降息50个基点！美联储时隔四年重启宽松周期 影响几何？

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深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

美东时间18日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着货币政策由紧缩周期向宽松周期的转向。降息落地后，美股冲高回落，三大指数小幅收跌；金价冲高回落。业内人士认为，美联储降息总体有利于股市等权益市场。

在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示并不认为降息行动慢了，而是及时的举措。鲍威尔认为，此次降息将有助于保持经济和劳动力市场的强度，但经济预测中没有任何迹象表明美联储急于采取行动。如果合适的话，可以加快或放慢降息的步伐，甚至选择暂停降息。

美联储最新公布的利率点阵图显示，相比今年6月美联储公布的点阵图，本次美联储官员对最近三年降息的预期力度大幅提升。以预期中位值计算，美联储官员预计，在此次降息后，今年还将合计降息50个基点，意味着今年内将合计降息100个基点。

经济方面，鲍威尔指出，经济活动继续以“稳健的速度”扩张，预计今年下半年的增长速度将与上半年相似。他认为，美国经济目前没有衰退的迹象。

在鲍威尔讲话期间，全球资产价格大幅波动，现货黄金短线走高，随后大幅跳水，美股也呈现冲高回落走势。截至收盘，道琼斯指数下跌0.25%，标普500指数跌0.29%，纳斯达克跌0.31%。其中，道指、标普500指数均创盘中新高。大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，奈飞跌逾2%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.86%。

19日，中国香港金融管理局宣布跟随美联储降息，将基准利率下调50个基点至5.25%。日韩股市均高开，其中日经225指数开盘上涨1.6%。

如何看待美联储降息的影响？

对此，兴业证券首席策略分析师张启尧指出，“回顾历史，美联储大多在美国经济衰退时降息。本次的不同在于，美国当前经济韧性仍强，美联储更多是预防性降息。降息周期开启整体利好全球经济回暖和风险偏好回升，市场短期均迎来修复。”

中金公司海外刘刚团队认为，对于中国市场，主要影响逻辑是外围宽松效果如何传导进来，即国内政策的应对。港股因对外部流动性敏感，联系汇率下跟随降息，其弹性较A股更大。同理，行业层面，对利率敏感成长股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，以及出口链条，也可能边际上受益。

华金证券首席策略分析师邓利军表示，美联储降息短期对A股影响可能偏正面。美联储降息前后流动性预期宽松，从历史经验上看，美联储降息美元指数可能走弱，对国内宽松的掣肘下降；其次降息周期下外资可能流入。比照历史经验，科技和部分周期股可能相对占优。

中信证券认为，随着降息预期兑现，预计市场短期或重回“软着陆”交易，美债利率下行空间有限，美股或仍延续高波动状态。生物技术和房地产等板块往往在“软着陆”降息交易中表现较好。