赣锋锂业碳酸锂价格的经济学解释

（原标题：赣锋锂业碳酸锂价格的经济学解释）

在锂资源市场的风云变幻中，赣锋锂业作为行业领军者，其碳酸锂价格动态始终牵动着市场的敏感神经。近期，碳酸锂期货价格在7万元/吨止跌企稳，现货价格（不含税）进一步下探至6.67万元/吨（资料来源：生意社），前期之所以，我认为6.5万至7万元/吨是本轮碳酸锂下降大趋势的底部区域，就在于这个价格反映了当前市场的微妙平衡，是碳酸锂供求关系的平衡点。

本文将从供求关系的经济学角度出发，深入剖析当前碳酸锂价格的合理性，并在此基础上对赣锋锂业碳酸锂的未来价格走势进行科学预测。

一、供求关系决定价格平衡点

经济学中，供给曲线（S曲线）与需求曲线是理解市场均衡的关键。供给曲线向右上方倾斜，揭示价格上升时，生产者愿意提供更多商品，供给量增加。相反，需求曲线（常误标为S，应为D曲线）向左下方倾斜，表明价格上升时，消费者购买意愿下降，需求量减少。两曲线相交于均衡点，此时供给量恰好等于需求量，市场达到稳定状态。均衡价格与产量反映了市场供需力量的平衡。外部因素变化会打破这一平衡，推动市场沿曲线移动至新的均衡点，体现了价格与数量通过供求关系自我调节的机制。

现实生活中，供给曲线并不是一条直线，而是一条阶梯。之所以出现这种情况，是因为每个锂精矿的供给曲线近似于一条水平线，全球的所有锂精矿合在一起，就构成了“阶梯向上”的供给需求。如下图，理论上，在现金成本上方，锂精矿都会开工生产；在现金成本下方，锂精矿就会选择停产。

二、实践中的计算方法

（一）需求量估算

根据天齐锂业2023年年报，“根据Fastmarkets2023年第四季度统计数据，2023年全球在产的锂资源项目供给总量约为96.1万吨LCE，来源主要包括锂盐湖、锂辉石、透锂长石和锂云母，其中盐湖提锂供给量为37.8万吨LCE，锂辉石供给量为47.9万吨LCE，分别占全球供给总量的39%和50%，供应来源及各来源之间的比例大体上维持稳定。”

2023年，全球碳酸锂供需基本平衡，供给量/需求量的比值约为1.04，过剩了约1.04左右。也就是说，全球碳酸锂消耗量约为92.4万吨LCE。

从成本的角度看，锂盐湖生产成本小于锂辉石，锂辉石生产成本小于透锂长石和锂云母。换言之，换言之，当碳酸锂价格跌到锂辉石生产成本附近，通过透锂长石和锂云母生产的碳酸锂已经没有任何价值可言，属于“产1吨、亏1吨”的状态了。

Clean Technica数据显示，2024上半年，全球新能源车销量达7169712辆，同比增长23%，全球锂资源接近九成用于新能源汽车，因此，可以推算，2024年，碳酸锂的消耗量应该在2023年的基础上增加23%左右。也就是说，将达到114万吨左右。

（二）供给量估算

根据华福证券的《2024年海外锂资源成本展望——锂行业专题报告》，目前，全球在产的锂辉石矿的SC5.5-6锂精矿的总产能约为527.3万吨，折碳酸锂65.9万吨。

其中Abitibi Hub和Finniss两个矿的约3.2万吨LCE的产能，碳酸锂完全成本在7万元以上，因此，不具备生产价值。也就是只有63万吨LCE的锂精矿具备生产价值。

从碳酸锂完全成本测算，2023年，锂辉石生产碳酸锂完全成本在7万元以下的锂精矿产量约为63万吨LCE，理论上，锂辉石矿基本上都停止了相关扩产计划，盐湖提锂产能约增加50%，达到56.7万吨LCE，也就是说，在7万元以下的全球碳酸锂总产能约为120万吨左右，2024年的总需求约为114万吨左右，差不多刚刚好供求平衡，这才是碳酸锂价格会跌到7万元以下的原因，因为这个价格下能够盈利的制造商足够生产满足全球需求。

三、小结

假设2025年的新能源汽车销量增速依然可以维持在23%以上，也就是全球碳酸锂需求量达到140万吨LCE，在盐湖提锂产能无法增长的情况下，预计锂辉石的8万元或者10万元的高成本矿山就可以开动生产。这个时候，碳酸锂的价格就会上涨至8万元或者10万元。

@今日话题 @雪球创作者中心

$赣锋锂业(01772)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $盐湖股份(SZ000792)$

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