首页 - 财经 - 全球市场 - 观点直击 - 正文

兴业证券:外资vs公募 投资行为有何异同?

来源:智通财经网 2023-01-24 19:37:50
关注证券之星官方微博:
去年11月以来,北上资金大幅回流,成为市场主导性的增量资金,对市场走势和风格轮动起到了重要推动。

(原标题:兴业证券:外资vs公募 投资行为有何异同?)

智通财经APP获悉,兴业证券发布研究报告称,去年11月以来,北上资金大幅回流,成为市场主导性的增量资金,对市场走势和风格轮动起到了重要推动。该行分别从五大维度透析北上资金和公募基金在投资行为上的异同,持仓集中度方面,近两年两类资金持仓均呈分散化和“市值下沉”的特征;板块偏好方面,北上资金对于主板的配置比例高于主动偏股基金;行业偏好方面,内外资均持有科技成长、消费医药类行业居前;市值占比方面,主动偏股基金在A股市场的市值占比相对更高;个股偏好方面,北上资金、主动偏股基金前30大重仓个股具有较高重合度。

兴业证券主要观点如下:

一、持仓集中度:掘金“小高新”近两年成为共识

北向资金持股呈分散化趋势。截至2022年12月31日,北上资金持仓Top10、Top30、Top50、Top100个股的市值占比分别已经回落至26.54%、44.03%、53.23%、66.13%。近两年公募基金仓位由集中到分散,从“核心资产”转向“小高新”。截至2022年Q3末,主动偏股基金重仓Top10、Top30、Top50、Top100个股的市值占比分别回落至21.75%、37.86%、47.11%、61.74%。

二、板块偏好:内外资共同加仓科创

北向资金增配创业板的步伐有所放缓,科创板获持续增仓。截至2022年12月31日,北上资金配置主板、创业板、科创板的比例分别为82.13%、16.07%、1.81%。从主动偏股基金板块分布变化来看,机构增配科创板进程提速。截至2022年Q3末,主动偏股基金重仓股中主板、创业板、科创板、北交所的比例分别达到71.12%、21.10%、7.67%、0.11%。其中,科创板从低配到超配是近两年最大的亮点。

三、行业偏好:均重仓消费、成长,但外资金融占比更高,内资更偏爱成长

外资偏好消费医药、科技成长、大金融类行业。截至2022年12月31日,北上资金的前五大重仓行业分别为食品饮料、电力设备、医药生物、银行以及家用电器。整体风格上看,外资对于消费医药、科技成长、大金融类行业均具有较强的偏好。公募同样偏好消费医药,同时更青睐科技成长。截至2022Q3,主动偏股基金的前五大重仓行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物、电子和国防军工。风格上看,基金对于科技成长和消费医药类行业的持仓比例明显更高。

四、市值占比:公募市值占比整体较高,部分行业外资占优

北上资金市值占比近两年升势趋缓。截至2022年12月31日,北上资金持股占全A流通市值比例回落至3.59%。分行业来看,北上资金在家用电器、美容护理、电力设备、建筑材料、食品饮料等行业的市值占比较高。主动偏股基金市值占比2019年至2021年加速提升,不过2022年有所回落。随着2022年市场震荡加剧、发行回落,主动偏股基金持股占全A流通市值比例回落至5.78%(截至2022Q3)。分行业来看,主动偏股基金在社会服务、电力设备、美容护理、有色金属、电子等行业的市值占比较高。

五、个股偏好:Top30重仓个股具有较高重合度

北上资金、主动偏股基金前30大重仓个股具有较高重合度。从重合度上看,对比北上资金、主动偏股基金的前30大重仓股名单,共有14只个股重合。其中,贵州茅台、宁德时代、五粮液、隆基股份、迈瑞医疗等公司获两类资金共同重仓的市值居多。

总结:五大维度透析内外资投资行为异同

1)持仓集中度方面,近两年两类资金持仓均呈分散化和“市值下沉”的特征,不过北上资金仍更偏爱大市值个股,而公募基金挖掘“小高新”的积极性更高;

2)板块偏好方面,近两年北向资金、主动偏股基金一致增配科创板,不过北上资金对于主板的配置比例高于主动偏股基金,而创业板、科创板的仓位比例相对较低;

3)行业偏好方面,内外资均持有科技成长、消费医药类行业居前,不过北上资金各类行业的配置比例更为均衡,而主动偏股基金更加注重高景气方向,科技成长类行业配置比例更高;

4)市值占比方面,基于体量优势,主动偏股基金在A股市场的市值占比相对更高,分行业来看,北上资金仅在家用电器、商贸零售、银行、非银金融、公用事业五个行业的市值占比高于基金;

5)个股偏好方面,北上资金、主动偏股基金前30大重仓个股具有较高重合度,不过由于可投标的范围、板块偏好、行业偏好的不同,整体来看北上资金与主动偏股基金的个股偏好仍具较大差异。

风险提示:关注经济数据波动,政策超预期收紧,美联储超预期加息等

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示五 粮 液盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面活跃,主力资金有大幅介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-