（原标题：胡锡进等新手们投基，建议从认识华商基金胡中原开始）
记得胡锡进进入股市时，李大霄给提了一个建议：要循序渐进，给出的基金顺序依次是：货币基金、债券基金、混合基金、指数基金、股票基金、毕业之后才能买股票。
先别管李大霄最后说的毕业的标准是什么，这个顺序还是蛮有意思的，涨知识，还能涨财商。
新手投基，建议从认识基金经理开始，尤其是股债双强的华商基金的基金经理胡中原，堪称全才。
近期，正好#雪球基金调研团#调研了一位基金经理，即：华商基金的胡中原，他目前在管的产品有8只，可以说是适合高中低三挡不同风险偏好的投资者，这对胡锡进来说，挑一个适合自己的产品，体验体验就非常好的。
具体来说，目前胡中原在管的产品有八只，其中五只是纯债的产品，带权益的产品有三只，适合高中低风险偏好的投资者。如下图：
华商双翼是风险等级最高的产品，股票上限是40%，而债券的部分仓位上，股性特别强的可转债，它是一个更偏权益的产品。
比华商双翼弹性相对来说小一点的就是华商润丰，而华商润丰比华商元亨的仓位要高一些，高10个点左右，所以，偏高风险是华商润丰；中风险的是华商元享。
其他的五只产品都是中长期纯债产品，风险偏好较低。
新手投基，从认识胡中原开始，之所以这么说，是因为老胡的投资理念非常全，不仅有投资债券的经验，还有投资股票的经验，并且作为一位“固收+”产品，仅用30%到40%的权益仓位水平，做到很多股票型基金的长期年化收益，怎一个厉害了得。
接下来，将通过下面4个方面，让“新手们”全面了解下该基金经理的投资理念。
具体如下：
整体是自上而下的景气度投资猎手。
偏自上而下的视角来跟踪覆盖的各个行业，对整个行业的景气周期或者景气方向做出一个相对来说综合的判断，结合整个股价的问题去选择样本左侧布局，或者在右侧介入，做一个右侧的景气投资。
（1）左侧：跌无可跌就买入：基于这种股价处于底部代表性的个股，面对利空也不再下跌，这时候买入。
（2）右侧：在确定这个行业景气度趋势之后，在右侧选择一个合适的位置去做一些右侧偏趋势的投资。
对个股的配置并不去追求个股的阿尔法，配置个股是为了获取这个行业的膨胀。
虽然未来债券市场从资本利得的视角来说，可能是相对偏有利的一个状态，我们面临客观的一个比较尴尬的境况就是，绝对收益率可能会比较低，在纯债投资这一块可能相对来说难度比较高。
如果落到整个华商润丰或者华商元亨这两个产品，可能固收这块会采取以前的一个策略，就是交易所逆回购加上整个中短期的利率债和高等级的中短期的信用债，做好固收的流动性管理，通过固收的一些久期的管理，适当增厚整个组合的固收回报，这是未来在固收+类产品在操作上的一个展望。
可转债的投资逻辑和股票是一致的，也都是看行业的情况，然后去决定再去配置哪些具体的可转债。在确定一个行业之后，会去选择这个行业里相对来说正股的估值还可以，转股溢价率也相对来说处在一个比较有性价比的位置。同时也会结合整个绝对的价格和转股溢价率的情况，去赚取超额。
如果我们买入一个转债之后它有不错的收益表现，尤其是今年来说，会及时去兑现它，这个可能是和整个股票的一个差距。因为股票可能基本上不会去兑现，只有在这个行业趋势出现证伪之后，才会去做调整，是不会基于一些短期涨多了之后的逻辑去兑现它，但是在转债上会经常因为一个短期涨多了然后去兑现它。
具体的投资过程，因为现在只有华商双翼配有转债，会在整个可转债的配置上与股票的仓位做一定的对冲和匹配。简单来说就是对一些有转债个股，转股溢价率比较合适的一些可转债，那可能在正股上就不去配置了，在转债上去配。
对一些行业可能相对来说转债上的标的也比较多，有一定可选性的，可能会在转债上对这个行业相对来说倾斜一点，在正股上可能就少配一些，通过这种方式做一些与整个大资金的一个资产组合的一个匹配和对冲。
控回撤的核心方法就两点：
第一点是把权益的总仓位控制在一定的水平。比如：比较有代表性的是润丰和元亨，把总仓位控制在相对来说比较中低的水平上，同时控制单一行业的投资比例，即使再看好一个行业，也不会把全部的仓位都配到某一个行业里。
第二点是通过分散行业的相关性。除了控制总仓位和单一行业的投资比例之外，我在任何时点上都会配置至少两个相关性极低的行业，通过分散行业的相关性来控制整个组合的回撤。
以上就是胡中原整个权益投资一整套的框架体系，包括怎么去跟行业，怎么去选行业，以及怎么做行业的轮动，怎么去控回撤等等。这些知识，非常适合新手基民，像胡锡进这样的基民，就比较契合。
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$华商双翼平衡混合(F001448)$ $华商润丰灵活C(F007509)$ $华商元亨混合(F004206)$
本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
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