（原标题：纳指又火了！有几个问题需要重点关注）
截至上周末（6月2日），纳斯达克100今年以来以32.97%的涨幅高居所有宽基指数之首，再次引起了投资者的重视和关注。
关于纳斯达克指数，我曾经写过《过去十三年世界上收益最高的宽基指数，还能一直嗨下去吗》，今年以来我也多次表达过“目前最正宗的AI概念是纳斯达克100和中概（恒生）互联”这样的观点。
由AI主导的产业革命有可能在未来数年创造出新的巨大需求，开始新一轮康德拉耶夫周期或熊比特周期，而这次新的产业革命很有可能由中美共同引领。
所以我是一直看好纳斯达克100和中概（恒生）互联未来数年的投资机会的。
我目前持有恒生互联和中概互联合计大约11%的仓位，而纳斯达克100今年逢低用增量资金买过几次，可惜还没买到1%的总仓位占比就涨起来了，离我设定的5%左右的目标仓位占比更是相去甚远。
为什么看好纳斯达克100却只定了5%的目标仓位呢？
首先，2022年俄乌战争以来M国和西方国家冻结ELUOSI公民资产，尤其扣押ELUOSI公民（商人）资产并转送给乌克兰的做法开了个恶劣的先例，说实话哪怕是作为普通投资者持有M股资产也是不放心的。
其次，我本身是均衡风格的投资者，不愿意在任何一个方向做过多的暴露，因为单一方向今天的好收益有可能变成明天最大的业绩拖累。
最后，投资海外股市需要考虑汇率风险。
当年的“广场协议”签订后，美日德法英联合干预外汇市场，美元兑日元由250跌到120左右，也就是说日元对美元短期内升值1倍。如果日本人持有美元资产，兑换成日元就将面临贬值一半的风险。
当然这是极端情形，但汇率变动对投资海外股市的影响确实不小，需要我们做好防范。
关于这一点，我曾经发表过一篇专栏文章《人民币升值对投资QDII基金的影响》，在最近面世的新书《基金投资全攻略》中用了一节《汇率变动对投资QDII基金的影响》进行了更全面的分析。
我们就拿最近的人民币贬值来看看对投资纳斯达克100的影响。
2023年4月17日至6月1日，美元对人民币中间价升值约3.44%。
同期纳斯达克100指数涨幅10.41%，而跟踪该指数的大成纳斯达克100、国泰纳斯达克100和易方达纳斯达克100场外人民币A份额净值分别上涨13.98%、14.20%和13.60%，比指数分别多涨了3.57%、3.79%和3.19%，多出的部分基本上就来自于人民币贬值带来的贡献。
2023年6月1日美元兑人民币中间价为7.0965，由下面的走势图可以看出这一数值最近几年基本上一直在6.3和7.0之间波动。
如果美元兑人民币中间价下探至6.30附近，人民币升值幅度就将达到10%左右，也就意味着投资美股资产兑换回人民币将损失10%左右。
所以在美元兑人民币中间价位于7附近或者突破7.0时投资纳斯达克或其他美股资产，就要考虑未来人民币可能升值带来的汇兑损失。
我们知道影响汇率的因素主要有相关国家的经济增长率、利率、通胀率、国际收支、外汇储备等，其中利率、通胀率、国际收支、外汇储备是偏短期的影响因素，经济增长率是最重要的长期因素。
如果一国经济增长率长期高于另一个国家，也就是说相对实力是上升的，那么该国货币总的趋势就大概率是升值的（国家强势干预除外）。
照这个逻辑进行推理，如果中国未来数年的经济增长率显著高于美国，则人民币对美元总体趋势就应该是升值的。
升值多少没法预测。
但如果升值幅度较大，则汇兑损益就可能在相当程度上抵消纳斯达克100指数的涨幅，大幅减少我们的投资收益。
顺便回答有朋友咨询美债利率更高、能否投资美债基金的问题。
比较而言，股票资产有更大的弹性，汇率的影响相对有限。
但债券资产就不一样的，十年期美国国债比中国国债利率目前只高1个百分点左右。
这点利差，只要人民币升值1个百分点就完全“吃”掉了。
所以这点利差完全不值得折腾。
基金梳理不构成投资推荐，本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
@今日话题 @雪球创作者中心
$大成纳斯达克100指数(F000834)$ $广发纳斯达克100指数(F270042)$ $易方达纳斯达克100指数(F161130)$
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