国际油价尚需筑底 专家称将利好中国经济和股市

8月最后三个交易日，国际原油价格暴涨27%，而在此之前，国际原油价格已经在下跌通道中度过了14个月，最低时甚至跌至37.73美元/桶，不到2008年7月国际油价最高时147.25美元/桶的三分之一。

受此消息影响，国内中国石油、中国石化两家石油巨头企业股价逆市飘红，截止收盘分别涨3.02%和2.83%，而上证指数跌破3200点，跌1.23%收3166.62点。

为什么国际油价会突然飙升？油价是否从此进入上升通道？这对处于低迷期的中国经济会有哪些影响？又如何一步步传递到股市？

三原因致油价飙升

世元金行高级研究员肖磊对金融界网站记者表示，一方面，美国公布的二季度GDP数据明显高于预期是国际原油价格上涨最主要的原因。“作为最大的原油消费国，美国经济的复苏使得原油市场对未来预期向好。”

8月27日，美国公布二季度GDP增速为3.7%，远超市场预期，银河证券研报分析认为，二季度美国消费、投资于净出口均上升，同时，消费信心指数维持在91.9的高位，预计三季度及下半年美国经济仍将加速增长。

另一方面，肖磊称之前助推国际原油价格一路下滑的美国页岩油产量达到峰值并开始下滑和OPEC开始干预不断走低的国际油价也给了原油价格反弹的理由。

最新出版的欧佩克公报中的一篇评论文章称，OPEC对油价下跌感到担忧，并准备好与其他产油国谈论油市，但是必须在公平竞争的环境下。而在此之前，即使国家原油价格暴跌，OPEC一直死扛不减产。

第三，经历暴跌的原油迎获得了不少投资者的抄底，肖磊认为，投资者的抄底加速了原油价格的反弹。华创宏观钟正生在其解释原油价格为何上涨的研报中也提到了这一点：“强劲反弹的主要原因是：投资者风险偏好提升，美国经济向好，以及空头回补和逢低买盘。”

但是否意味着国际油价将从此进入上涨通道呢？

油价反弹并不意味着进入上涨通道

“当前上涨还是属于技术性上涨和超跌反弹阶段，如果国际油价还在40美元/桶—45美元/桶之间可能空方仍然会持续买入，但三天内27%的涨幅会带来投机客的大量撤出，也就会带来价格的进一步波动，当前仍然是筑底阶段。”肖磊表示。

肖磊进一步解释称，因为当前的不确定因素仍然很多，尤其是美国二季度GDP增速的超预期这个利好并不足以对冲当前国家市场对中国经济增速放缓的担忧。“中国是最大的原油进口国，国际市场对中国经济增速放缓的担忧是上一轮油价下跌的重要原因之一。”

按照常理，中国作为最大原油进口国，油价保持下行对中国经济有利。

持续筑底的国际油价利好中国经济和股市

中国人民银行研究局首席经济学家马骏曾经用CGE模型测算过国际油价和GDP的关系，得出的结论是，如果年均油价降低10%，我国年均实际GDP增速可因此提高0.2%。

“国际油价下跌直接利好的是汽车行业和航空行业，而汽车消费已经是仅次于房地产行业的第二大消费行业，它的消费增长对拉动中国经济的增长至关重要。”肖磊表示。

同样看好汽车行业还有西南证券首席研究员张仕元，他表示，2005年以来，汽车消费已经取代“吃”成为中国人的第一大消费需求，所以无论是汽车销售自身还是汽车油品销售，都已经遥遥领先于消费领域的其他大类。不仅如此，汽车行业的数据变化也都严重关系到中国经济的命门。7月汽车销售负增长，直接导致7月经济数据最为惨淡。

“油价的降低直接刺激汽车消费，进而带动消费市场的活跃，同时原材料价格的降低也能拉低CPI，为央行试试宽松的货币政策提供更多空间。”肖磊表示。

作为宏观经济的晴雨表，股市对原油价格下跌利好的刺激仍然需要时日，短期看，原油价格下跌又会给投资者带来哪些投资机会呢？

肖磊认为，投资者可以关注矿业相关和原材料相关的股票。“此次国际原油价格的上涨已经说明了一点：经过超跌的国家大宗商品价格的止跌回升只需要一个由头。之前大宗商品的杀跌只是因为包括华尔街在内的国际投资大鳄都不看好中国经济，那是因为他们不了解中国，一旦中国经济企稳，国际市场对原材料市场炒作一定会重新抬头，而矿业企业对原材料价格的上涨是很敏感的，所以，这类股票的风险收益空间还是比其他行业要大。”