共工财经局关注｜新诺威收购石药百克会否重蹈巨石生物覆辙？

原标题：共工财经局关注｜新诺威收购石药百克会否重蹈巨石生物覆辙？

新诺威全资收购“亲兄弟”的计划有了新进展。12月9号，新诺威发布“喜讯”，深交所对公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。据悉，新诺威计划通过发行股份及支付现金的方式，购买石药百克100%股权，交易金额为76亿元人民币，其中90%以股份支付，10%以现金支付。此外，新诺威还计划向不超过35名特定投资者募集不超过17.8亿元的配套资金，用于支付交易现金对价、新药研发基地建设、生物新药产业化项目和补充流动资金。

值得注意的是，新诺威的交易对象石药恩必普、维生药业、石药上海还承诺，石药百克2024—2026年净利润分别不低于4.35亿元、3.93亿元和4.36亿元，合计12.64亿元；如交割日推迟至2024年之后，承诺2025—2027年实现的净利润分别不低于3.93亿元、4.36亿元和5.02亿元，合计13.31亿元。

然而这件3年能赚13亿的大喜事，投资者却不买账了。消息发布后，新诺威股价延续萎靡不振趋势，12月10日至12月13日，四个交易日累计跌幅为4.5%。

投资者缘何用脚投票？原来，新诺威和石药百克，都面临着业绩下滑的尴尬局面。其中，新诺威今年前三季度实现营业收入14.79亿元，同比下降23.66%；归属净利润1.39亿元，同比下降63.5%；扣非后净利润约为1.37亿元，同比下降76.26%

而石药百克同样表现不佳。据并购草案显示，津优力是石药百克唯一的商业化药品。受集采影响，2022—2024年上半年，津优力的平均销售单价从1349.22元/支降至1053.12元/支，产销率从86.55%降至71.37%。这直接导致今年上半年石药百克营业收入和扣非后净利润均有所下滑。同时，其在研产品TG103注射液和司美格鲁肽注射液虽然已进入III期临床，但最快也要2026年才能上市。

新诺威对此也心知肚明，它在风险提示中表示，津优力虽然具有较强的竞争优势，但是随着省际联盟集采政策的持续推进，如果津优力在集采后的销售情况不及预期，将导致标的公司业绩出现下滑的风险。

新诺威和石药百克都是石药恩必普的子公司，相当于新诺威要收购自己的“亲兄弟”。而在此之前，新诺威就曾多次收购恩必普旗下资产，其中最引人关注的莫过于控股巨石生物。巨石生物曾因新冠mRNA疫苗在2022年成为生物制药界新星。2023年9月，新诺威花了18.71亿元获得巨石生物51%的控制权。然而，失去“疫情东风”的巨石生物却开始一蹶不振，2023年净亏损6.22亿元，今年上半年继续亏损2.22亿元，不仅自己“一副好牌打烂”还拖累了新诺威的业绩。好消息是，今年6月、10月，巨石生物的PD-1单抗产品恩朗苏拜单抗注射液、注射用奥马珠单抗相继获批上市，或许能成为新的业绩增长动力。

尽管新诺威收购“亲兄弟”的过程暂时遇到阻碍，不过对于一系列收购案背后的石药集团来说，将创新药业务逐步装入A股上市平台新诺威，已是集团创新转型的必经之路。财报显示，石药集团在上海、北京均布局了创新研发平台公司。公众号“健识局”认为，未来石药可能会待创新管线更成熟的时候进一步注入新诺威。

只是石药集团的创新转型总是显得“好事多磨”。12月9日，据媒体报道，石药集团高管刘勇军已从石药集团集团离职，距离官宣入职仅3个月。刘勇军是研发领域中做到全球跨国药企最高职位的华人科学家。今年9月9日，石药集团曾在港交所发布公告宣布聘任刘勇军担任集团执行总裁和全球研发总裁，负责集团研发、管线战略及国际业务开拓等工作。

2024年12月16日，共工新闻•共工财经局记者对《新诺威收购石药百克会否重蹈巨石生物覆辙？》的后续情况将持续关注。

出品｜知谭商业

作者｜知谭君

来源：共工新闻•共工财经局

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