中海油和美国油企是否可比较

（原标题：中海油和美国油企是否可比较）

许多投资者者认为中海油不能和国际油企比估值（市盈率），我认为这个观点是错的，对于短期投资者来说，由于两地整体估值水平差异大，投资者习惯不同，中海油和美国油企不能比估值。但对中长期投资者来说，是可以比较估值的。

对于油气开采企业来说，增加储量，产量，利润，现金流的难度都是非常大的，以上这些数据是油企估值的重要基础，美资油企并不比中海油有优势（实际上比中海油差），至于分红是和现金流对应的，油企可通过增加有息负债分红，也可以减少新项目资本支出分红，可以偿还有息负债减少分红，也可以增加新项目资本支出减少分红，各种方式都可以采用使得短期分红比例增加或者降低，但中长期分红比例或分红能力差别不大，所以对中长期投资者来说，储量，产量，利润和现金流才是决定分红能力的基础。

巴菲特上次买入中石油的原因就是中石油比美国油企低估（市盈率低），而不是中石油分红比例比美国油企高，管理能力和技术能力比美国油企高，法人治理结构比美国油企好，香港股市的资金流动性比美股好。

2022年中海油比美国油企低估，买入中海油后两年股价翻了1倍，而美国几大油企股价并未上涨，同期美国股市是大涨的，香港股市大跌。

目前中海油市盈率远低于美国油企，两年后中海油股价能跑赢美国油企吗？短期不好说，长期看中海油的股价表现肯定比美资主要油企好。

巴菲特目前大幅减低了在美国的股票仓位水平，但依旧重仓雪佛龙和西方石油，中长期看中海油的投资价值远超雪佛龙和西方石油（中海油市盈率更低，新项目素质更高，负债率更低，现金更多）。

股票投资还是应该回归常识，未来现金流折现值（企业内在价值）高低是最重要的衡量标准。许多投资者舍本求末。