(原标题:BOSS直聘(BZ.O):宏观影响下现金收款短期回落 看好长期成长性)
随着5-6 月以来国内宏观环境恢复较弱影响企业招聘需求,叠加6月以来C端大量应届生进入就业市场,C端新增用户占比提升影响企业付费意愿,我们预计公司Q2 现金收入同比增长约20%,对应Q2 gap 收入为19.2亿元/+29.0%;预计全年现金收入同比增长20%,收入同比增长约25%。考虑到招聘需求短期走弱不影响基本面长期向好,我们依旧看好招聘市场以及公司的长期成长性,维持”强烈推荐”评级。
二季度宏观招聘需求走弱,预期现金收入小幅回落。随着5-6 月以来国内宏观环境恢复较弱影响企业招聘需求,叠加6月以来C端大量应届生进入就业市场,C 端新增用戶提升影响企业付费意愿,我们预计公司Q2现金收入同比增长约20%(vs先前预期同比增长30%有所下滑),环比下降5%,对应Q2 gap 收入为19.2亿元/+29.0%;预计Q3现金收入环比下滑2%,对应Q3gap 收入为19.1亿元/+19.0%,考虑到奥运会将至或将加大营销投放,预计Q3公司经营利润率同比小幅回落。
用户增长稳中向好,预计全年收入同比增长25%。展望全年,考虑到后续金九银十招聘旺季将至,C端求职需求旺盛,我们看好公司能够达成4200万新增完善注册用户的,预计其中C 端人数全年同比增长超25%,B 端用户人数同比增长小于20%,ARPU 及付费率保持相对稳定。预计全年现金收入同比增长19%-20%,收入同比增长约25%。
招聘需求短期走弱不影响基本面长期向好,用户增长有望成后续核心驱动。
受宏观因素&毕业季影响,5月以来招聘市场景气度小幅回落,但我们依旧看好招聘市场以及公司的长期成长性。短期来看,随着毕业季接近尾声目前新增C:B比逐渐已恢复正常,金九银十招聘旺季将近后续需求或将改善,中长期来看用户增长有望成为后续公司营收增长的核心驱动。
投资建议:受宏观环境及招聘行业景气度影响,我们小幅下调公司盈利预测,预计公司2024-2026年实现 Non-GAAP 归母净利润25.8/30.3/34.1亿元,24-26年对应PE分别为18x/15x/13x,维持”强烈推荐 评级。
风险提示:新增用户不达预期;企业端招聘需求下滑;期间费用率上升。
本文来源:财经报道网