超预期转折！A股又行了？

（原标题：超预期转折！A股又行了？）

中美在瑞士的会谈结束，我方释放的信息是超预期积极，说“取得实质性进展”，并且，今天会发布双方第一次会谈所达成的联合声明。

这使得关税zhan边际缓和的预期更强，美股期货上涨，黄金下跌（另外，印巴突然又说要停火）。

A股、港股，乃至整个亚太股市，今天也整体上涨。当然，A股和港股涨得更多。截至下午2点，全A等权指数涨1.06%，创业板指涨超2%，恒生科技涨2.55%。

股市风险偏好抬升的另一端，除了黄金下跌外，还有债市承压。10年期国债收益率今天小幅上行到1.64%，债民可能小小碎蛋。

但，关税zhan才刚刚开始，而并不是结束。官方通报中，有两处细节已经很明确地说了这一点：

1、这次只是“会谈”，而不是真正的“谈判”。

2、这次发布的结果，只是“联合声明”，而不是“协议”，更不是“协定”。

这之间都有巨大的差异。“会谈”更多是意愿、态度、原则、机制层面的沟通，“谈判”才更多针对实质内容。

所以，“联合声明”也只能是一个关于双方后续谈判原则、磋商机制相关的共识，也就是双方要共同遵守的一些事情，最多涉及一些相对容易解决的问题，包括确定双方总体关税降低的大方向，但还远没到关于具体如何解决贸易争端的“协议”层面，更没到影响力更广泛、影响时间更长的“协定”层面。

总结一下就是，这次的结果，是双方要正式开始谈判，至于后面能谈成啥样，还不知道。

这时候，乐观的人会给边际缓和计价，谨慎的人会斟酌后面谈判的不确定性。而前者只能短线计价，随时会被后续的变数动摇。还会有部分资金，可能会在“联合声明”出来后发现没有太多实质性内容，而导致预期落空。

所以，对于A股，不妨先等这个联合声明出来后看看再说。

有个很有意思的事情，在双方释放了会谈的积极信号后，大家突然都关注到了cctv6今天晚上安排了电影《纽约我爱你》，一下子把双方的暧昧气氛拱到极点。可就在大家众口相传的时候，六公主就是不惯着，立马更换了节目单，现在变成了意大利喜剧电影，《欢迎到南方》。

更有意思的是，《欢迎到南方》说了个什么故事呢？

这电影我也没看过，我就贴一下某瓣上的一段介绍，说得也挺清楚：

我翻译一下就是，我离开了你，依然也能过得很好。去其他地方，可以交到新的朋友。

而这，是一个欧洲电影。

个中意味，自行体会了。

……

还有一个市场非常关注的事情。

川普今晚9点要签署行政令，要求处方药品价格立即降低30%-80%。效果相当于美国版的医药集采。

这个事情如果真的持续下去（而不是朝令夕改），不仅对美股医药板块是一记暴击，对A股、港股的医药板块也都是重锤。今天A股创新药ETF和港股创新药ETF普遍大跌。

原因就是，美国是全球最大的药品市场，而我们是全球主要的原料药和仿制药生产国。你可以理解为，美国的药价，是市场终端需求，而我们的医药企业处于生产端上游。

下游药价的下降，一方面导致美国制药公司以及我们的药企出口到美国的收入都减少，另一方面也会缩减美国药企在研发和创新方面的投入，而美国医药巨头就是我们国内很多药企的大甲方，这又必然减少我们CXO企业的订单。

川普为啥要搞药品降价？是为了降低美国通胀吗？

并不是。虽然药品降价，确实也能有助于缓解通胀，但效果很弱。

在美国CPI中，医疗保健约占7%左右，其中处方药约占1.3%-1.5%。即使药价下降30%-80%，对整体CPI的直接影响不超过0.5个百分点。

而在药企利润受损时，其它医疗服务或者非受限药品价格反而会被抬高，这又抵消了部分药价下降带来的好处，使得药品降价对通胀的降低作用更加微乎其微。

川普这样做，政zhi象征意义大于经济刺激意义。他更大的目标，还是中期选ju。

美国的处方药价格是远高于世界上绝大部分国家的，这导致美国患者和政府承担了过高的医疗费用。这背后也有整个美国医疗体系效率低下、弊陋百出的系统性问题（之前美国医疗健康保险巨头 联合健康CEO遭遇枪击，就跟这有关）。

现在川普出台这样一个有利民生的政策，展现出他确实在为美国民众争取切身利益的正面形象，当然会积累他以及他所在阵营的政zhi资本和选票。

所以这件事情，川普大概率会强力推行下去。其实在他的第一任期，就已经要这么做了，但最后没能落实，一个是因为遭到了辉瑞、强生等美国医药巨头乃至整个医药行业的强烈抗议甚至诉讼，第二个是因为当时国会也不支持。第三个是当时推出时间很晚，是在川普任期快结束时，后来拜登给他撤销了。

这次美国药企当然也会继续抗议，但现在不一样的是，国会已经牢牢握在川普手中（除非中期选ju生变）。所以川普必须要在明年中期选ju之前就把这件事给尽快敲定，如果推行得好，还能顺便加大中期选ju的获胜筹码。

从这个角度看，接下来一段时间，整个全球医药板块可能都会面临巨大的不确定性和波动。

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AH股相关指数技术面走势（仅为技术面现状描述，并非趋势预测）。中证银行调到左边。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。股市有风险，投资须谨慎。