共工财经局关注 | 中银基金核心基金经理频繁流失，投研能力受考验，改革已迫在眉睫

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2025年2月18日，中银基金管理有限公司（以下简称“中银基金”）发布公告，任命宁瑞洁为副执行总裁，2月17日正式履职。同日，陈卫星获任督察长。在基金行业中，同一天内完成两位高管的调整实属罕见，这一变动也迅速引发市场热议。中银基金近期的人事变动，映背后更深层次的挑战——权益类基金发展滞后、基金经理流失严重、迷你基金扎堆等问题。面对竞争加剧的公募基金行业，中银基金的未来将如何破局？

高管密集调整，内部优化还是应对挑战？

此次高管调整并非孤立事件，而是中银基金近两年来人事变动的延续。宁瑞洁长期在中国银行体系内任职，履历涵盖投资银行、战略规划等多个核心领域。她曾担任中国银行总行投资银行与资产管理部副总经理，2025年2月之前是中银资产管理有限公司总经理，此次加盟中银基金，或将进一步推动其资产管理业务发展。

陈卫星则是2022年4月加入中银基金，先后担任副执行总裁，此番晋升督察长，表明公司在合规管理方面的加强。而在此之前，原督察长欧阳向军已于2024年8月退休，由执行总裁张家文短暂代任。此轮调整后，中银基金形成了“一正三副”的高管架构，其中赵永东也是从中国银行体系内部调任至基金公司。

这种“内部调配”模式是中银基金的一贯特点，得益于其控股股东中国银行（持股83.5%）的强大影响力。尽管这一模式确保了高管团队的金融体系经验，但也导致公司整体缺乏市场化的管理风格和创新活力。

权益类基金规模不足5%，市场竞争力严重不足

作为公募基金行业的重要参与者，中银基金在固收领域表现不俗，但权益基金板块却明显“掉队”。

截至2025年2月18日，中银基金管理规模6193.04亿元，较2021年四季度末的3982.25亿元增长55.5%。然而，这一增长主要依赖于固收类产品，而非市场重点关注的权益类基金。

权益基金占比严重偏低：股票型基金规模仅59.42亿元，占比不足1%。混合型基金规模203.16亿元，加总仅占总规模的5%不到。

对比同业发展态势可以发现，建信基金、工银瑞信基金等国有大行系基金公司已经在权益类基金、ETF等产品线上发力，例如建信基金旗下的科创综指ETF在2月17日募集额突破20亿元，市场反响热烈。而中银基金的权益类基金规模始终未能实现突破，成为该公司发展的一大短板。

此外，自2024年“国九条”提出“大力发展权益类公募基金”后，各大基金公司纷纷加大布局，而中银基金仍然步伐缓慢，错失行业增长红利。

“迷你基金”扎堆，清盘风险加剧

除了权益基金规模增长乏力，中银基金还面临迷你基金扎堆的问题。

数据显示，截至2025年初：中银基金旗下31只基金规模不足5000万元，占公司基金总数的五分之一。这些基金的规模过小，一旦触及清盘线，可能会被迫清盘。

为了延缓这一情况发生，中银基金多次修改基金合同，延长这些基金的存续期，采取“保壳”措施。然而，这种策略只是权宜之计，并未从根本上提升产品竞争力。如果业绩无法改善，未来仍难逃清盘命运。

核心基金经理频繁流失，投研能力受考验

中银基金的另一个问题是人才流失，尤其是资深基金经理的离职。

自2023年4月以来，中银基金已有7位基金经理相继离职，其中包括：陈鹄飞、王帅、吴印——均为拥有十年以上经验的老将。2024年又有王伟、王妍离职，进一步加剧人才流失。

目前，中银基金旗下基金经理总数46人，但17位基金经理的任职时间不到3年，经验尚浅。这种结构使得基金管理团队的稳定性受到挑战，同时也影响了基金的长期投资业绩。

对于一家资产管理规模超6000亿元的基金公司来说，优秀的基金经理是核心竞争力，频繁的人才流失不仅影响产品表现，也削弱了投资者的信任度。

未来破局关键：加快权益产品布局，提高市场竞争力

面对这些挑战，中银基金的未来走向引人关注。据业内人士分析称，要扭转当前困境，该公司或需要从以下几个方面破局：1.加快权益类基金发展。增加主动权益基金的管理规模，推出符合市场需求的“爆款”产品。学习同业经验，例如工银瑞信基金在养老基金布局的成功案例，提升养老金产品的市场占有率。2. 优化ETF产品线。目前中银基金仅有两只ETF产品，且规模偏小，未能享受到市场ETF热潮带来的红利。未来应加大指数基金、被动投资产品的布局，弥补市场空白。3. 提升基金经理团队稳定性。改善人才激励机制，减少基金经理流失，增强团队稳定性。提供更具吸引力的绩效激励方案，以留住顶级投研人才。4. 加强产品创新，推动市场化改革。目前公司管理团队仍以中国银行体系内人员为主，缺乏市场化管理基因。在决策层引入更多市场化人才，推动基金公司运营风格的优化，提高业务灵活度。

中银基金背靠中国银行和贝莱德，在固收领域具备一定优势。然而，权益基金发展滞后、人才流失严重、迷你基金扎堆等问题，已经影响到其市场竞争力。

高管调整是否能带来管理层改革？权益基金何时能突破增长瓶颈？迷你基金和产品清盘问题如何化解？ 这些都是投资者关注的焦点。

在公募基金行业竞争白热化的今天，仅靠大股东支持已经远远不够。中银基金如果不能加快权益产品布局，增强市场化管理能力，在未来市场竞争中或将进一步掉队。对于这家老牌基金公司来说，变革已是迫在眉睫。（远见资本局）