杭州银行2024半年度业绩快报简评：一如既往地优秀

（原标题：杭州银行2024半年度业绩快报简评：一如既往地优秀）

杭州银行今天收盘后发布了2024半年度业绩快报，数据也如我预期的那样，还是一如既往地的优秀，在今年这个经济大环境下，营收增速比2024年1季度略有提高，业绩增速保持在20%以上，规模增速稳定增加，特别是资产质量还是维持在上市银行第一名的位置，我算了一下，其贷款拨备余额又比2024年1季度增加了近10亿元，这说明了其业绩增速可不是那些靠调节拨备反哺利润调节出来的，而是实打实的取得的，今后的持续性很有保证。

从今天杭州银行的盘面可以看出，股价走势没有什么异常，这也反映了其快报信息没有什么泄露，负责任，管理规范的银行就是这样让人放心，我们小散基本可以与那些机构同时获得关键信息，这在那些小盘、私人公司里面很难做到，这也是一些机构不愿意买银行股的原因，不容易割韭菜，不容易搞利用输送，这也是我愿意重仓银行股的原因。

杭州银行是长三角地区一家优质的城商行，2016年IPO上市以来，营收、业绩增速、规模、资产质量持续向好改善，可以说一年一个台阶，从2016-2023年，营收由2016年的137.33亿提高到2023年的350.16亿，归母净利润由2016年的40.21亿提高到2023年的143.83亿，ROE由2016年的11.83%提高到2022年的15.57%；总资产由2016年的0.72万亿提高到2023年的18413.42亿，不良贷款率由2016年底的1.62%降到2023年底的0.76%，拨备覆盖率由2016年底的186.76%提高到2023年底的561.42%。拨贷比由2016年的3.03%提高到2022年的4.25%，贷款拨备余额由2016年的74.78亿提高到2023年344.37亿。根据其2024半年度业绩快报数据，营收增速在5.36%，净利润增速20.06%，营收、业绩增速在2023年、2024年息差大幅下降的情况下，能取得这样的成绩应该超出了市场对其业绩的预期，其2024年2季度营收增速比1季度还有所提高，我预计其2季度净息差与1季度净息差相比降幅有限。

杭州银行2024年2季度并没有利用拨备反哺利润痕迹，不良率与1季度持平，不良贷款比1季度环比增加了2亿多，贷款拨备余额相比1季报增加了近10亿元，把资产质量做的更扎实了，我原来推断的杭州银行2024年维持20%左右的业绩增速完全可以实现，由于2023年下半年业绩基数相对较低，业绩增速更好完成，对于杭州银行，由于地产和地方债对其影响有限，所处区域经济发展的快速增长，杭州银行仍然处于高速成长阶段，是一个优秀的具有较高性价比的银行股投资标的。

下面我们具体看一下其2024半年度业绩快报所展示的各项数据，为了看得清楚明白和便于对比，我把2024半年度快报数据和其2021、2022年、2023年1、2、3、4季度及20241季度数据放在一起列表进行对比。有些数据是进行了估算（与实际可能有些出入）。

杭州银行2024半年度营业收入 193.40亿元，与去年同期的183.56亿元相比，增长 5.36%，其1、2季度营收分别是97.61亿、95.79亿，营收环比有所减少，其过去几年也是这样，但半年度营收增速5.36%比1季度的3.50%还是提高了1.86个百分点。在42家银行股中还是排在前列的，大行、股份行等其他好多银行已经陷入了营收负增长阵营。

归属于母公司股东的净利润 99.96亿，与去年同期的 83.26亿相比，增长20.06%，其1、2季净利润分别是51.33亿、48.63亿、也是环比有所减少，杭州银行2023年1、2季度的净利润基数是比较高的，去年的业绩增速1、2季度分别是28.11%和26.26%，在今年息差还处在下降周期，其他银行好多步入业绩负增长的时候，杭州银行还能保持业绩增速20%以上，充分证明了杭州银行经营管理上的优秀。

基本每股收益1.64元，与去年同期的1.36元 相比，增加了20.59%，其1、2季每股净收益收分别是0.82元、0.82元.

加权平均净资产收益率9.74%，创出了其2016年IPO以来的新高，与去年同期的9.33% 相比上升了 0.41个百分点，预期2024年ROE还会有所提升，其ROE持续向上的走势表明，杭州银行已步入快速成长阶段。

总资产 19847.92亿元，与去年底的 18413.31亿元相比，增长了7.79%，其2024年1、2季度总资产分别净增加759.74亿元、674.84亿元，半年总资产增长7.79%，且2个季度都增加不少，这也是一个比较高的增速了，杭州银行的规模数据还是远超全国平均水平。

总贷款 9013.33亿元，与去年底的8070.96 亿元相比，增长了11.68%；其2024年1、2季度资产分别净增加636.84亿元、305.53亿元，总贷款增长11.68%，这也是一个比较高的增速了，杭州银行的贷款规模增速数据更是远超全国平均水平。银行的规模增长能随着国家经济的发展和财富的增长而天然的增加，这就是银行业经营的最大优势，没有成长的天花板。各银行之间只是增速快慢不同罢了。

总负债 18558.70亿元，与去年底的 17300.38亿元相比，增长了7.27%；其2024年1、2季度负债分别净增加705.24亿元、553.08亿元，总负债增长7.27%，这也是一个比较高的增速了，杭州银行的规模增速还是远超全国平均水平的。

总存款 11516.70亿元，与去年底的 10452.77亿元相比，增长了10.18%；其2024年1、2季度资产分别净增加684.22亿元、379.71亿元，总存款增长10.18%，这也是一个非常高的增速了，杭州银行的存款规模增速也是超过全国平均水平。

从以上总资产、总贷款、总负责、总存款增速2024半年基本在7-12%之间来看，杭州银行还是保持了规模的中高速增长，特别是存贷款增速都实现了2位数以上的增长，实现了以量补价，获得了较好的收益；

归属于母公司普通股股东的每股净资产 17.19元，与2023年的的15.90元相比增加了1.29元，其中2024年1季度增加0.92元，2季度增加0.37元，2季度每股净资产的增加与每股收益的增加不同步，差异较大，具体原因还得等其半年报正式公布后去找，其中有一个原因应该就是其他债权投资公允价值变动减少了。根据会计准则，其他债权公允价值变动计入净资产，而不计入当期净利润。我们银行股投资者应该看中的还是净利润的多少，这个与派息息息相关，也就是与我们的长期投资收益关系最大。

不良贷款率0.76%，与2023年底的 0.76% 保持了稳定，其1、2季度不良贷款率分别是0.76%、0.76%，不良率保持在低位，该项指标已步入最优秀银行行列。

关注贷款率没有公布，应该还处于绝对低位。

拨备覆盖率545.17%，比2023年底的 561.42%相比减少了16.25个百 分点，其1、2季度拨备覆盖率分别是551.23%、545.17%，该项指标已步入最优秀银行行列，说句实话，这个指标根本没有必要搞得那么高，监管部门指导标准为150%，有些银行还要求下调，能常年维持在400%左右就行，银行就是经营风险的行业，随着贷款的增加，增加一些坏账是正常的，如果拨备覆盖率太高，产生一些坏账就要提取大量的拨备，不利于核心一级资本充足率的提高和利润的释放，随着社会经济的发展，存贷款规模的合理扩张，好的银行也会慢慢把500%以上的不合常理和逻辑的拨备覆盖率降到400%左右。

不良贷款我进行了测算，大概2024年2季度末为68.50亿元，与2023年末61.09亿元相比增加了7.41亿元，与2024年1季度末66.34亿元相比也增加了2.16亿元，不良贷款随贷款的增加有少许增加，这是非常正常的，不良贷款存量还是控制的非常好。

贷款减值准备余额我也进行了测算，大概2024年2季度末为373.45亿元，与2023年末343.00亿元相比增加了30.45亿元，与2024年1季度末364.16亿元相比增加了9.29亿元，拨备余额同比环比有所增加，过冬的余粮又增加了储备。另外需要说明一点的是，杭州银行所提取的信用减值中，还有很大一部分放到的债权同业减值里面，没有在贷款减值准备余额中体现，具体有多少需要在半年报中才能看到。

现在市场上有一种声音，就是城商行、农商行的业绩高增长是不真实的，是减少信用减值、拨备计提才实现的，你利润增速＞营收增速等等，是不可持续的，这真是这些机构、黑嘴嘴是两张皮，咋说都是他们的理。很能忽悠对银行业经营及知识了解不足者的外行。一切消息、数据往利空方面解读。我们看一点就能断定是否美化利润，在保证资产质量各项指标稳定的前提下，如果其贷款减值准备余额减少，那这个利润可能就是调节的结果，如果贷款减值准备余额没有减少反而有所增加，这就是正常经营取得的利润。另外还有一点就是通过调节得到的利润也是利润啊，对股东的分红派息也是按利润总额算的啊，也是过去经营中积累的，不是大风刮来的，我们个人投资者重点关注资产质量、ROE、股息率、现金分红比率、今后的成长性就够了，听黑嘴被收割只能怪自己的认知不足。

拨贷比2024年2季度末为4.14%，与2023年末的4.25%相比降低了0.11个百分点，与2024年1季度末4.20%相比降低了0.06个百分点，拨贷比同比环比都有所降低，同时4.14%的拨贷比也是非常高的，已经达到优秀银行的行列。杭州银行的信用减值计提里面有一部分放入了债权拨备减值准备里面了，如果都放到贷款拨备里面。那会造成拨备覆盖率太高了，600%都打不住。杭州银行现在的贷款拨备覆盖率和债权的拨备覆盖率是42家上市银行股中最高的，我预估其在2024年2季度还是会把部分信用减值计提放到债权减值拨备里面去了。具体多少，等半年报正式公布后在看。

其它净息差、净利差、非息收入占比、核心一级资本充足率、正常类贷款迁徙率、新生不良金额、新生不良率、信用减值金额、贷款减值金额、核销金额等关键指标没有列出，只能等其2024半年报正式发布再进行分析。

杭州银行2024半年度取得了高于市场预期的经营业绩，现价（2024年7月25号）为13.05元，PE4.71（动态），PB为0.76，股息率3.98%，市赚率为0.55，这对于一个成长性长期保持20%以上的标的来说是超级低估的。

杭州银行资产质量处于42家上市银行当之无愧的NO.1，贷款拨备和债权拨备充足，业绩的含金量最足，不出意外的话，2024年度业绩增速排在前1-2名应该没什么疑问。其压制估值的2个问题就是再融资和低分红，再融资由于融资新规基本处于停滞状态，低分红问题随着2023年度分红有所提高，2024年也计划进行半年度分红，积极响应监管层和广大投资者的要求，比过去有明显的改进。2023年度股价跌幅为-20.79%，2024年以来+35.66%，远好于大盘和整个银行业，我就说是金子总会发光的，只要你公司及管理层认真经营，善待投资者，是会得到投资者的认可的。杭州银行2024年的业绩增速确定性最强，资产质量最优，投资性价比也是非常高的。

当然现在成长性银行股很多，各有优缺点，喜欢高股息的有成都银行、江苏银行、招商银行、苏州银行等优秀标的，更偏重于成长性的有杭州银行、常熟银行等优秀标的，都是不错的，长期持有都能获得不错的受益，今年对于杭州银行，我进行了股息复投，另外减仓了部分江苏银行也对杭州银行进行了加仓，计划长期持有。

杭州银行可转债现在的转股价为11.72元，强疏价为15.24元，我想今年管理层的一个主要任务就是促使其可转债完成强赎，这样就能补充其核心资本，制约杭州银行发展的主要就是其核心一级资本充足率太低，非公开发行基本已经停滞，完成可转债强赎后，股东可能会有一年的业绩摊薄，然后其将会步入新的发展阶段，由于杭州银行管理层在财报的长期谨慎保守，应该不会出现江苏银行可转债完成后业绩短期洗澡的情形。当然这也仅仅是我的一厢情愿。具体如何演变，如何进行，我们拭目以待吧。

进入2024年以来，大盘走势非常不好，在国家队多次下场的情况下，大盘还是跌破了3000点，迈入了2800多点，为啥？投资者没有信心呗，没有赚钱效应，投资者和基民大都亏损累累，有些被那些赛道股、抱团股、科技股高位套得死死的，胡锡进下场炒股就是例子，还有一个主要原因就是5000多家上市公司，真正能长期为投资者带来较好回报，具有长期投资价值的也比较少，大概占比5%左右，现在的股价持续下跌也是价值回归的过程。作为个人投资者，只能做好我们自己，行情再不好，好股票再少，不是还有部分可以选择的标的吗，银行股就是其中一个重要的群体，别看现在我拿着的这几个成长性银行股今年普遍涨幅30%左右，可我的心态与2023年4季度他们大幅下跌时没有什么两样，操作上也没有什么区别，还是持股守息、股息复投，有闲钱就加仓，更多的增加自己的股权，投资立足于股权、立足于长期，一些问题就迎刃而解了。至于短期内这些银行是涨是跌，国家队是否还会救市，公募、私募基金、北上资金是否进来，或加仓或减仓，都是不会影响我的操作的，因为投资的出发点是随着标的的成长而成长，我所投资的标的的基本面没有变化之前，没有改变的必要。至于市场先生的钱，至于去其他投资者之间互相掏钱包，还是算了，自己还是有点自知之明的，这种高难度动作还是让那些高手去做吧！

以上只是我个人的一点看法，其它人仅供参考。

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