PE投资进入收获期 歌斐管理资产突破500亿

上证报记者日前获悉,成立四年的歌斐资产总管理资产已经突破500亿元,而在其中,私募股权基金一直以其独有的创新能力及优选模式备受关注。而近期被投企业IPO的密集上市,也意味着歌斐资产私募股权业务逐步进入收获期。

据悉,近期登陆A股市场的昆仑万维、快乐购、万达院线分别是诺亚募集的东方富海、红杉人民币所投企业,中文在线是歌斐PE母基金子基金开物的所投企业,四家企业顺利IPO使诺亚客户及歌斐PE母基金投资人成为幕后赢家。

寻找“种子里的苹果树”

据悉,诺亚财富早在创业板推出之前的2008年,就开始布局PE基金,2010年,诺亚财富成立歌斐资产,深度介入和开发资管产品,其中发行和管理的私募股权投资母基金是业务重点。

在歌斐资产的PE FOF里,投资人其实是在歌斐优选的基金管理人中进行组合投资。与动辄需要上千万只能投资一个PE项目的情况相比,歌斐PE FOF可以让投资人用1000万投资到10个甚至更多的优质基金管理人的100多个PE项目。投资人在分散风险的同时又能获取跨周期稳定的回报。

过去四年,歌斐资产的私募股权投资母基金已经达到80亿元的规模,并参与投资了40多个子基金,成为中国规模最大的私募股权投资母基金,覆盖着代表产业未来的TMT,医疗健康和综合等多个领域。

在种子里看到苹果树的能力——这句话被歌斐资产创始合伙人、总裁殷哲在多个场合提及。歌斐资产选择的基金管理人,其投资能力都是被业内备受推崇的。

随着更多被投企业的成功上市,不仅证明了歌斐资产拥有优秀的GP筛选能力,同时也展现了歌斐PE母基金的投资管理能力。可以说,歌斐资产已在中国PE行业占据了一席之地。截至目前,诺亚募集加歌斐管理配置的PE及歌斐PE母基金规模逾300亿。

“P+S+D”的歌斐模式

尽管歌斐资产赖以成名的是的私募股权投资母基金,但歌斐资产丰富私募股权投资母基金,建立长期优势的关键,在于歌斐资产的“P+S+D”(指“母基金+私募股权投资二级市场+直投”)模式。

据悉,“P”是指作为母基金(FOF)投资于精挑细选的优秀基金团队与团队;“S”是指私募股权投资二级市场转让并购业务;“D”则是依托母基金优势,开展跟投和直投业务。这样的策略只有基于强大的母基金平台才能实施,从而通过组合管理为投资人实现较低风险下的较高投资回报,获得远近相匹配的现金回流。

对此,歌斐资产私募股权投资(PE)合伙人曾纯对记者表示,过去,歌斐资产的思路是紧盯基金,这种做法不容易形成体系、找出规律,而顺着行业寻找会发现许多专业化方面运作很好的基金管理人。如果沿着行业路径去覆盖基金和项目,就能通过各个维度来把握不同阶段的投资契机。

“PE就像是种庄稼,不可能一蹴而就,需要一个培育的过程,这里最重要的元素就是时间。”曾纯认为,他们更多关注是所投企业的真实成长,但也会分析企业的发展阶段,投资方法和退出时机也会做出相应的调整。

比如,投资于传统行业的相对稳健些,互联网产业投资方面高收益时也要承担同样的风险。类型不一,成长方式不一,价值的体现也有差异。或许这也是PE的特性之一,是长期的过程,需要时间的等待,才能换来相应的收益。