宽基指数也有坑？9大宽基详细对比（10.09）

（原标题：宽基指数也有坑？9大宽基详细对比（10.09））

不少投资者认为，选取指数，就是寻找涨幅最大的指数，这是片面的。由于指数的构建目标不同，在阶段时间内，指数的表现会有差别，当前市场环境下表现较好的指数，并不一定适合未来的市场环境，周期波动是常态。盲目追求阶段高收益率，往往是吃亏的开始。

因此，我们要建立“搭建指数基金池”的思维，了解不同指数的底层构建规则，理解不同指数之间的倾向与特色，以“均衡配置、各司其职”的思维去组建组合，从而应对波澜诡谲的市场。

作为指数化投资的基石，宽基指数是我们投资的“核心选项”。但随着指数日益丰富，大幅增加了我们判断的难度。我们有必要对这类重要标的，做一个更全面地了解，能心中有数的去搭建契合自身需求的指数基金池。

本文值得收藏，以备不时之需。

一、规模与定位区别

1、规模区别

2、定位区别

上证50、中证100：自由流通市值均值超1000亿，是超大盘代表指数

沪深300、深证100：自由流通市值均值超500亿，是大盘代表指数

中证500：自由流通市值均值不到130亿，是中盘代表指数

创业板指、科创50：自由流通市值均值接近中证500，名字看似大盘，实则中盘而已。

中证1000：自由流通市值均值约60亿，是小盘代表指数

中证2000：自由流通市值均值约24亿，是微盘代表指数

中证100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000的格局非常清晰，基于编制规则与市值规模要求，它们能各自代表特定规模成分股之表现。我们在搭建指数基金池时，可以以此为依据，形成持仓标的的“弱关联”。

创业板指、科创50等板块指数，与我们的常态认知有一定距离。从市值规模来看，创业板、科创板的主要成分股大部分属于“中盘股”，在叠加中盘、成长、行业聚集的特性后，我们也就能理解这类指数的高波动性了。

创业板指、科创50被我们赋予较高期望，但对比沪深300、中证500等核心宽基指数，其代表性、稳定性、普遍性还有一定的差距。

二、编制、板块与市场区别

1、编制区别

不同宽基为何会出现如此明确的市值差距，这跟指数的不同编制规则有关：

1）沪深300：选取全市场市值规模前1-300名的样本，属于大盘指数；

2）中证500：选取全市场市值规模为301-800名的样本，属于中盘指数；

3）中证1000：选取全市场市值规模为801-1800名的样本，属于中小盘指数；

4）中证2000：选取全市场市值规模为1801-3800名的样本，补充了上述三个核心宽基，属于小微盘指数

如图2，从编制规则来看，上述4个指数有着明显的互斥关系。沪深300取了全市场TOP1-300，中证500则选取了301-800，后续以此类推。这就形成了指数规模的特色，能让我们根据持仓的计划，均衡搭建指数池。

2、板块区别

上证50、深证100是单市场指数，因此分别不包含创业板和科创板标的，泾渭分明。

中证100、沪深300、中证500为大中盘指数，主要成分股均集中于主板（占比高于80%），包含的创业板、科创板成分股较少。

中证500、中证1000、中证2000，随着市值规模降低，指数成分股中双创含量增加，中证500含双创20%，中证1000含双创30%，中证2000含双创合计接近40%。

3、市场区别

由图3可见，跨市场宽指一般沪市占比高于深市，这从侧面展现出沪市的地位更胜一筹。

随着指数平均规模降低，指数中深市占比在逐步提升，中证500正好是两市最均衡的指数，而代表微盘指数的中证2000，接近2/3的权重来自深市，这正好跟沪深300形成鲜明对比。

三、行业与权重区别

1、行业区别

从行业分布看：

1）上证50、沪深300比较接近，前三均为食品饮料、银行和非银金融；

2）中证100和深证100，一个基于编制规则（行业分布均衡），一个基于深市（金融企业较少），使得成份股在行业分布上更为均衡，且银行、非银金融行业占比较低；

3）中证500、中证1000也比较相似，医药生物、电子、电力设备占比前三；

4）中证2000以机械设备为第一，为9大指数的独角戏；

5）创业板指主要集中于：电力设备、医药生物和电子，尤其电力设备占比高达34.43%；

6）科创50中的电子行业占比高达51.82%，妥妥的行业增强指数，广受电子行业影响；

7）一般来说，核心宽基前5行业占比在40-60%，但创业板指与科创50分别高达75.98%与89.41%，其行业倾向明显，结合其个股规模均值较小，这几个指数波动相对更大，需要注意。

基于创业板指、创业板50、科创50的行业倾向的问题，本期估值表调整这三个指数至“策略与板块宽基”栏目，降低这三个指数的权重。

2、权重区别

从行业权重看：

1）电力设备：当红炸子鸡，除了中证2000，其余8个指数均在前五，部分指数权重很高，可以说目前宽基指数均受电力设备行业影响；

2）电子：同为当红行业，除了上证50，其余8个指数均在前五，科创50尤甚；

3）医药生物：行业中的翘楚，个股大中小市值均有，因为各大指数均有重要占比；

4）食品饮料、银行、非银金融：受限于个股规模，主要集中于中大盘指数，上证50为核心代表；

四、结语

本文对比了我们日常指数投资中，主要关注的各个宽基指数之间的区别。主要包含：市值分布、指数定位、编制重点、市场与板块分布、行业权重分布等几个要素。

尤其是市值规模与行业权重的数据，能指导我们更合理的搭配指数标的，让持有标的之间形成互补，减少共振，降低整体的持仓波动。

后续61会发布此文的后续：《9大宽基历史回撤、风险收益对比》，敬请关注。本文数据极为庞杂，受限于能力难免有所纰漏，还望留言斧正。

五、全市场估值仪表盘

六、“61”指数基金估值表（0202期）

本期估值表，调整宽基指数中的创业板指、创业板50、科创50指数至“板块宽基与策略指数”，降低其权重，核心原因上文有详细解释。在此感谢老朋友Jeff对这三个指数的调整建议，才有本文。

同样，调整行业指数中的“香港中小”指数至“板块宽基与策略指数”，香港中小也是规模指数，考虑到市场不熟悉，原来放在行业里，本次一并纳入第二级。

调整细分行业名称为“新兴行业”，虽然不一定完全匹配，但会更恰当一些。

===================

最近外部风雨如晦，还望各位老朋友：竹仗芒鞋轻胜马。

===================

扩展阅读：61指数基金文章目录>>>网页链接

$沪深300ETF(SH510300)$ $上证50ETF(SH510050)$ $中证500ETF(SH510500)$

@今日话题 @ETF星推官 @雪球创作者中心 @雪球基金

#雪球ETF星推官# #雪球星计划##熊市中的应对策略#

风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。文中所涉及标的仅为个人思考，请结合自身需求，严控风险，独立决策。