我的股债平衡

（原标题：我的股债平衡）

在格雷厄姆《聪明的投资者》中，讲述了一个股债平衡的投资策略，即保持25%的债券（含现金）和75%的股权，如果超过这一比例就进行两者的动态平衡。

这两天我在提炼归纳总结自己的投资策略，豁然发现原来自己践行的一直是股债平衡的变种，只需要把股息率股票当成债券看即可，长江电力是债券，猪哥的神华也是债券。区别就是我们不是每天进行动态平衡，而是根据股市牛熊进行一次大的再平衡。根据猪哥白酒热时用50%老窖换神华的实践，适合我自己的就是牛市股债50%对50%，熊市100%股0债，这也将是老窖主账户未来持续执行的策略。

茅台是大A中特殊的那一个，在我有限的股市投资经验里，茅台的投资策略只有两种长持或永远卖出，没有高抛低吸，没有熊买牛卖。所有曾经想这么做的人无一例外都卖飞了，董和但的实践告诉我们此路不通。当然现在投资茅台的收益率一定不如乐趣他们当初买入时候，这个也要实事求是，如果自己的投资收益率预期高，还是趁早选择别的企业，别来霍霍茅台了。一直持有直到永久，这将是茅台主账户未来持续执行的策略，也可以叫传承账户，这个账户只有茅台和长江电力两只股票。

至于小账户老白干是标准的格雷厄姆的投资策略，我认为现在它的价值远高于现在市值，所以持有，未来市值超过价值或者完成我自己的投资收益目标，我会离开。离开不意味着老白不好，或者没有发展潜力了，也不是的，这个是学爱酒人，刺客战法我们的目标永远是下一个，也有白酒主账户仓位比例过高的因素考虑。

猪哥的实践更多类似于巴菲特，持有大量股票分红现金，等待熊市扫货，而不是减神华加老窖这种操作，跟巴菲特不同的是，如果未来股价涨幅提前预支未来几年投资收益率，猪哥会全部卖出的，参照他在神华的打算。我自己实际操作是熊市譬如现在就是减长电换老窖操作，标准的股债再平衡，这样做可以让我心安，也有持有现金和股票分红少的原因，现金不够债券来凑。

我们都是普通人，都会犯错，不知哪里会错的那种错，未来会遇到灰犀牛，会遇到黑天鹅，所以要给自己留足安全边际，固守能力圈，合理的买入价格，不加杠杆，分散组合投资，优秀的企业是那个1，其余是后面的0，企业不优秀，所有的策略都白费，企业很优秀，再平庸的决策也可以获得好的收益。中国是一个情感社会，当年轻人开始懂得人情世故时，就是他们消费白酒的开始，这也是白酒消费的最大利基。