博迈医疗冲刺创业板：关联方披露或遗漏 募投项目信披矛盾

作者：方升

编辑：王成

广东博迈医疗科技股份有限公司（下称：博迈医疗）专注于高性能血管介入医疗器械的研发、生产及全球销售，是全球复杂血管疾病介入治疗解决方案提供商，同时也是国产血管介入球囊导管领域的研发生产企业。

博迈医疗的创业板IPO于2025年12月24日获受理，今年1月8日进入问询状态，并于6月29日更新了财务资料。

关联方披露或遗漏

2022年至2025年，博迈医疗实现营业收入20,707.17万元、33,502.63万元、45,957.36万元、65,460.32万元，净利润-3,606.14万元、2,599.14万元、7,678.47万元、65,460.32万元。公司净利润在2023年实现扭亏，并在2024年暴增。

博迈医疗是国家级高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业，目前已在全球范围内设立5个研发中心及实验室，持续推动核心技术迭代与创新产品研发。

博迈医疗也为客户提供少量的研发服务，2022年至2025年研发服务收入分别为542.46万元、100.20万元、217.34万元、443.69万元，各期毛利率分别为-4.66%、66.17%、0.05%和50.49%。博迈医疗称，各期波动较大主要原因为公司研发服务收入金额较小，受单个项目的影响较大。

招股书披露，博迈医疗已研发上市多项全球首创或具备独特创新技术的产品，包括冠脉高压切割球囊导管（RevoEdge穿甲 ）、“瞬时高药量”带药物保护装置的药物涂层外周球囊导管（Vasecure始祖鸟）等产品。

博迈医疗报告期（2023年至2025年）部分产品进入集采，以价换量实现业绩增长，也积极推出新品以拉高公司产品均价。Vasecure始祖鸟2025年上半年开始销售，拉高了公司外周介入类产品整体平均销售单价。

根据招股书披露的内容来看，报告期前的一起收购或也对Vasecure始祖鸟的研发生产有所贡献。

招股书披露，药物涂层外周球囊扩张导管系统项目为博迈医疗子公司上海脉科医疗科技有限公司（下称：上海脉科）的研发项目，该项目早在2018年1月就已取得阜外医院伦理委员会出具的伦理审查批件。

2021年7月，博迈医疗通过非同一控制下企业合并控股了上海脉科，收购上海脉科时确认了2,480.85万元商誉。上海脉科成立于2016年5月，从事医疗科技、生物科技领域内的技术开发、技术咨询、技术转让等。

依据招股书并结合企查查内容来看，博迈医疗持有上海脉科62.7305%股份，骆静南对上海脉科直接持股7.7182%，并通过厦门科创赢华管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称：厦门科创赢华）间接持股7.5835%。

2021年9月，博迈医疗设立员工持股平台东莞新博时代股权投资企业（有限合伙）（下称：新博时代），现持有公司2.60%股份。其中，骆静南的出资额为300万元，出资比例为13.64%，现任公司技术专家。

博迈医疗微信公众号给了骆静南更高的“title”--首席科学家。2024年9月，博迈医疗【瞬时高药量】博迈始祖鸟药物涂层外周球囊扩张导管全国上市，骆静南在上市会上负责解说始祖鸟设计理念。

招股书还披露，骆静南参股的杰美系（杰美德设备技术（厦门）有限公司、杰美特涂层科技（厦门）有限公司、JMedtech Pte Ltd等）公司在报告期内与博迈医疗存在业务往来。

公开资料显示，骆静南的身份不止于此，招股书对关联方披露或也存在遗漏。

厦门火炬高新区官微曾报道，骆静南2013年回国创立“杰美系”，公司专注于中高端涂层产品，2021年又创立厦门君德医药科技有限公司（下称：君德医药），研发方向是“药械”，即介入传统药品与器械之间。

据公开报道，君德医药在2025年4月完成A轮融资，融资额近亿元，国兴投资、漳州国投领投，国新国证、盈科资本、片仔癀、厦门海创投参投。

招股书并未提及骆静南的创业项目君德医药，博迈医疗及其保荐机构中金公司应当对公司核心人员独立性、君德医药是否与公司产生同业竞争进行补充说明。

募投项目信披有矛盾

博迈医疗拟募集资金170,000.00万元，用于建设松山湖全球总部项目、湖南生产基地技改（一期）项目、介入类医疗器械研发项目、营销网络建设项目和补充流动资金。

松山湖全球总部项目共分两期建设，其中项目一期备案已完成，项目二期备案尚在办理中。项目总投资为94,568.54万元，其中拟使用募集资金90,000.00万元。

招股书披露，项目一期于建设的第15个月投产，同时二期开始前期准备并开始土建及装修工程。

广东省投资项目在线审批监管平台显示，一期项目的起止时间为2022年3月1日至2026年3月1日，建设期为4年，而招股书披露的项目总建设期仅为36个月。

（截图来自广东省投资项目在线审批监管平台）

另外，招股书（签署日2025年12月24）披露，松山湖全球总部项目公司预计2025年底基建工程将完工，更新的招股书显示2025年该项目转固金额为14,320.48万元。按上文项目规划，二期或已在建设，而广东省投资项目在线审批监管平台显示，二期备案通过时间为2026年6月12日，项目环评批复（东环建[2026]120号）也于今年取得。

（截图来自广东省投资项目在线审批监管平台）

据东莞市工信局官微，4月10日，博迈医疗全球总部基地及全球创新中心在松山湖正式启用，超过200名科学家及研发工程师入驻创新中心，开展血管介入领域的前沿技术攻关。

截至2025年6月末，博迈医疗研发人员仅有157人，不知是否在报告期之后公司大量扩招了研发人员？

湖南生产基地技改（一期）项目总投资为17,755.43万元，其中拟使用募集资金 16,000.00万元，项目建设期为12个月，实施主体为博迈医疗科技（湖南）有限公司（下称：湖南博迈）。湖南生产基地技改（一期）达产后预计可实现年产海波管零部件1,500万件、各类导管及配件250万套的生产能力。

湖南博迈成立于2021年5月，主要负责生产、销售业务，2024年和2025年上半年分别亏损313.79万元、475.22万元。

湖南生产基地技改（一期）项目基建工程已于2024年末完工，达到转固条件并转入固定资产。从在建工程科目来看，湖南生产基地技改（一期）项目建设周期横跨2022年至2024年，远长于12个月。

我们也将继续关注博迈医疗此次IPO的进展情况。