投贷联动2.0时代提速 担保加入破解融资难题

随着商业银行利差缩窄、谋求向投行转型,与PE合作的投贷联动业务也热火朝天。记者获悉,一种“银行+PE/VC+担保公司”的新模式,由于能增厚投贷联动的安全垫,扩大银行和创投机构的投贷规模,对小微初创企业的支持力度大大加强,正引发行业关注。

担保增厚投贷联动安全垫

7月13日,在由基金业协会主办的“私享汇——投贷保联动投资论坛”上,中国投融资担保股份有限公司(简称“中投保”)小微金融担保中心主任张明峰介绍,2015年底,中投保公司和北京银行、启迪科服、北京中小企业再担保合作成立“小微成长计划启迪1号”项目,实现投贷保联动。债权方面,由北京银行给予企业3年贷款,成本仅仅是在基准利率的基础上上浮15%,担保方面,中投保为贷款提供100%的担保,担保费用仅为2%,大幅降低小微企业的融资成本。股权方面,则由启迪科服、中加基金、中投保共同成立一家股权投资公司,由具备专业股权投资能力的启迪科服进行主导,倾向于选择行业景气度高、企业业绩处于高速增长阶段的企业,例如信息技术、能源环保、新材料等科技型新企业。企业要提供适当金额的反担保。

银行和创投机构人士认为,投贷保联动相比于目前的投贷联动,更增加了一层安全垫,由于有担保公司的参与,银行能有效控制贷款风险,从而敢于扩大贷款规模,拓展优质客户,而创投方由于有银行合作提供债权融资,其获取优质企业的竞争力也在提高。

“投贷保联动中,担保可能起到把非标到标准转化过程,通过担保的润滑,可以使银行在这方面的规模做的更大。”中投保小微金融中心一部总经理朱文骏表示。

青岛银行行长王麟认为,近年来,间接融资比重不断下降,银行已经感觉到生存和发展的压力,未来转型的方向之一就是投行化,根据法律规定,商业银行不能向非银行金融机构和企业投资,也不能直接设立投资公司,投贷联动这种新的金融商业模式有望成为未来投行化业务之一。对于投贷保这种增加安全垫的模式,他表示希望合作尝试。

贝升投资总经理董玉福表示,创投机构对于科技企业非常渴望,但是风险确实较大,希望借助银行资金和企业担保,投贷保联动的模式有助于降低风险,也有助于保护基金投资人。

更多机构期待参与投贷保联动

私募人士认为,担保增信有助于提升产品溢价。中投保信裕资产总经理董颖表示,资管行业中以金融担保为代表的增信可以明显增强金融产品的流动性,显著降低融资成本,因为信用等级和产品溢价呈反比。“这背后是联合违约概率的理论,通俗地讲,比如发行人发行的违约概率是50%,信用担保方违约概率也是50%,如果发行人发行了第三方的增信,整个产品的违约概率变成了25%,”董颖说,“这就是为什么选择独立的第三方的专业金融机构的担保增信,效果远好于集团自身以及大股东担保。”

更多机构期待参与投贷保联动。万商天勤律所合伙人郭峰透露,因为债权市场信用风险正在凸现,不仅仅是银行,部分持有债权的机构如券商等,对于增信需求也在慢慢增加。

青岛证监局局长安青松表示,投贷保联动是供给侧结构性改革探索的重要课题,产业升级和金融改革为投贷保联动提供了历史机遇,有益于发挥金融支持实体经济、支持创新创业。作为一项服务实体经济的业务创新,监管部门和自律组织需要更好地发挥作用,支持、引导创新业务的规范发展。