高速板块中报数据整理

（原标题：高速板块中报数据整理）

计划把红利板块一些行业的数据做一个简单的数据整理，今天先从高速板块开始，下图是高速板块最大的11家高速公司的中报业绩汇总：

总体来看，高速板块出现了增收不增利的现象，大部分高速公司的营收都实现了增长，但是仅有宁沪高速一家公司的净利润实现了增长，11家高速公司的平均净利润降幅为-6.70%，其实业绩挺不好看的。

高速公司的一个显著特点就是现金流远好于净利润，11家高速公司的平均净利润为11.31亿元，但是平均现金流达到了17.05亿元，且现金流的下滑幅度远小于净利润，这说明高速行业利润的含金量极高，这大概也是为何今年高速股票会如此收到市场追捧的根源了吧。

从盈利能力来看，11家高速公司中报的平均ROE为5.23%，盈利能力其实还算不错，不过也要注意到这个数据被宁沪、皖通和粤高速拉高了不少，有不少高速公司的ROE都在4%左右，告诉行业内部盈利能力分化的还是比较明显的。

从负债率来看，平均负债率仅有50.97%，这对于这种偏向于公用事业性质的企业来说其实不算高，格雷厄姆在“格七条”中对这类企业的财务要求为“负债不应超过股权（账面值）的两倍”，既负债率小于66%，11家企业中仅有四川成渝和中原高速不符合标准。

从估值数据上看，平均市盈率12.03倍、市净率1.31倍、股息率4.38%，很符合红利股的特点，不过高速板块内部估值的分化非常显著，收到市场追捧的宁沪、皖通和粤高速市盈率超过了15倍、市净率超过了2倍，而不受市场待见的深高速、赣粤、楚天和福建平均市净率还不到前者的一半。

从涨幅来看分化的更为明显，虽然11家高速公司股票的平均涨幅达到了22.99%，但是表现最好的四家高速公司年内平均涨幅超过了43%，而表现最差的四家高速公司年内涨幅仅有7%，考虑到高速今年业绩不算高，部分高速股需要注意了。

高速板块因其强劲的现金流、稳定的业绩以及不错的分红，历来都是广大收息佬的心头好，同时在各类红利指数中也是常客，非常值得长期跟踪。个人认为高速长期实现略高于GDP的业绩增速是比较现实的，正常情况下这个数据应该会落在3%~5%之间，所以股息率如果能落在5%~7%这个区间，投资价值将会非常显著。不过也要注意到高速公司的地域性非常明显，经济发达地区的高速公司业绩明显要好得多，高速板块择股时似乎应该将这个因素考虑在内。$宁沪高速(SH600377)$ $招商公路(SZ001965)$ $山东高速(SH600350)$

特别声明：

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2、本文仅作数据上的定量整理分析，不涉及任何定性分析与业绩预测，如有，请视为扯淡；

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