（原标题：(周记261）12月22日丨很多人搞错了如何富的两个选项丨聊聊持仓）
股市是唯一一件不具备相关知识也能偶尔获胜的地方，这也是人们在股市容易误判自我的原因。
声明：
文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考。
黑白不建群，不私下主动联系读者，不开付费星球等付费社区。如果有人以我的名义向你收费请马上拉黑。
本周茅台分红，所得资金10.36元买入永新股份，分红金额不大对持仓整体结构没太大影响，还是按惯例贴一下最新持仓。
本周新闻不多，和股市相关性较大的是美联储宣布降息，当然这次降息也基本是预期之中，周中有个读者问，本周美联储宣布降息了，为啥美股还是下跌的，下半年买了美股，已经连跌三周有些慌，想问问什么原因。
对于降息对股市的影响，之前的文中我们举过例子，单纯以加息或降息判断涨跌，其实准确率并不高，股市所在的估值位置，未来的预期等等都会影响走势。
比如这次虽然如期降息，但同时表示，通胀已大幅下降，明显可能降低降息频率。利率点阵图显示，预计2025年将降息两次，而之前的预测是四次。这些短期的预期变化都可能影响股市的走势。
但是，虽然道琼斯和纳斯达克最近几周下跌，但其实也没跌多少，再好的标的也不可能没波动，关键要看自己当初买入的逻辑是什么。
是虽然纳斯达克100有40PE，标普500有30PE，但是你依然认为他还有较大的上涨空间，还是说认为美股长期会上涨，因此根本不在意短期波动。
任何标的上赚钱，必然有一个前提是，能承受一定的波动，即便是美股20%、30%的回调也是常有的事。
不经历下跌只享受上涨显然不可能，而能经历波动获得上涨的是，你有自己坚信的买入逻辑。
当前还能否持有，主要看当时买入的原因是否还存在。
对于美股之前聊过看法，直接截图：
目前我的观点没太大变化，当前这个估值继续大幅提高的概率不大，向上可能还能享受10%~20%，但承担的事估值回归，估值腰斩的风险，对比当前港股的低估，在我能够选择的范围内，当前的美股显然不是最好的选择。
虽然美股基本上长期向上，我还是选择有较为低估的时候逐步配置。
当然我的观点不一定对，只是在我这个认知没有改变之前，让我在40来PE去配置美股相关ETF，我很难拿的住，拿不住无法经历波动就很难赚到这份钱。
如何经历波动，最终获得不错的收益，这是每个投资者都要面对的问题。
任何一个获得超额收益的事情，总有一些难点，把一件能远超无风险收益率的事想的很简单，本身就是一个错误。
所以任何一笔买入相比事后问别人，更重要的是，买入前一次次的问自己这笔买入有没有自己能够坚信的逻辑，让你承受波动，获得最后的收益。
在股市大多数人结果并不好，核心是大部分人本身就没有特别认真的对待这件事，看了几篇文章，听了一些消息，就开户入场，并且深信自己一定能赚钱，这是股市的常态。
进入门槛极低，能力评价主要来自自己，除了股市几乎没有其他行业是这样的。
正如摩根史丹利国际能源部副总裁吉姆•保罗说：“股市是唯一一件不具备相关知识也能偶尔获胜的地方。
这也是人们在股市容易误判自我的原因。
如果你没学过专业的知识你当不了翻译，如果你没学过专业的知识也不可能写出复杂的程序，没有谁会在看了一两本脑外科手术的书籍之后，就敢给病人开刀做手术。
而投资这件事只要自认为可以就行，而且只要会点击买入，运气好的时候也能连续获得正反馈。
每个人在运气好的时候都会觉得自己认知超群，会认为成功完全是个人能力的必然结果，是手到擒来，不会认识到这一切可能是运气所致。 这也是股市容易把人逼入绝境的原因，很多时候把运气当成了实力，孤注一掷，却遇上了坏结果。
吉姆•保罗的人生经历过一段大起大落，从小他就对赚钱非常感兴趣，上大学期间，他除了读自己的专业，也去学习金融和工商管理的知识。
大学毕业后保罗先是进入军队，退役后继续攻读工商管理硕士，后来也如愿从事了期货交易。
正如保罗所说，他是个聪明人，进入期货市场后更是顺风顺水。1976年，保罗转战芝加哥商品交易所，从此开启了自己的飙速人生。6个月之后，33岁的保罗成为芝加哥商品交易所的董事，还是执委会成员之一。
起初，他一天赚一万美元、两万美元，到后来甚至一个小时就能赚到几万美元。毫无疑问，这时的保罗觉得自己无所不能，别人也认为他有一套。
他从来没有想过，1984年8月，保罗的人生急转直下。 他打拼15年赚来的钱，在短短两个半月被赔得精光。
经过几个月的消沉，这时候他意识到最重要的是恢复信心，于是他开始去拜访一些其他投资界的大佬。
后来他发现，真正的大佬，放在第一位的不是赚钱的速度，而是赚到钱之后能够守住这笔钱。
一定要避免那种你没有预案、没做任何风险准备，单纯觉得自己能赢的交易。
这就是大多数人在股市中失败的主要原因。
1、贵州茅台
本周茅台举行了业绩说明会，主要有几点
1、公司有信心完成年度15%的营业总收入增长目标。明年的增速具体目标将在《2024年年度报告》中披露。
2、关于回购，公司即将完成相关机构选择、回购专用账户开立等前期工作，一经完成，就开启股份回购；
3、对于拆股的建议，管理层中还有分歧，会谨慎决策
4、推进国际化，公司持续推进国际化战略，赴欧洲、北美、东南亚等地开展调研和市场推广，致力于提升茅台在全球市场的知名度和竞争力。这一点黑白认为对于茅台的体量这只能是一个长期战略，短期很难对业绩提升有太大的帮助。
今年黑白最后一次买茅台是9月19日1246元买入，当前茅台23TTMPE，很多读者问是否低估呢，我认为是基本合理的一个估值。
由于茅台的高确定性，2017年以后估值很少低于25PE，但是当下有一个差别是未来几年白酒的增长难度要大于前几年。
2024年上半年白酒行业继续呈现行业产量下降、销售收入增长、利润总额提升的状态，增长主要来自高端白酒占比的提升。
但是据统计CR5已提升至43%，这个占比虽然还有空间，但已经比较高了，以前是大鱼吃小鱼的份额，以后是大鱼互相抢份额，未来竞争压力必然加大，增长很难像以前那么快。
我认为这也是茅台把国际化提上日程的原因之一，国内的竞争必然越来越激烈。
因此，未来大概率很难复制2017年~2020年这个高速增长的阶段，增速降低了，市场的预期变化，未来估值中枢下降也不是没有可能的。
当然市场怎么走我不知道，我的策略对于股价的态度一直是，只应对不预测。
年初我的计划是1500元，也就是对应2023年业绩25PE左右开始买，之后每下跌10%买入一次，今年1479元、1370元，1246元买了三次.
长期看茅台的增长逻辑我认为仍在，在估值方面25PE以下，跌的越多，意味着买入后未来占到估值提升便宜的概率越大，所以多跌一些赔率和获胜的概率，以及能拿到的分红增多，我就加大一些仓位，不跌我就保持耐心。
不猜什么价位是底，也不为错过遗憾，给多大赔率和概率就给多少仓位。
2、腾讯两条新闻
本周后腾讯表现比较坚挺，主要和两个新闻相关。
一个是有消息称苹果正在与腾讯、字节跳动谈判，以将其人工智能功能整合到在中国销售的 iphone 中。
之前传的是百度，目前看百度已经被排除了，这对腾讯来说是一件很重要的事，虽然这些年苹果在国内的份额有所下降，但仍然是前五，且都是高端手机，用户是AI重要的使用群体。
如果能拿下和苹果合作，可以说在ai的用户入口上取得了极大的优势，当然这种重要的事，显然也不会很快有答案，作为旁观者，我们只能保持耐心等待。
本周还有对于腾讯一个比较重要的新闻，腾讯的微店推出了送礼物功能，目前不超过1万元且不是珠宝首饰、教育培训类目及的产品都支持。每次只能给一位朋友赠送一件商品，且不支持转赠。
这个和代付，或者直接拍东西给别人有什么区别呢？
主要的差别是，简化了赠送流程，无需询问收货地址和款式的环节，你可以选择一个商品，直接点赠于对方，对方如果需要，自己点确认且填好地址，选好款式即可。
虽然电商平台有不少，但是这个功能我认为只有腾讯可能做成，因为其他电商的用户互相之间不存在社交强联系。
就像红包功能，在淘宝的用处大多只有商家返现，或者为了不提高退款率用来退款，很少有普通用户之间的使用机会。
当然这个功能能不能成，不同人感受不同，有人觉得是鸡肋，有人觉得很有必要。
我想了一下我个人会在什么场景用。
亲朋好友之间，送比较正式的节日，生日礼物，用这个功能，会少一份惊喜感，大概率是用不到。
对于不太熟悉的人，如同事，认识不久的朋友，或者别人帮忙后的回礼，要让人家在微信上点接受，对方大概率会不好意思，这是一个障碍。
但我认为也不是很多人说几乎所有场景都用不到。
比如公司回馈大客户，对方心安理得的拿，也多了一份选择，就很适用。
又比如亲朋好友之间，做一些价格不高的好物分享，大概率会用到，当然这个平时要看有没有使用习惯，我和朋友之间会有。
这个功能才出来，需要再观察一下，总之这是一个之前其他平台都没想到的方式，他就有突破的可能，无论是视频号，还是小程序，刚出来大多数人不也都很悲观，慢慢也都成了，试着突破总是没错的。
本周持仓新闻不多，就聊到这里。
之前看到很多网友在讨论，芒格说40岁之前无价投，逻辑是什么。
有个网友的回答我个人很认可：大概人在40岁左右才会意识到自己的普通，然后放弃一夜暴富的幻想，只希望在平凡的道路上走的好一点。
人是这样的，小时候总觉的自己不一样，总觉得自己比父母更优秀，比朋友更出色，于是总想做一番惊天的大事，面对失败也总觉得是别人的问题。
到了一定的年纪，才能真正认识到自己的普通，没有了不切实际的幻想，反而如释重负变的踏实。知道任何事情都需要一步步的积累，知道在逆境中要多一分坚持，而不是埋怨和放弃。
为什么得不到的东西总是念念不忘，因为想象力是最诱人的。
但是想象和现实之间总会有巨大的鸿沟。蒙住双眼的往往不是假象，而是内心的偏执和念想。
我们感受到的压力和焦虑，都是自己不积极、不作为、不行动、不思考、但又不甘于现状的恐慌。
有那么一天，当我们接受自己是普通人的时候，反而就轻松了，是认清，也是放过和释怀。
这时候才能懂得，路要一步步走，事要一天天做。
少了偏执，也不再有不切实际的念想，自然也就会选择价值投资这条看似平凡，但却脚踏实地的路。
巴菲特1984年的一篇演讲，我们经常会听到一些股市短期暴富的传闻，甚至有一些确实可能是真的，那我们是否能够复制呢？
文中巴菲特讲了一个故事，我们来引用一下：
现在举办一个全国性的“抛硬币”游戏，让全美国2.25亿人一起参加。每个人都准备1美元。
第一天早上，所有参与者都开始押注，猜对的人可以赢得错误方的所有金钱。每一天输了的人就被淘汰。
第二天留下的胜利者继续游戏，依然是猜对的人赢得错误方的所有金钱。
这个游戏每过一天就会有一半人出局，有一半人获得出局人的钱。
这个游戏过十天后，会有22万人连续猜中十次，他们每个人都会赚取1000美元。
如果再过十天，就会有200名左右的优胜者，他们连续猜对了20次，赚到了100万美元。
于是在优胜者中有人出书《我如何用20天赚到100万》。
在旁观者中，有人兴奋，快看！确实有人用20天赚到了100万，为什么我不行。
实际上只要基数足够大总会有一些幸运儿出现，哪怕是换2.25亿只猴子来玩同样的游戏，也会得到一样的结果。
人在特别无助，或者有巨大欲望的时候就是愿意相信一些神奇的事物。
我们要想的其实不是这200名短期暴富的幸运儿是否存在，而是我们如何不成为那2亿多失败的人，2亿2千五百万人，最终剩下200个幸运儿，我们坚定的认为自己就是其中之一，这个概率未免太低了，甚至不如买彩票。
幸运的短期暴富肯定存在，可是不具备复制性和借鉴意义。
但如果发现另一个情况，比如很多获胜的人都具备同一特征，这可能就有我们可以借鉴学习的地方.
那是否有这样的情况呢？实际上有很多我们能叫出名字的优秀投资人都有一个特征。
沃尔特·施洛斯，他的一生经历过18次经济衰退，但他却在1955年到2002年的48年里，投资年复合回报率高达16%，累计回报1240倍。沃尔特·施洛斯没有上过大学，但参加了格雷厄姆在纽约金融学院举办的夜校。
汤姆.纳普和埃德.安德森（格雷厄姆的学生），一起创办的tweedy browne公司近20年的投资时间获得年化20%左右的收益。
比尔.鲁安，1970~1984管理红杉基金期间 获得了年化17%的收益，他在1951年到哥伦比亚大学，选休了格雷厄姆的课程。
这篇演讲中一共举例了9名优秀的投资人，我就不一一复述了，他们都有一个共同的特点，业绩公开可查且都是格雷厄姆的学生，虽然后来他们有了不同的进化，分散在不同地方，买卖着不同的股票，但都获得了不错的成绩。
他们有一些共同的特点，明白买股票就是买企业，寻找价格和价值之间的差异，并从中获利。当他们做出买入决定的时候，不会在意股票的形态，亦或着明天会不会有一个出更高价格的接盘人，而是站在以年为单位的角度去思考企业的价值。
这么多怀有相同理念的人都获得了投资的成功，这显然比拼运气猜涨跌更靠谱一些，以这样的理念来投资，虽然不一定会像大师们一样优秀，但足以取得一个不错的成绩。
与此相反的是很多朋友说年化15%太难了，所以选择去成为2.25亿之中的200个幸运儿。
很多人搞错了如何富的两个选项，大多数人以为可以选的是，A马上暴富、B慢慢变富。
实际上对于我们普通人，信息、本金和智商都很难领先，我们的选择只有两个，A.慢慢变富，B.平淡一生。
所有的迷茫、抑郁、痛苦、不得志，都源于我们太过于纠结，想要做到一件事情，又总想找捷径，最后浪费了时间和精力却没有好的结果。
今天就聊这么多，我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧
首页
微信公众号
证券之星APP
