恒业微晶：“千呼万唤”方吐“关联”

（原标题：恒业微晶：“千呼万唤”方吐“关联”）

作为正谋求创业板上市的企业，主业为分子筛的上海恒业微晶材料科技股份有限公司(下称“恒业微晶”)近年来业绩波动明显，2019-2022年，公司营收、盈利均呈现大增后明显下降，再大增后又下滑的波浪起伏走势。

除了募投项目是否涉嫌环评未批先建引人关注外，《大众证券报》明镜财经工作室记者还注意到，由于涉及业绩真实性、业务独立性及经营可持续性等诸多方面，大客户、大供应商是监管层对拟IPO企业审查重点之一，而恒业微晶报告期内有三家重要供应商，便有值得注意情形。从恒业微晶8月份披露的第一轮问询函回复来看，深交所同样有所关注，并要求说明相关情形。

恒业微晶最新招股书中，才“勉强”披露本报及深交所均指出的有两家重要供应商之间存在此前未披露的关联关系。

近年业绩波动较明显

恒业微晶主要从事分子筛相关产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括分子筛原粉、分子筛活化粉及成型分子筛，其中成型分子筛是公司核心产品，2020-2022年占公司主营收入比例在79%-87%。

招股书显示，公司主要原材料包括分子筛原粉、锂源(碳酸锂、氢氧化锂)、基础化学原料(氢氧化钠、硅酸钠、氢氧化铝等)、粘结剂(棒土)等，而产品主要应用于吸附分离领域，包括工业气体制备(制氧、制氢等);医用/家用制氧;石油、化工、煤化工、天然气等行业中化学气体/液体的分离、净化与干燥(如正异构烷烃的分离、二甲苯异构体的分离;油品脱蜡、炼化重整脱氯;天然气、液化石油气、液态烃的干燥脱硫;天然气、燃料乙醇、不饱和烃及石油裂解气的深度脱水与干燥等);药品、食品、电子元件、制冷剂、刹车系统等干燥;化学添加剂(用于油漆、涂料、橡胶、聚氨酯、中空玻璃胶条等);环境治理与节能环保(土壤修复、Vocs 净化)等。

不过值得注意的是，作为拟创业板IPO企业，恒业微晶近几年的业绩波动比较明显。梳理几版招股书可见，2019-2022年，公司营收分别为2.98亿元、2.22亿元、4.31亿元及4.11亿元，同比增幅分别为37.03%、-25.45%、93.80%、-4.63%;同期扣非净利润分别为4008.36万元、2249.39万元、8198.98万元及7704.74万元，同比增幅分别为166.20%、-43.88%、264.50%、-6.03%。

可见，公司2019年来的完整年度里，无论营收还是扣非净利润，都呈现大幅增长后明显下滑，再大幅增长后又转向下降的波浪起伏态势，公司的业绩稳定性令人瞩目。

有要求不具名的券商资深投行人士向记者表示，过往监管层对于拟IPO企业的审核或核查上，大客户、大供应商往往会是重点之一，因为关乎业务业绩真实性、业务独立性、经营可持续性以及上市质量。像单一大客户或大供应商依赖，新增大客户或大供应商，关联大客户或大供应商、大客户供应商重叠以及大客户或大供应商质量等，都是重点关注方向。

恒业微晶的重要供应商中，恰恰有值得注意之处。

当前A股已全面施行注册制，而注册制下以信披为中心，拟IPO企业信披的关键就在于真实性、完整性、准确性。

乍现成立当年跻身前五大供应商

恒业微晶报告期的前五大供应商中，就有多家新增大供应商，尤其是一家成立当年便跻身第五大供应商。

翻阅恒业微晶此次IPO的历版招股书可见，2019-2022年期间的前五大供应商总体比较稳定，新增大供应商只有三家，其中，莱芜亿达为公司2020年8月参股企业，无棣金海湾系山东大型国企鲁北集团控股企业，而另外一家报告期内新增大供应商则值得注意。

上海逢沪贸易有限公司(现名上海逢沪实业有限公司，以下简称“上海逢沪”)，是恒业微晶2021年的第五大供应商，向公司供应碳酸锂，金额1998.07万元。此外，公司2021年还向上海逢沪销售202.96万元的锂盐废料。

通过企查查查询的工商信息显示，上海逢沪于2021年4月14日成立(见图一)，也就是说，这家企业成立时就成为公司供应商，更是在当年用8个多月便跻身公司前五大供应商。从恒业微晶向其采购碳酸锂金额来看，上海逢沪应当仅次于A股企业雅化股份全资子公司四川雅化锂业科技有限公司，是公司重要的碳酸锂原料供应商。

图一：企查查关于上海逢沪截图

进一步查询显示，上海逢沪两名股东为周加红(持股80%)、吴朝霞(持股20%)，前者为法定代表人、执行董事，后者为监事，另有程彩云2022年11月中旬登记为财务负责人。值得注意的是，这两名股东2010年8月成立的上海蓝佳贸易有限公司在2016年12月27日遭上海闵行区市监局吊销，原因是成立后无正当理由超过六个月未开业或开业后自行停业连续六个月以上。

显然，2021年4月成立的上海逢沪当年就成为恒业微晶重要供应商，不免引发一系列疑问：公司对遴选供应商执行怎样的标准，新丁上海逢沪又是否符合公司对供应商的遴选标准?上海逢沪成立当年便以近2000万元供货金额跻身公司第五大供应商，是否符合正常的商业逻辑和一家碳酸锂贸易新企业的实际?上海逢沪及其股东与公司或公司实控人、董监高是否存在特殊关系?

上述疑问本报此前在6月份通过电邮致函恒业微晶，截至发稿公司并未回复。不过，恒业微晶8月披露的对第一轮问询函的回复显示，深交所问及公司16个方面问题，包括要求说明供应商中是否存在成立时间较短、注册资本较小、员工或前员工及其控制的主体向发行人供应产品等情形，若是，说明交易必要性及定价公允性。

恒业微晶就上海逢沪进行了说明并解释：“青海中宏是公司合作的供应商兼客户，上海逢沪之实际控制人周加红系青海中宏实际控制人周康明的叔叔，故上海逢沪自成立当期便与公司开展业务合作，上海逢沪销售锂盐废料的下游客户亦通过青海中宏渠道开展。”

两大供应商间关联关系此前未披露

恒业微晶值得关注的还有两家长期大供应商。

淄博市淄川凤凰精细化工有限公司(以下简称“淄博凤凰”)与淄博恒业中正吸附材料有限公司(以下简称“淄博中正”)，2019-2022年一直稳居公司前五大供应商，并曾位居第一大供应商。

譬如2020年，淄博凤凰、淄博中正分别为公司第一大、第三大供应商，2021年、2022年均占据第二大、第三大供应商位置。以最新招股书报告期内的2020-2022年来看，公司向两家企业采购金额合计占比在18%-29%区间，多数年份在27%以上。

恒业微晶历次招股书中，对于前五大供应商与公司的关系均进行了披露，不过并未提及前五大供应商之间的关系。此外，前述投行人士表示，拟IPO企业的主要客户、供应商，都应按照合并口径后披露，并会披露同一控制下的具体企业或关联企业。

事实上，公司的这两家大供应商之间存在关联关系。

股权穿透后发现，淄博凤凰持股60%的控股股东马浩，是淄博中正持股31.6667%的重要股东(见图二)。而且，通过企查查查询的工商变更信息显示，淄博中正在2011年9月19日至2022年5月18日期间持股10%股东宋加印，在2014年4月22日前也曾投资淄博凤凰，彼时持股比例为10%。

图二：企查查关于马浩股权穿透截图

淄博凤凰与淄博中正还有诸多关系密切之处。除了注册地都在淄川区双杨镇西张村(见图三),两家企业向当地市场监督机构提交的年报显示，联系电邮十年来一直都是fhjxhg@163.com(见图四)，分析来看，fhjxhg应是淄博凤凰全名中凤凰精细化工的拼音第一个字母简称。

图三：企查查关于淄博凤凰和淄博中正截图

图四：企查查关于淄博凤凰和淄博中正企业年报截图

还值得一提的是，淄博中正持股33.3333%的并列第一大股东李明(任法定代表人、执行董事、总经理)及李光(任监事)，与淄博凤凰持股40%股东、法定代表人、执行董事李霞，还可能存在亲属关系。

另外，恒业微晶挂牌新三板时的公开转让说明书中，披露金额在200万元以上对持续经营有重大影响的采购合同及其履行情况时显示的淄博齐发商贸中心，其唯一股东李光，正是淄博中正持股33.3333%的并列第一大股东、监事李光。

从马浩持股两家大供应商，以及两家大供应商年报中联系电邮完全相同，两家大供应商部分大股东、高管或存亲属关系来看，恒业微晶这两家大供应商之间可能不仅仅存在关联关系。

对此，本报此前也通过电邮致函恒业微晶一并问及相关情形：从马浩持股情况来看，两家稳居恒业微晶前五大供应商的企业之间存在关联关系，公司为何未作披露?公司认为不作披露是否会影响招股书信披完整性、准确性?从马浩持股两家大供应商情况，两家大供应商年报中联系电邮完全相同，两家大供应商部分大股东、高管可能有亲属关系等来看，这两家大供应商是否还处于同一控制之下?

第一轮问询中，深交所也关注到恒业微晶这两家重要供应商，称现场检查发现淄博凤凰和淄博中正存在关联关系但公司未披露，而且淄博凤凰生产的(分子筛)原粉实质上独家供应公司，公司对淄博凤凰存在重大影响。要求公司说明未披露的原因、相关信息披露是否准确完整，以及淄博中正企业名称中也存在“恒业”商号的原因，淄博凤凰、淄博中正是否为公司关联方。公司向淄博凤凰采购价格较低的原因及合理性等也被深交所要求说明。

恒业微晶在8月披露的对问询函回复中承认，淄博凤凰与淄博中正存在关联关系。淄博凤凰股权结构为马浩持股60%，李霞持股40%，李霞与马浩为母子关系;淄博中正股权结构为李明持股33.33%、李光持股 33.33%、马浩持股31.67%、马永乐持股1.67%，实控人为李明、李光兄弟。而且，淄博凤凰股东兼法定代表人李霞与淄博中正实控人李明、李光为姐弟关系。不过公司表示，两家重要供应商不属于同一控制的情形。

“淄博凤凰与淄博中正不属于公司的关联方，淄博凤凰与淄博中正之间的关联关系也不在相关法律法规要求披露的范围内，该信息未披露不会对投资者决策产生不利影响或构成重大障碍。”恒业微晶同时解释。

不过，恒业微晶最新招股书中，还是补充说明了淄博凤凰与淄博中正的上述关联关系信息。只是，从淄博凤凰与淄博中正同在血缘关系非常近的家族控制之下来看，恒业微晶否认这两家重要供应商为同一控制能否令人信服，尚未可知。

记者注意到，恒业微晶8月初更新招股书和披露对第一轮问询函回复后，深交所很快向其发出了第二轮问询。

对于恒业微晶其他值得注意情形，本报将继续关注。 记者 尔东