诚实面对自己

（原标题：诚实面对自己）

诚实地说，2020年—2021年我也是被温水煮青蛙了，当时乐趣还是闲大说做好未来三年白酒股价不涨的准备，我还不以为然，觉得没那么久。我的问题，感知到了市场的情绪，但是只有定性指标没有定量指标，结果半山腰时减的仓，山顶时反而坚守。知道未来会付出代价，但是对调整的深度和时间长度没有充分预期，高估自己抵抗力，低估市场残酷性，抄底也没有按照计划执行，早早提前打光子弹，后期只能望价兴叹。

在老白干身上，心态有点飘了，高价也敢买，第一笔买入当时是38元，虽然通过抄底降低了持有成本，但是依然很被动，安全边际不够大。爱书的人成本比我的更低，我高20%未来这就是收益率差别，安全边际也不同。每次投资都是独立的，买的便宜永远是第一铁律，教训是深刻的，未来是要避免的。有人说未来股价高高在上了，这点差别算啥，这其实是完全不同的两件事，不能混为一谈。

投资最大的敌人是自己，投资能改变自己的也是自己，只有诚实面对自己，才能找到适合自己的路，适合自己的方法。我现在有点摸到猪哥的投资脉络了，其实他从开始投资就是与朋友合作做生意理念，然后多少年能回本，所以他可以无视股价波动长期持有，在股价高估透支未来几年收益后，毫不犹豫老窖换神华。这样我是做不到，有人说财富自由后就可以了，其实还是做不到，猪哥没自由前就这样做了，这不是钱多钱少的问题，与投资性格和投资理念相关。

长期持有是投资的结果不是投资的目的，有些价值投资者会把结果当目的，这是对价值投资的误读，巴菲特从来没说过永远不卖，高估，更好的，基本面改变三种情况下他也会卖出。举个我最坚定的茅台的例子，如果茅台质量文化被破坏殆尽，我还会持有吗？不会的，反过来说能保持时我会一直持有。

成长股和股息率有一种跷跷板效应，原先我只看到这个现象还没总结成规律，投资上是可以利用这种情况形成对冲，如老窖与长电结对等等。当经济景气时，人们对未来预期乐观，投资风险偏好随之上升，此时成长股是市场的宠儿，股息率被束之高阁；当经济低迷时，人们对未来预期悲观，投资风险偏好随之下降，此时股息率是市场的宠儿，成长股被弃如敝履。

同样一份工作结果不好，如果是父母当初硬安排的和自己做主选的，你心态会大不同，前者多是抱怨后者多是自受。价值投资是逆人性的，按照段总理念是通过不做顺人性的事来实现。我更极端一些，自己当初戒游戏成功，原因无他就是玩腻了，心性像那随时泛滥黄河水，堵不如疏，因势利导，才能彻底治本，所以小仓位小资金可劲顺人性，顺多自然逆，毕竟能说服人的从来不是道理而是南墙。