塞地升值促进加纳国企状况改善

据“加纳网”网9月9日报道。加纳塞地汇率的回升使国有企业2025年的状况改善，收入了237.3亿塞地，扭转了多年来国有企业财务面临的货币压力，并有助于该行业恢复盈利。根据加纳国家利益与治理管理局(SIGA)发布的最新《国有企业所有权报告》，国有企业在2025年录得117.2亿塞地的外汇净收益，而2024年则亏损120.1亿塞地。这237.3亿塞地的收入改善得益于塞地兑美元汇率的升值，从2024年底的14.70塞地兑1美元升至2025年12月的10.45塞地兑1美元，为面临外币债务的国有企业提供了实质性的缓解。货币回升也帮助国有企业整体降低了42.49%财务成本，消除了此前汇率贬值时期困扰国有企业的主要财务压力之一。2025年，税后累计净利润达到198亿塞地，这一业绩结束了连续四年的净亏损，也是国有企业在最新报告期内取得的最强劲的财务表现。 在货币走强带来的全部益处显现之前，运营层面的复苏就已经开始。税前利润从2023年的亏损5.02亿塞地扭亏为盈，2024年达到58亿塞地，并在2025年大幅增长至254.9亿塞地。塞地走强带来了另一项重大推动作用，它将外汇损失转化为收益，同时降低了财务成本。对于背负外币贷款、进口设备成本和其他外部债务的大型国有企业而言，这一改善尤为重要。此前，塞地长期贬值导致这些企业成本上升，资产负债表疲软。总收入也从2024年的1376.4亿塞地增长28.12%至2025年的1764.3亿塞地，贡献了387.9亿塞地的收入。农业收入增长最为强劲，达到203.71%，其次是制造业(114.74%)和基础设施(92.24%),收入增长、融资成本大幅下降以及17.2亿塞地的净汇兑收益，共同改善了国有企业在经历了数年亏损和资产负债表压力后的财务状况。 宏观经济环境的改善也为这一转变提供了支撑，随着塞地走强，年均通胀率从2024年的23.8%下降至2025年的14.6%。塞地的贡献在对比2024年和2025年的外汇表现时尤为明显。国有企业在2025年底不仅没有承受120.1亿塞地的净汇兑损失，反而实现了117.2亿塞地的净汇兑收益，两个财年之间的差额接近240亿塞地。这一逆转极大地缓解了国有企业因货币贬值、融资成本上升以及多家大型国有企业持续亏损而举步维艰的资产负债表压力。 然而，这种改善并未消除国有企业部门的财务风险。尽管2025年国有企业负债总额下降了4.31%，但截至2025年底，其负债总额仍高达2819.9亿塞地，而总资产则下降了5.86%，至4078.4亿塞地。加纳电力公司(ECG)仍然是负债规模最大的企业，负债高达823.1亿塞地，约占国有企业全部负债的29%。ECG的总负债几乎与其827.5亿塞地的资产规模相当。该公司是2021年至2025年5年间连续亏损的5家国有企业之一。加纳气瓶制造公司、加纳国家港务局(GNPALimited)、图形通信集团和加纳数字中心在这5年期间也一直处于亏损状态，表明整个行业的复苏尚未惠及所有国有企业。另有6家企业在2021年至2025年期间持续亏损，尽管整体业绩表现强劲，但部分企业的资产负债表仍存在长期缺陷，该行业的金融活动仍然高度集中在少数几家公司手中。 10大国有企业占国有企业总资产的79.22%，价值3231.1亿塞地，并创造了81.09%的收入。与此同时，包括加纳港口和海港管理局、布伊电力局、加纳国家天然气公司、BOST能源公司、矿产收入投资基金和TDC公司在内的10家国有企业，在过去5年中保持了盈利能力。2025年的业绩标志着强劲的财政复苏，尽管该国一些最大的国有企业仍然存在一些疲软之处。塞地走强也提供了实质性的缓解。2024年净汇兑亏损120.1亿塞地，到2025年净汇兑收益117.2亿塞地，实现了237.3亿塞地的扭亏为盈，同时财务成本下降了42%以上。这一改善，加上更高的运营收入，帮助国有企业组合在连续4年亏损后扭亏为盈。然而，一些大型国有企业持续的亏损和负债仍然对复苏构成风险，如果其潜在的财务弱点得不到解决，可能会继续危及政府财政。

来源：驻加纳共和国大使馆经济商务处