高控制仓位。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，煤炭、供气供热、电气设备等涨幅居前，农林牧渔、医药、证券等逆势下挫。题材方面，按涨停个股数量排序，光伏、智能机器等较为活跃。

光伏板块指数涨近2%并掀起了涨停潮，板块内涨停及涨超10%个股数量多达21家。驱动上，一是当地时间8月7日，美国参议院通过了《通胀削减法案》，该法案涉及计划斥资3690亿美元用于能源和气候领域，包括对清洁电力和储能行业提供税收抵免(ITC)，并为各州和公共设施提供400亿美元的补贴和贷款项目，以摆脱对化石燃料的依赖。因此，该法案将对有力地拉动美国的光伏投资，提升部分中国光伏企业产品增加对美出口预期。二是硅料产能持续释放，预期8月硅料产出环比增长13%，后续产能逐月爬坡投产，有利于平抑硅料价格持续上涨态势，从而有利于中下游生产企业成本降低，进而提升中下游企业开工积极性。从第一个驱动因素来看，税收抵免政策（ITC）是推动美国光伏发展的重要政策。在ITC政策的催化下，美国光伏市场持续增长，2021年美国实现新增光伏装机26.9GW，全球第二，同比+40%；累计装机123GW，仅次于中国和欧盟。美国市场对光伏组件需求旺盛，且产品价格相对较高，是全球光伏企业竞争的主战场之一。但站在美国贸易壁垒的角度，美国对中国光伏产品的关税调整还有很大不确定性，但2022年6月，美国白宫宣布将对进口自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的太阳能电池相关产品给予24个月的关税豁免，而东南亚主要的光伏制造业投资商均为国内企业，这部分企业是最受益的。此外，在美国市场有竞争优势的逆变器企业、高溢价市场增长受益的电池企业、总需求的增长和竞争格局优化的环节也将有所受益。不过需要提醒大家注意的是，虽然当前市场风格偏向成长类品种，这类品种相对于大盘明显更为强势，但由于光伏板块前期涨幅已经很大，包括类似的新能源车、锂电池等板块，近期基本上都维持一种高位震荡态势。因此，对于这类品种的操作，较为合理的是根据震荡区间范围进行高抛低吸，大涨之后谨慎追涨，可等待后市调整接近震荡区间下沿时再逢低吸纳。

智能机器有再度活跃之势，昨天板块内涨停及涨超10%个股数量也达11家。而在消息面上，机器人领域最近的催化因素也比较多，除了特斯拉预计于其9月30举行AI日上正式发布其人形机器人的原型机外，还包括复星医疗机器人制造·研发中心于8月7日正式开工、腾讯新一代机器狗Max于8月8日正式亮相、华为机器视觉大会于8月8日举行、世界机器人大会将于8月18日召开等。而在政策动向方面，工信部装备工业一司副司长汪宏在前天表示，全力维护我国机器人产业链、供应链稳定。全面提升产业基础能力，系统推进机器人核心零部件、软件和整机企业开展联合攻关，强化技术试验验证，加快解决核心零部件，工业软件从有到优的过程。加强标准和检测能力建设，帮助用户会选、敢用国产机器人产品。加快实施机器人+应用行动，促进产品迭代，拓展新兴应用，形成一批先进适用的机器人产品和解决方案，支撑各行业数字化转型和智能化升级。同日，北京市经济和信息化局副局长彭雪海也表示，北京将打造数字化装备与机器人产业基地，制定出台北京市机器人产业专项支持政策。机器人赛道长坡厚雪，受益于劳动力替代+高端制造升级+进口替代逻辑，工业、服务、人形机器人是未来行业三部曲，当前工业机器人是机器人销量主力军，三成长逻辑加持，景气度为通用自动化领域最高。同时工业、服务、人形机器人底层技术相通，技术突破后应用场景可快速铺开。中国是全球机器人最大市场，展望未来，人口老龄化加剧劳动力短缺，机器人密度仍有上升空间。根据IFR，2020年国内工业机器人密度为 247台/万人，按照工信部“十四五”规划预测，假设2025年工业机器人密度达 500台/万人，国内人口基数不变，则国内工业机器人销量仍有翻倍空间。基于当前催化因素密集以及还有预期尚未落地，估计机器人板块短期还会反复活跃，大家可适当关注。

操作策略：

大盘延续上涨态势，但个股由涨多跌少转为跌多涨少，显示上涨力度逐渐减弱。技术上，沪指逼近7月初调整以来的下降趋势线以及布林线中轨和上方筹码峰值位，对这几个位置的争夺结果，将在一定程度上决定后市趋势演变。结合当前主流资金趋向、外围市场等因素来看，尚不能太乐观。短期来看，疫情消退+政策加码所带来的情绪修复逻辑已经减弱，此外中报业绩下修以及科创板大非解禁潮的压力也尚有一个消化的过程。因此总体上判断见底后第一轮修复式上升行情已经完成，市场已进入了调整波段，且参考c浪调整相对于a浪的长度比例规律，以及参考2005年以来的过去5次“熊转牛”后第一波行情结束后，调整阶段回吐前期涨幅的平均幅度，调整过程大概率还将持续。从下半年维度的阶段性行情来看，宏观经济和上市公司业绩改善的大趋势不变，预计市场经过短期震荡或调整后，仍然存在第二轮行情及进一步向上拓展空间的可能。中期来看，今年政策面的总基调是以“稳”为主，基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者继续观望为主，耐心等待逢低进场时机；重仓者仍可考虑利用反抽机会逢高控制仓位。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）