无所住而生其心——职业投资第5年

（原标题：无所住而生其心——职业投资第5年）

2023年是我做职业投资的第5年，这5年间，世界变化了太多，于我而言，也是如此。很多东西，已经不能用“收获”两个字来概括，也许和孙悟空从太上老君的八卦炉里出来时，感受差不多吧，真正地脱胎换骨。

职业投资人，是一个相对少数的存在。以投资为生，但和基金从业者没法比，不赚钱是没有管理费可收的，亏的也都是自己的血汗钱。和普通的个人投资者也没法比，没有工资性收入，只能靠自己的账户来赚钱养家。

把投资当职业，就像站在悬崖边上。基金经理失败，可能意味着要告别行业，而职业投资人如果失败，可能就要告别人生了。

5年来，我的投资模式和之前10年有了很大变化。做职业投资前，是有很大容错度的。有些股票发现有可取之处，就可以考虑入手，大不了先少量建仓，再根据市场变化一点点加上去，如果发现错了，换股就是。

但现在，不管一只股票有多大利好，只要发现里面有自己看不懂的地方，就不会买入。有些股票基本面长期看好，但存在阶段性问题，也要等到估值能够覆盖风险后，才考虑建仓。

5年前，我会用很长时间去反复测算一只股票的内在价值，但现在，需要用计算器才能算出来的优势，一律当做不存在。

5年来，我越来越看重信用，看重道德风险，看重黑天鹅的概率会不会在增大。

环境改变人，这5年环境变化太大了。有些规则已经改变，跟不上就意味着被消灭。

5年时间，学会了敬畏，也学会了感恩。市场以万物为刍狗，在这里不管你敬畏于它，还是感恩于它，它都不会有丝毫改变。我们改变不了市场，也改变不了环境，唯一能改变的，只有自己。

这5年时间里，踩了不少坑，但靠着3个大底的即时判断，总算有惊无险。

抄底，核心源于价值，但盘中第一时间判断，则是源于交易。我入市的时候是从交易着手的，后来拥抱价值投资，其间也曾深入反思过——到底是价值重要，还是交易重要？

价值和交易真的矛盾吗？

没有交易如何体现价值？

没有价值如何实现交易？

回头看看这5年，有多少鲜衣怒马，已经沦为无定河边骨？这些投资者的现状，是因为价值，还是因为交易？

孤阴不生，独阳不长，非要分个清楚，最终只会一无所得。过去两年，我的交易比前3年加在一起还要多。现在复盘，回想起来才发现，其实自己主观上并没有提前设定太多，完全是跟着市场和企业的变化在做调整。

2023年，我经常会想起一句话——“无所住而生其心”。这是佛家之语，在道家称之“无为”，在儒家则是“从心所欲而不逾矩”。

当价值和交易都已融入到投资者的血脉之中，他要做的，只是随遇而安。如今，账户对于我来说，不过是一些数字。在做出投资决定的时候，盈亏与否，成本如何，完全不会考虑；赚多少亏多少，心里也都波澜不起。

盈亏都是之前交易的结果，这一瞬间，唯一有意义的是——这件事做得对不对。昨日已去，做当前最“对”的事，就是对未来最大的负责。

当与市场博弈了十几年之后，我开始与它和解，习惯之后发现这并不艰难，前提是“无所住”。

“无所住”，这很难，尤其是对一个没有退路的职业投资人来说，更是这样。但市场是公平的，你做不到常人所不及之事，就不会有常人所不及之获。

更难的是“无所住”之后，还要“生其心”，这就又回到那个交易与价值之间的问题了。

交易，无所住；价值，生其心。

交易，从心所欲；价值，不逾矩。

交易，无为；价值，无为。

上面这三句话，实际上只是“无所住而生其心”的局部理解，很多内涵，远不止于此。道可道，非常道，有些事默默去做，不必多言吧。

我们正处于前所未有的市场环境中，无迹可寻。凡有类比，皆是刻舟求剑。尽量别把路径依赖延续下去，让市场告诉我们该往何处吧。

一切基于价值。

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