全市场PB历史新低，股息率历史新高（09.12）

（原标题：全市场PB历史新低，股息率历史新高（09.12））

随着市场不断震荡下跌，代表全市场基准的沪深全A指数PB跌至历史新低，跌至1.273，股息率升至3.27%，处于可统计历史最高。

据WIND数据显示，截至2024年9月11日收盘，中证全指（000985）PB跌至1.27，百分位跌至0.00%，指数股息率升至2.71%，处于可统计历史最高。

与此同时，核心指数的PB也纷纷新低，上证50、沪深300、中证500的PB接近新低，中证800、上证50AH、深红利等指数则再破新低。

当然，大部分关键指数，指数PE均未达到历史新低。因为指数PE受成份股利润波动影响，有被动抬升因素。而PB受短期利润波动影响较低，能较稳定地反映各指数估值水平。

一、沪深全A市净率历史新低

沪深全A（中证全指）是观察A股整体表现的基准指数，该指数横跨沪深北三市具有较高的市场代表性，反映上交所、深交所和北交所市场上市公司的整体表现。

1、沪深全A市净率走势

如上图所示，沪深全A市净率（绿线）跌至1.27，全历史百分位0.00%，跌破2024年2月5日的1.284，跌至全历史新低。

2、沪深全A股息率走势

长期整体看，A股的股息率在缓慢震荡上行，近期随着市场不断回落，全市场股息率水平不断攀升，目前已升至3.27%。

考虑到中期分红产生的干扰，结合WIND数据可见，目前A股整体股息率在2.7%-2.8%左右，处于全历史最高水平。

二、全市场PB分布图

除了关注沪深全A的估值，我们还可以使用全市场所有成分股的PB分布，来判断当下市场的整体估值水平。

上图为近20年全市场所有股票的PB分布，截至昨日收盘，全市场共计5440个股票，其PB分布如下：

1、PB=0-0.5：143个，占比2.63%；

2、PB=0.5-1：747个，占比13.73%；

3、PB = 1-2：2285个，占比42%；

4、PB = 2-3：1162个，占比21.36%；

5、PB > 3：1069个，占比约19.66%。

由上述数据可见，当前A股破净个股合计占比16.36%，处于近20年高位。

对比过去20年底部时期数据：

1、2005年7月：破净率19.16%；

2、2008年11月：破净率15.4%；

3、2019年1月：破净率12.9%；

4、2020年3月：破净率12.5%；

5、2022年4月：破净率12.2%；

6、2024年2月：破净率16.8%。

破净率数据虽然不是标准答案，但目前的市场情绪已经超过2018和2008，直逼2005年的998点。

三、61全市场估值仪表盘

格雷厄姆指数新高，股债利差新高，美债收益率快速降低。

四、“61”指数基金估值表（0295期）

五、重点提示

1、主要宽基

上证50、沪深300、中证500、中证800等指数均进入低估状态，而且大部分宽基的PB处于历史低位。

当下的情形，除了正常定投外，有余力的可以根据自身风控，考虑狙击核心指数。

另外，如果早前仓位结构不完善的，可以在这个时候进行仓位再平衡，毕竟大部分都在底部。

2、中证红利

PE跌至7.21，百分位跌至22.43%；PB跌至0.68，百分位跌至15.63%，指数股息率升至5.87%，指数温度降至19.0°C，进入低估。

红利经过这一轮折腾，再次进入低估区间，原来闹腾的高股息逐渐安静，早前留言希望长期关注红利的朋友，现在倒是可以慢慢定投红利了。

但还是那句话：红利类指数也是权益资产，这不是旱涝保收的产品，一定会有不可避免的波动，要有契合的风控和时间规划，不要贪心也尽量避免恐惧。

3、中证消费

PE跌破20，跌至19.97，百分位跌至10.77%；PB跌至4.06，百分位跌至25.04%，指数股息率升至3.25%，指数温度降至17.9°C，处于低估状态。

大家心心念念几年的消费，低估的很稳定了，原来长期关注消费行业的朋友，不妨定投。

4、基建工程

有老朋友留言：61师傅，不看一眼基建工程吗？

是有点惨，PE和PB均处于历史新低，两个指标的百分位均为0.00%，非常罕见。

不过对于强周期行业，61始终比较谨慎，对于关注61的大部分朋友而言，不一定适合介入强周期行业指数，大部分人是承受不了其更漫长的回归周期的，了解了解情况就好。

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因为这几天出差，推送晚了半小时，还望见谅。朋友们，稳住！

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数据整理不易，还望多多点赞、转发支持。

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