太平鸟拟解决高库存问题的募投项目，最后也变成了“积压库存”

（原标题：太平鸟拟解决高库存问题的募投项目，最后也变成了“积压库存”）

近日，太平鸟(603877)决定对一募投项目进行延期，该项目步入建设周期第3年也是最后一年时，投入进度仅约6%。该项目最终拟解决的是服装行业“高库存、高缺货并存”难题，然而，该项目“积压”的同时，太平鸟所面临的库存压力也在这3年里达到峰值。

业绩承压、太平鸟拟延期一募投项目

时间倒回2020年，太平鸟当年宣布通过发行可转换公司债券融资8亿元用于“科技数字化转型项目”以及“补充流动资金项目”。在“高库存、高缺货并存”这一服装零售行业长期痛点背后，太平鸟认为是服装零售行业传统运营模式的存在缺陷，即无法精准识别消费者需求的设计开发难题和无法快速生产售卖的供应链难题。因此，太平鸟试图通过向科技数字化转型，以消费者为核心，构建消费者需求洞察和深度连接平台，以提高设计的准确度和营销的精准度；同时构建供应链运营效率提升平台，提升供应链生态圈的智能决策水平和快速供应速度，最终致力于转型成为一家科技时尚公司。

根据彼时公告，上述“科技数字化转型项目”建设周期为2021年1月至2023年12月，投资金额6.44亿元，但截至2023年3月底，该项目累计投入金额3903万元，投入进度仅6.06%。究其原因，太平鸟坦言，近两年，受外部经济环境等客观因素影响，纺织服装行业面临重大挑战，公司经营业绩也承受了较大压力。考虑到该项目无法直接产生经济效益，从确保稳健经营和资金安全角度出发，公司适度调整经营重点和资源投入，从而整体延缓了项目实施进度和募集资金投放力度。

太平鸟同时也表示，经重新论证，“科技数字化转型项目”仍然具备投资的必要性和可行性，公司将继续投资并将其达到预定可使用状态的时间延长两年至2025年12月。

2022年存货减少、但周转天数增加了

需要指出的是，就在“科技数字化转型项目”投资进度几乎陷入停滞的这三年里，该募投项目欲要解决的库存问题同样也使得太平鸟承压。

作为近年来转型成功的本土时装品牌之一，太平鸟在过去几年借助国潮风口，大量开展联名合作，以快速上新、扩大SKU基数的方式来覆盖消费人群。单是2020年，太平鸟便推出了50余款IP联名系列。隐马数研亦显示，2020年6-8月太平鸟女装天猫旗舰店月均上新超过1740款，在售SKU均值超过6000个。而爆款SKU的头部效应也明显，ECdataway数据威指出，2020年12月，太平鸟女装天猫旗舰店月销量前20%的SKU贡献了超过75%的销量。

但热销SKU高度集中的另一面，大量非畅销SKU则沦为了积压，一路推高了太平鸟的库存。历年财报显示，早在2011年到2014年，太平鸟的存货就开始快速上升，从6.64亿元增长到10.63亿元，此后逐年增加。到了2021年，太平鸟存货达到了有财报记载以来新高，为25.4亿元，占当年营收的比例超过23%。