主业增长停滞，奥海科技豪掷5.7亿布局AI机器人，30亿年产值蓝图待检验

（原标题：主业增长停滞，奥海科技豪掷5.7亿布局AI机器人，30亿年产值蓝图待检验）

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蓝鲸新闻7月24日讯（记者 梁冀）7月22日，奥海科技（002993.SZ）公告拟斥资5.7亿元在武汉经开区建设AI智算基础设施与具身智能机器人电控研发生产基地，预计2030年达产并实现年产值30亿元，相当于其2025年营收的41.93%。

然而，此番大手笔投资新建项目之际，奥海科技基本面正持续承压：2025年，公司核心充电器业务收入近乎零增长；2026年上半年扣非净利润预计转亏，最高亏损达2400万元。

与此同时，AI智算与机器人两项新业务2025年尚未产生任何营收。从零起步的新业务叠加巨额资本开支，奥海科技正面临主业停滞、新业务“远水难解近渴”的转型阵痛。

5.7亿元项目预期年产值30亿，业绩收益存不确定性

7月22日，奥海科技发布公告称，公司拟通过控股子公司智新控制系统有限公司（下称“智新控制”）独家出资新建研发中心及生产基地项目。预计新增总投资约5.7亿元，其中研发投入4亿元，固定资产投入1.7亿元，资金来源为公司自筹。项目采用租赁模式落地，分别租赁人工智能科技园1万平方米研发用房、新质产业园2.6万平方米生产厂房，整体布局聚焦新质生产力赛道。

公告披露，此次新建项目将布局AI智算与具身智能机器人两项新业务，拓展新的业绩增长源。根据规划，该项目将于2026年启动投产，2030年全面达产。项目达产后年产值可达30亿元，占2025年营收的41.93%。

奥海科技在公告中坦言，AI智算与具身智能机器人两项业务目前尚处于早期孵化和市场拓展阶段。2025年度，该等业务尚未产生任何营收。此次披露的投资金额、产值及税收预估等为基于当前情况的预估值，尚存在不确定性，不代表公司对未来业绩的承诺。

盘古智库高级研究员余丰慧向蓝鲸新闻记者表示，奥海科技此次布局的两大业务系从零起步，落地周期漫长。从基地建设、产线调试、客户导入到爬坡、满产，完整商业化周期至少三到五年。公司设定的2030年达产目标隐含两大理想化假设：一是产线建成即能锁定充足订单，跳过产能爬坡和良率提升的常规周期；二是此期间不会出现技术路线变迁导致的产能淘汰，实际落地难度极大。

在大额资本开支的同时，奥海科技现金流与盈利水平已持续走弱。2026年一季报显示，截至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为1.9亿元，同比下降22.32%，主业造血能力显著弱化。公司账面货币资金22.86亿元，较期初微降；负债率则从去年末的49.57%升至52.67%，负债压力加大。同期净利润与扣非净利润分别为4665.07万元、1265.32万元，同比分别下降62.60%和88.21%。

2026年中报业绩预告进一步印证基本面压力，公司预计当期净利润3370万至5020万元，同比下降85.73%至78.75%；扣非净利润则同比转亏录得-2400万至-1210万元，同比下降112.44%至106.27%。公司直言，AI智算电源等新业务大额研发投入、人民币汇率升值冲击出口业务，是当期利润下滑的核心原因。

余丰慧对此表示，持续加码的资本开支已经侵蚀公司现金流，最终导致扣非净利润亏损，市场不会轻易认可远期产值预期，反而会以更严苛的标准评估项目投入产出风险。

主业触顶，新业务研发投入持续挤压利润

公开信息显示，奥海科技创立于2004年，主营业务包括AI能源与智能终端设备、新能源汽车电控以及数字能源三大核心板块。近年，公司持续推进从传统充电适配器厂商向全域能源解决方案提供商转型，但新旧业务衔接断层问题愈发凸显。

2025年，奥海科技实现营收71.54亿元，同比增长11.38%；净利润4.22亿元，同比下降9.14%；扣非净利润3.28亿元，同比下降18.49%。

深度科技研究院院长张孝荣向蓝鲸新闻记者表示，奥海科技传统消费电源主业已实质性触顶，存量市场竞争格局固化。2025年0.43%的收入增速预告了存量市场的零和博弈状态，充电适配器技术门槛低、产能过剩，行业利润率将持续压缩。

不过奥海科技新兴业务表现出较高增长性，2025年算力电源业务、新能源汽车与低空经济电控业务收入同比分别增长12.71%、106.62%，毛利率分别达到19.47%、24.07%，略优于传统主业18.01%的水平，但两大新兴业务合计营收占比仅三成，体量过小难以对冲主业增长颓势。

同时，新业务持续的研发投入还在不断挤压利润。2025年，奥海科技研发费用达3.91亿元，同比增长11.06%；财务费用大幅攀升至3698.55万元，同比增幅达150.77%，主要受汇率波动影响，进一步加剧盈利压力。

奥海科技此前表示，对新业务的投入属于中长期战略布局的必要前置成本，虽在短期内对利润形成阶段性挤压，但有利于增强核心竞争力，为后续新业务放量及新利润增长点的培育奠定基础。

二级市场上，年初至今，奥海科技股价已跌去12.38%。Choice数据显示，截至2026年一季度末，持有公司股份的机构数量从去年末的304家锐减至16家。

蓝鲸新闻记者就上述问题先后致电奥海科技，截至发稿尚未收到回复。