锐叔论市 低吸机会或将出现！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数小幅冲高回落后保持在平盘线附近窄幅震荡。午后，指数将上午的走势重新演绎了一次，收盘前又回到原位。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.01%、涨0.09%、跌0.06%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）35家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比2957：698，个股平均涨幅0.46%，赚钱效应偏强，两市成交额6357亿，较前一交易日缩量10.10%。北上资金净流入逾47亿。

尽管隔夜美股开始调整，人民币汇率也有所下挫，但北上资金仍然保持着较高的净流入水平，助力A股维持强势整理态势。不过，今天作为春节长假前的倒数第二个交易日，小幅调整还是有较大可能如期到来。

首先，基于假期时间较长，影响市场的不确定因素相对较多，部分资金会选择持币过节，而按照A股T+1的清算交收制度，今天是卖票并能在节前转出资金的最后时点，抛压可能相对较大。另外，部分融资融券资金基于节约利息成本，也会考虑在长假前了结，从过去春节、国庆长假前最后两天的情况来看，融资余额的下降幅度也确实相对较大。其次，外围市场方面，在美联储官员发表鹰派言论后市，美股的调整幅度进一步扩大，代表中概股的纳斯达克中国金龙指数跌幅达到2.51%，作为A股先行指标的富时A50指数期货也出现了连续第三天小幅调整，预计对今天A股市场也会带来一定的压力。

不过，锐叔认为，只要出现调整，应该就是低吸加仓的好机会，因为节后行情应该还是很乐观的，理由主要为以下几点：一、随着对假期不确定因素担忧的消除，部分选择持币过节的资金基本上会回流市场，从而带来A股的节后效应，如过去10年(2013-2022)上证指数在春节后20、10、5个交易日上涨的概率为70%、70%、70%；二、2023年经济有望呈现出显著的修复态势，“强预期”依然是市场最重要的驱动因素。公司层面上，历年1月和2月是业绩预告和业绩快报的披露窗口期，高增长的上市公司往往更早进行业绩披露，也会提升市场的盈利预期，进而催化年报行情的启动；三、年初宏观流动性往往是一年之中最为充裕的时段，另外在微观资金面上，基于保险开门红、个人年终奖的因素，潜在增量资金也相对较多。加上近期北向资金的大举买入，大概率在节后延续。后续内资和外资有望达成共识形成共振，从而推动A股继续上涨；四、国内的政策可能会在春节之后，伴随着地方两会的逐步召开而进一步落地，而三月份的全国两会将会制定全年的经济计划，投资者对增量政策有所期待，从而助推市场情绪和风险偏好提升；五、海外通胀担忧的降温也将助力行情延续。美国2022年12月CPI环比下降0.1%，为最近三年来首次，核心CPI亦有所下降，PPI则创疫情以来最大跌幅，这些都反映美国通胀问题有所缓解，从而使得市场对美联储加息预期减弱，进而有望带动包括A股在内的全球资本市场风险偏好向好；六、技术上，形态方面指数已经突破12月初反弹高点、均线系统方面形成中短期均线的多头排列，趋势性上涨已然形成。目前正对中长期牛熊分界线——年线展开争夺，一旦最终确认突破，行情级别也不可小觑。

总体来看，节前最后两天，市场仍有小幅调整可能，但春节不是行情分水岭，节后有望延续中期上升趋势。操作层面上，在坚持看好中期行情的基础上，短线上轻仓者可暂时观望，但一旦出现调整则可大胆加仓，重仓者则不必理会短线上可能出现的波动，继续持股待涨。总之，锐叔的建议是尽量持股过节。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，电信营运、软件服务、多元金融等涨幅居前，旅游、酿酒、日用化工、多元金融等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，信创、信息安全等稍显活跃。

昨天市场中涨幅靠前或表现活跃的软件服务、信创、信息安全（周一早评重点提示）、传媒娱乐（周二早评重点提示）等属于数字经济这个大范畴。驱动上，近日，中国信息通信研究院主办的“2023中国信通院ICT+深度观察报告会”主论坛在京举办。中国信通院数字经济与工业经济领域主席孙克作了《数字经济构筑经济复苏的中坚力量工业经济打造结构升级的关键动能》主题报告。报告综述了数字经济和工业经济的发展状况。他表示，预计到2025年，我国数字经济规模将超60万亿元，我国数字经济投入产出效率将提升至约3.5。去年12月6日召开的中央经济工作会议强调，“推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，表明“经济增长重回疫情前水平”将是今年政策追求目标之一。而数据显示，2012年至2021年，我国数字经济规模从11万亿元增长到超45万亿，数字经济占国内生产总值比重由21.6%提升至39.8%，年均增速高达15.9%，显著高于同期GDP的平均增速。由此可见，要实现经济质的有效提升和量的合理增长，数字经济有望成为重要的引擎，也有望得到更多的政策支持。截至1月16日，31省市“两会”均已开幕，几乎所有省市对数字经济发展都提出了明确规划，超10省有明确目标，如陕西、重庆和海南力争核心产业增加值占比超过8%、10%以上和15%。此外，后续数据交易和数据要素价值释放将加速推进，如上海将加快建设国家级数据交易所、国际数据港等新基建，天津将开展数据授权运营试点、做大北方大数据交易中心。在昨天的早评中，锐叔曾提到，春节后中小成长风格短期跑赢大盘价值风格的概率较大，春节前配置一些中小成长风格股票，在并节后或有更高的胜率。而数字经济则有望成为成长类品种中，资金关注的重点之一。结合最近消息面的情况，短期可留意一下以下两个领域：

1月17日晚间，国家新闻出版署公布了1月份的国产网络游戏审批信息，共计88款游戏获批，其中包括多款中重度商业化游戏，涉及多家上市公司。版号是游戏商业化所必备条件，版号数量决定了游戏行业未来一段时间能够在国内市场上线的游戏数量、游戏公司研发节奏和产品排期。从游戏版号数量来看，2016年以来版号总数逐步收紧，2022年国家新闻出版总署下发了七批共512个版号，月均版号数量73个，低于历年月均版号数量，但2022年12月下发了84个国产版号，44个进口版号；今年1月又有88款游戏获批，均超过2022年月平均水平，这意味着版号发放数量边际改善，市场信心有望提升。2022年游戏版号的数量和下发节奏在一定程度上会影响到游戏行业的优质内容供给数量和上线节奏，游戏行业整体表现疲软，或与游戏公司头部产品研发节奏相关，也和游戏版号相对于游戏储备的不足有关。以上原因导致游戏行业缺乏新品大作刺激，游戏板块业绩承压。当前，游戏行业在监管规范化的引导之下，朝着更加健康、有序和可持续的方向发展，游戏公司注重精品化，为玩家带来更加品质优良的作品；注重全球化，让中国的游戏出海全球的同时也将中华文化的影响力传播到全世界。2023年游戏发放节奏和头部大厂获取版号的平稳度都有望提升，进而拉动2023年游戏行业流水复苏。当前游戏行业估值总体处于历史底部区间，游戏公司在2023年的业绩与估值有望迎来双重修复。

据北京日报18日报道，作为国内首个国家级交通出行平台，涵盖约车、货运、水运、航运等功能的“强国交通”APP近日已完成内测，进入上线倒计时。“强国交通”APP是交通运输部、“学习强国”学习平台贯彻落实交通强国战略的重点实践项目，将率先为“学习强国”学习平台注册用户提供约车服务。“强国交通”APP将成为该领域真正的国家队，目前将率先推出约车服务，已接入数十家网约车运力公司，未来预计接入运力将占市场全部运力的90%以上，APP上线后也将接入微信、支付宝、抖音等平台，以便提供便捷的数字交通服务。2021年国内网约车市场规模约为3190亿元，其中滴滴达90%以上，自2021年7月滴滴App下架以来，其市场份额目前预计稳定在70%，在此期间，一汽与长安汽车旗下的T3出行、首汽约车、上汽旗下享道出行等央企市占率不断提升，此外华为旗下Petal出行，腾讯旗下九宫格出行服务也分流了部分用户。总体来说，除了滴滴外，其余平台竞争力基本相当，行业仍然存在一定无序竞争状况。在此背景下，“强国交通”APP的推出主要有三大作用。第一，加速了数字经济与交通行业的结合，提升行业数字化水平；第二，提供“助老约车”等特色定制化服务，更好地平衡了行业效率与用户体验之间的关系；第三，减少了行业一度存在的无序扩张和数据安全问题，能最大程度保护用户数据安全。在该消息驱动下，与网约车有关联的公司或有一定的表现机会。

操作策略：

周三指数虽然平盘报收，但北上资金仍然保持着较高的净流入水平，助力整体个股保持赚钱效应，呈现强势整理格局。短线来看，部分资金选择持币过节，这两天市场抛压可能有所增强，加上外围市场的扰动，节前市场仍有小幅调整可能。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“春季躁动”行情有望在节后继续演绎。操作上，轻仓者可暂时观望，但这两天一旦出现调整则可大胆加仓；重仓者则不必理会短线上可能出现的波动，继续持股待涨。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）