2024年年中总结与展望

（原标题：2024年年中总结与展望）

一、收益情况

今年上半年的收益为6.98%，和雪球实盘组合基本保持一致，虽然这个收益和各路大神比起来相当的不值一提，但我个人还是颇为满意的，毕竟我自己的年化目标收益也只有8%~12%，上半年能有这成绩也算是合格了~

今年市场基本指数收益表现如下：

中证A50全收益指数涨幅2.17%；

中证红利全收益指数涨幅11.03%；

中证全指全收益指数涨幅-7.62%；

恒生指数全收益指数涨幅6.22%；

标普500总回报指数涨幅15.29%；

中证REITS全收益指数涨幅8.65%；

万得转债等权指数涨幅-5.21%；

中证全债指数涨幅4.31%。

从收益上看美股才是YYDS，还真是相信XX、定投XX......国内资产的话，红利、reits和债券表现非常不错，这三类资产的共同点就是可以在不确定的环境中提供相对确定的现金流。另外，上半年A股的整体表现堪称灾难，全部A股平均下跌了20.56%、中位数下跌了23.73%.......

二、当前持仓

当前持仓和雪球实盘组合基本一致，其中中证A50指数占比49.67%，其次是9.27%的中证红利指数和8.49%的红利低波100指数，指数投资始终在投资组合中占据绝对大头~

其次是分散配置了些质量还不错的股票，主要是平安、招行、伊利、白药、双汇和白云山，这部分股票占比为20.06%。

最后是还有大约12.50%的可转债大饼，配置的比较分散，也就不细说了。

三、后市展望

1、权益资产方面

红利方面，密切关注的几只红利指数如中证红利、红利低波和红利低波100当前的股息率都在5%左右，相对2.21%的十年期国债收益还是拥有绝对的配置价值，但是也要注意到红利指数背后不少红利股的估值已经来到了历史高位，像我个人关注的优质红利股的估值基本都在近五年90%的位置，而且令人担忧的是，这类红利股的业绩不少都出现了衰退的迹象，所以未来很长一段时间可能都不会考虑单独配置红利股，不过对于红利类指数还是有非常有兴趣的，毕竟指数的规则摆在那里，如果出现下跌的话会考虑增加配置。

龙头方面，中证A50指数当前的股息率达到了3.22%，估值也在近五年相对较低的位置，整体看以中证A50指数为代表的核心资产配置价值还是不错的，关注的不少消费、医药龙头估值都已经逼近历史低位，更值得一提的是，不少核心资产的股息率回报率都达到了相当不错的水平，甚至要高于不少传统的红利股，这也许会是一个机会。

2、转债资产方面

转债市场上半年出现了数次极端波动，过去的经验可能已经不再适用，不过我还是认为市场有些反应过度了，不能因为部分转债可能出现逃废债行为就一票否决所有转债，事实上大部分低价转债都做了一些试图解决转债问题的努力，当然，这些努力有可能是无效的，但是由此也可以看到，只要有可能，大部分公司还是会尽力避免转债违约的。

当前转债的问题在于其对应的公司劣质且头铁：一方面极差的资产负债情况极大地削弱了债底的价值，或者说这部分明显还不上钱的公司的转债基本就是垃圾债，转债下有保底的纯债价值在无限弱化；另一方面，弱市情况下基本面极差的公司很难出现股价大幅上涨的情况，即使下修也无济于事，更何况还不下修，这就使得转债上不封顶的期权价值也弱化了。

这样一来，下有保底上不封顶的转债资产就成了下无保底上有封顶的鸡肋，那么转债整的毫无价值了么？我觉得也不是，万得转债等权上半年只下跌了5.21%，略大于18年大熊市的跌幅，但是远远低于今年A股的平均跌幅，还是起到了下有保底的作用的，只要市场回暖，转债大概率也是会跟着变好的。

和过去相比，转债似乎也没有什么变化，还是那个介于股权和债券之间的资产，上涨时跑不赢股票、下跌时跌幅远小于于市场依旧是其基本特征。

3、纯债资产方面

考虑到当前较低的市场利率，暂无配置纯债资产的意愿，如需配置，要么配置短期利率债ETF，要么配置大厂低费率主动债基。

好了，以上就是上半年流水账的全部内容了，虽然收益只有三瓜两枣，但是还是写了这么多，这大概就是传说中的人菜瘾大吧，哈哈~$中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF(SH510880)$ $中证A50(CSI930050)$ #A股半年收官！你赚钱了吗？#

风险提示：

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。