百润股份刘晓东曾多次质押股份，被留置后添变数

《投资者网》乔丹

近期，中国“预调酒大王”、百润股份（002568.SZ）董事长刘晓东引起了市场广泛注意。公司公告，刘晓东因涉嫌行贿已被立案调查并接受留置。

尽管目前关于他被留置的具体原因尚未公开，但这一事件已经在股吧引起了投资者的关注和猜测，其中不乏与刘晓东过去在卷烟香精业务的联系。

刘晓东的职业生涯堪称传奇，以兰州卷烟厂为职业起点，逐步在烟草销售领域崭露头角。而后，他创立百润股份，凭借敏锐的市场洞察力，成功打造出了风靡全国的预调酒品牌RIO，将百润股份推向了行业前沿。2023年，刘晓东以170亿的身价荣耀登上《2023胡润全球富豪榜》。

如今，刘晓东的缺席无疑给百润股份的运营带来了一定的影响。作为公司的创始人、大股东和董事长，他的领导力和决策力对于公司的未来发展至关重要。在刘晓东接受调查期间，市场对百润股份未来的走向以及刘晓东个人的命运充满了期待和关注。

曾多次质押股份

在刘晓东因涉嫌行贿被立案调查并接受留置之后，市场对百润股份的未来产生了一定的担忧。许多投资者开始关心公司的持续经营及稳定性，担忧这一事件会对公司的长期发展产生不利影响。

百润股份在公告中明确表示，截至公告发布日，公司的控制权并未发生变化。除了刘晓东之外，其他全部董事、监事和高级管理人员均正常履职，公司的生产经营及管理情况一切正常。

深入剖析刘晓东的股权变动情况不难发现，过去1至2年，他似乎一直面临着资金压力。根据iFinD数据，截至2023年12月末，刘晓东的持股比例为40.54%。在过去的几年里，为了缓解资金压力，刘晓东不得不持续质押其股份，质押的主要用途多为归还借款。仅在2022年，刘晓东就累积质押了11次。

刘晓东股权质押简况；资料来源：iFinD

根据百润股份于2月3日发布的公告，刘晓东目前已经累积质押了8150万股，占其所持股份的比例为19.15%，占公司总股本的比例为7.76%。

不仅刘晓东个人，百润股份其他大股东的持股情况也发生了变化。随着股价的上涨，大股东们纷纷选择减持。自2018年底开始，百润股份的股价实现了惊人的涨幅，至2021年5月底，股价从11元/股飙升至136.8元/股，涨幅近13倍。正是在这一股价飙升的期间，包括刘晓东在内的高管们纷纷选择减持，这无疑加剧了市场对百润股份未来的担忧。

高管减持简况；资料来源：iFinD

期间，百润股份还提高了分红比例。从2018年至2023年，百润股份的分红总额累计超过了17亿元。令人惊讶的是，2020年的分红金额甚至超过了当年的净利润，占比高达108%。鉴于刘晓东的持股比例超过40%，这意味着近7 亿的分红都流向了他的腰包。

百润股份分红简况；资料来源：iFinD

业绩起伏不定

近几年，百润股份的业绩有所起伏，这种起伏与股价的表现一致。

百润股份的财报披露，从2019年至2021年，公司经历了业绩的高速增长期。营业收入实现了从14.68亿元到25.94亿元的跨越，净利润也由3亿元攀升至6.66亿元，这无疑是公司业绩的辉煌时期。

然而，到了2022年，公司的业绩却出现了波动，尤其是净利润表现尤为明显。营业收入和净利润分别同比下降了0.04%和21.74%，这一变化无疑给市场带来了一定的担忧。

不过，2023年百润股份继续展现出了强劲的发展势头。根据公司业绩预告，2023年，公司净利润预计将达到7.56亿元至8.6亿元，同比增长45%至65%。这一预测显示出公司在经历短暂波动后，正恢复并迈向新的增长阶段。

从费用支出来看，这项业绩增长并非偶然，与百润股份积极的市场销售策略紧密相关。2023年中期报告显示，公司的销售费用同比增长了45.91%，至2023年三季度，销售费用整体同比增长了21.23%。

但值得注意的是，百润股份的存货出现了显著增长， 2022年以前，公司的存货规模都在1亿元上下，至2022年和2023年前三季度，迅速跃升至5.4亿元和7.4亿元。

这一变化不仅反映了百润股份内部运营的某种压力，更在销售端引发了消费者对产品新鲜度的担忧。近期，有消费者反映收到生产日期较长的产品，甚至有些产品的生产日期已超过1年，这无疑给公司的品牌形象和市场竞争力带来了挑战。

图片来源：淘宝

在这样的背景下，百润股份提出了一个新的产能扩张计划。2023年8月，公司公布了定增预案，计划募资20亿元用于产能扩建等重要项目。然而，市场对这一计划的必要性产生了质疑。

一方面，百润股份的货币资金截至2023年9月末达到了24.72亿元，账面资金看似充裕。另一方面，公司目前的产能利用率尚不足50%，这意味着新增的年产9000万箱鸡尾酒产能将如何消化成为了一个待解的问题。而在定增预案发布当日，公司股价出现了跌停，此后股价也持续呈现震荡下行的趋势。

整体来看，虽然百润股份在公告中坚称，刘晓东的个案不会对其持续经营及稳定性造成影响，但市场的疑虑并未完全消失。而考虑到公司业绩的不稳定表现，加之存货高企，市场更加关注百润股份在刘晓东缺席的情况下，能否维持稳定的发展态势，并期待进一步的市场观察和验证来解答这一疑问。（思维财经出品）■