个人投资者如何用好宽基ETF？_财经频道

（原标题：个人投资者如何用好宽基ETF？）

最近关于A500的各种宣传铺天盖地，相关的ETF产品也受到了不少投资者的热烈追捧，像第二批上市的A500ETF基金（512050）在短短的6个交易日里，规模已突破100亿，其受投资者欢迎程度由此可见一斑。

虽然跟踪A500的宽基ETF规模增长得非常快，但对于个人投资者而言，最为关注的问题还是配置A500这类宽基的投资回报问题。

虽然A500长期表现更优，2004年至今A500全收益上涨540.4%，同期沪深300全收益上涨453.5%，但不少投资者对于这样的业绩还是会觉得不过瘾。对于投资者这样的心态，很容易理解，因为A股作为新兴市场，存在着大量的Alpha挖掘机会，再加之A股市场波动比较大，长期持有宽基的体验并不算太理想。

对此，我的看法是任何一类基金产品都有适用的投资场景，我们并不能奢望其包治百病，对于宽基ETF而言，也同样如此。

那么，对于我们个人投资者而言，该如何用好像A500ETF基金（512050）那样的宽基ETF呢？今天我们来展开聊聊。

一、超短期投资

哪怕对于强调短期便捷性的C类或者I类份额而言，其设定的最低持有期限也为7个交易日，如果持有时间不足7日，便要收取1.5%的惩罚性赎回费率。

因此如果我们希望进行时长低于7日甚至日内的超短期投资，那么非ETF这类产品莫属。特别的，对于宽基而言，其往往反映着市场整体大势，对其短期表现进行预测往往是街头巷尾热议的话题，因此宽基ETF便成为了我们表达超短期走势的最好工具。

很多投资者可能会觉得超短期市场表现无规律可循，此前我也持类似看法。不过我近期在做这块相关研究的过程中，还是发现了一些有意思的现象。

比如，经统计我发现，当日涨跌幅对次日涨跌幅具有一定的预测效果。

以A500全收益指数为例，2005年至今A500全收益每日平均涨跌幅为0.05%。下表则统计了2005年至今各单日涨跌幅区间对应的交易日天数及其次日平均涨跌幅，可发现在单日涨跌幅较为剧烈的时候，次日涨跌幅有着明显不同于往日的表现，这就给我们带来超短期交易机会。

数据时间区间：2005年1月4日至2024年11月22日，Wind

如果A500出现单日下跌超过4%的极端情形，那么次日A500大概率会出现明显反弹（平均涨幅0.55%）；如果A500出现单日上涨超1%的情形，那么次日A500大概率也会比平时表现更好（平均涨幅0.28%）。换言之，如果当日A500出现大幅下跌或者较大幅度的反弹（剔除5%以上的极端反弹），那么次日A500大概率会表现优于平时。

根据上表统计结果，我们做一个简单的策略，如果当日A500跌幅超过4%或者涨幅在1%-5%之间，那么我们就以当日的收盘价买入指数并持有至次日收盘时卖出，我们得到的回测净值曲线如下图所示。

数据时间区间：2005年1月4日至2024年11月22日，Wind

如果我们不做任何的交易费用扣除，那么2005年年初至今，我们的1元钱可以变成26.96元；考虑到ETF免印花税，如果我们假设每次交易的成本为5%%（万五，ETF免印花税），那么我们期初的1元也可以变成最新的15.41元。这样的表现无疑是远好于A500的。考虑到如今有像A500ETF基金（512050）这样流动性好的A500ETF上市交易，这样的策略在实际当中是可以复现的。

当然这里只是一个简单的示意，大盘超短期表现还有非常多的规律可循，如果大家有更多好的想法，完全可以用宽基ETF去做策略落地，宽基ETF的这一优势是其他产品无法比拟的。

二、中短期配置

所谓中短期配置，我主要指的是半年以内的这样一个时间区间，如果大家看好整个大盘的表现且投资久期不足半年，我会非常推荐大家采用宽基ETF产品作为投资工具。

为何这么说？这主要是因为在半年以内这样的时间区间内，主动基金经理甚至指数增强基金经理的专业投资能力未必能够得到很好的施展，换言之这些专业的投资人们在半年之内是否可以战胜市场具有非常大的不确定性。

就像9.24以来，因市场风格不合拍以及市场偏主题投资等原因，主动基金或者指数增强基金落后宽基业绩基准是常事，相信我们对此应该体会很深刻。

这也很好从逻辑上解释，市场短期表现充满着非常强的随机性，正所谓市场短期是投票机，长期是称重机，专业投资人更擅长称重而非投票。因此在短期我们作为非专业的个人投资者，如果业绩超出了专业投资者，这实属见怪不怪。

既然，如果我们奔着看好半年以内的中短期市场表现去，还不如选择宽基ETF进行直接配置，将我们的市场观点进行更为直接的表达，以提升我们最终拿到收益的确定性。当然如果我们着眼于长期，则可以考虑有Alpha获取能力的优秀主动或者指数增强基金。

当然我以半年为界只是个经验值，在实际当中并不必然一定如此，但可以肯定的是一旦把观察时间区间压缩到某一范围内，主动(指增)基金相对宽基ETF的业绩优势变得不再明显，专业投资者战胜小白的不确定性大幅增加。

三、抄底

用宽基ETF进行抄底可谓屡试不爽，不论是机构投资者还是个人投资者，大家经常采用该策略。我们也可以看到，在每一轮市场底部，宽基ETF的份额均会出现非常可观的增长，这些规模增长的背后自然有机构的贡献，同样也有你我他的贡献。

至于为何要用宽基进行抄底，我认为有以下几个原因：

（1）主要宽基指数所处的点位是我们评估市场是否底部的非常重要参考，这是行业主题甚至风格指数所不能代替的。

（2）一旦市场处于底部区域，市场下跌空间变得很有限，这时候参与权益的市场的赔率很高。就好比上证指数处于2600点时，再恐慌的投资者可能也会认为市场最大的跌幅不会超过10%。那么我们赚到高赔率带来的隐含投资回报呢，这时候宽基ETF可能是最合适的了。因为在市场底部区域，到底是什么板块能够拉动市场走出来我们很难预知，为避免踏空，宽基ETF可能就会来得更为直接。

至于采用什么宽基进行抄底，我觉得选择像跟踪A500这样流动性很高的宽基ETF就不错，毕竟A500已经晋升为仅次于沪深300的第二大宽基了，其认知度在急剧的提升，具体产品有像规模快速破百亿的A500ETF基金（512050）。

四、新手长期定投

对于投资小白而言，其最大的特点就是对各类投资者品种缺乏了解，因此在具体产品选择时难免一头雾水。

但只要他们明白从长期来看权益市场具有很好的投资回报率这一点，就可以凭借着该知识去配置A500ETF基金（512050）这样的宽基ETF，因为权益市场长期的高回报率是通过宽基指数去呈现的。

就像最近热得发紫的A500，2005年至今该指数上涨了540.4%，折合9.75%的年化回报，这样的长期投资回报其实是相当不错的。

数据时间区间：2005年1月4日至2024年11月22日，Wind

当然很多投资者会感慨A股市场的波动之大，确实这一点很影响投资者的持有体验，但要是我们反过来想，只要我们对A股长期中枢向上这一点坚持信心（从2005年来A500的走势来看确实如此，目前A500的估值仍处于低位，但指数点位超过了2007年的最高点，与2015年的高点差不多持平），那么A股的高波动何尝不是给投资者带来更多的高抛低吸的投资机会呢？这可以让我们有更多快速兑现收益的机会。

当然要做到这一点并不容易，我们一方面需要坚定对A股长期中枢向上的信心（低位敢抄底），另一方面则需要克制住自己内心的贪婪（高位敢兑现浮盈）。