伪价投？真价投？

（原标题：伪价投？真价投？）

一说起A股，很多人都有一种说法，那就是沪深300对应的是价值投资，是名门正派，凡是买A股小盘股的都是投垃圾。乍一看，确实是没问题，因为沪深300指数对应的市盈率估值是要低一些。但是，那些天天鼓吹沪深300价值投资的人为什么不去大力投资估值更低的港股呢？为什么他们的主力资金还要投A股的股票呢？

最新的AH股溢价指数是51.8%，也就是说A股平均比港股贵50%以上。那些推崇A股价投的人又会说，A股的流动性更好，所以A股价值股比港股贵是合理的。

不过这样不是很不合理吗？那为什么内地的A股小盘股享受了流动性溢价就被这些伪价投打入到垃圾股，而投沪深300指数中的股票就成了价值投资呢？

这样的逻辑是无法自洽的。

我自己就是抱着这样的看法，对于纯价投的部分，我是只投港股的，就老老实实分析现金流和行业未来前景，长期不动，享受企业长期增长和低估值带来的回报，不太在意股价波动，长期看是没问题的。但是，我不会放到基金产品里面去，因为有相当多的股票流动性不好，一旦客户大量赎回，将是一场灾难。

而对于A股部分，本来绝大多数股票都是因为流动性溢价所以高估，那我就选择每年可以创造轮动收益率最高的小微盘，每年超额20-25%左右，那么即使小微盘高估，过个两三年，也可以把成本轮动到很低。但是我如果选择A股的所谓价值股，假如长期股市不景气，估值向港股靠拢的话，除了坚守看着股价下跌，又能如何呢？

其实，说白了，在A股大家都是在投机，真的价投没几个。只不过有些人明明是在投机，却非要把自己包装成高大上的价投罢了。